He notado una tendencia interesante: el oro este año continúa haciendo maravillas, y decidí averiguar qué viene después. Sinceramente, cuando empecé a profundizar en el análisis, comprendí que la mayoría de las predicciones sobre el oro para los próximos 5 años se basan en los mismos factores que los traders conocen desde hace tiempo.

Esto es lo que realmente mueve el precio: la masa monetaria, las expectativas inflacionarias y el contexto macroeconómico. Si nos guiamos por los gráficos a largo plazo, el oro ha terminado una consolidación de 10 años y ahora entra en un nuevo ciclo alcista. Esto no es especulación: se ve en el gráfico de 50 años, donde se forma la típica copa con asa. Estos patrones normalmente preceden a rallies fuertes.

Lo que me enganchó especialmente es que el oro empezó a marcar máximos históricos no solo en dólares, sino en todas las demás divisas del mundo ya a principios de 2024. Fue la confirmación definitiva de que el trend alcista es serio. La base monetaria M2 crece de manera constante; las expectativas inflacionarias (rastreadas mediante TIP ETF) se mantienen en un canal ascendente. El euro se ve constructivo; la rentabilidad de los bonos del Tesoro no ejerce presión. Hay todas las condiciones para el crecimiento.

Ahora, sobre las propias predicciones. La mayoría de las grandes instituciones financieras coincidieron en el rango de 2700-2800 dólares para 2025. Goldman Sachs pronosticó 2700; UBS y BofA dijeron aproximadamente lo mismo; J.P. Morgan habló de 2775-2850. Incluso Citi Research mencionaba 2800-3000 como rango superior. Es un consenso, y no se puede ignorar.

Pero si se mira el pronóstico del oro para los próximos 5 años con una ambición mayor, la imagen es diferente. Los analistas de InvestingHaven eran mucho más alcistas: ellos hablaban de 3100 para 2025, 3900 para 2026 y 5000 para 2030. Suena atrevido, pero cuando observas la dinámica de la política monetaria y las tendencias inflacionarias, no parece una fantasía. El oro tiene la costumbre de superar las expectativas en las etapas tardías de un mercado alcista.

El mercado de futuros lanza una señal interesante: las posiciones netas cortas de los traders comerciales siguen estando extendidas, lo que significa que el oro todavía no se ha «soltado» del todo para subir con fuerza. Esto puede ser un indicador de una aceleración potencial, cuando estas posiciones empiecen a cerrarse.

En cuanto a la plata, aquí también es curioso. La relación oro/plata en 50 años muestra que la plata suele explotar en las etapas tardías del ciclo alcista del oro. Si el oro sube a 5000, la plata podría llegar a 50 dólares: ya sería otro nivel completamente distinto.

Mi pronóstico para el oro en los próximos 5 años es así: 2600-2800 en el corto plazo (donde ya coincide la mayoría en mirar), luego una aceleración hasta 3500-4000 en los años 2026-2027, y si la macroeconomía se mantiene igual que ahora, llegar a 4500-5000 a finales de esta década es totalmente posible. Por supuesto, no es una garantía, pero cuando todos los indicadores apuntan en la misma dirección, ignorarlos es una tontería.

Lo principal es tener en mente que si el oro cae por debajo de 1770 y logra asentarse ahí, todo este escenario alcista se vendrá abajo. Pero la probabilidad de que ocurra es mínima, teniendo en cuenta la dinámica actual de la masa monetaria y las expectativas inflacionarias. Mientras sigan creciendo, el oro crecerá con ellas.