Por qué esta principal acción de crecimiento de dividendos está sobrevendida y es una compra que no requiere pensar en este momento

Para muchos minoristas, recientemente ha sido un tiempo difícil. A medida que los consumidores se vuelven más exigentes, Wall Street ha castigado con fuerza muchas de las acciones de empresas que dependen en gran medida de compras discrecionales.

Y Tractor Supply (TSCO 1.59%) no es inmune a esta presión. A principios de este año, el minorista de estilo de vida rural informó ganancias del cuarto trimestre que quedaron por debajo de las expectativas de Wall Street, con la dirección citando dificultades en las categorías discrecionales. Desde ese informe a finales de enero, la acción ha caído más de un 20%.

Pero si te quedas más allá del titular y profundizas en los impulsores reales del negocio de la empresa, aparece una historia mucho más alentadora.

El mercado a menudo agrupa a Tractor Supply con otras grandes cadenas tipo big-box, pero eso se pierde de vista el punto. El modelo de negocio de la empresa depende en gran medida de lo necesario, no de las tendencias. Y cuando combinas esa resiliencia estructural con su valoración con descuento, la acción parece una oportunidad atractiva hoy.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Los desafíos de Tractor Supply

Es fácil ver por qué al mercado no le gustó la actualización del cuarto trimestre de Tractor Supply.

Las ventas netas aumentaron solo 3.3% interanual hasta $3.90 mil millones. Aún peor, las ventas comparables apenas se movieron, subiendo apenas 0.3%. Y el ingreso operativo disminuyó 6.5% hasta $297.7 millones. La dirección tuvo que absorber mayores costos promocionales y navegar la debilidad continua en las categorías discrecionales.

“Nuestros resultados del cuarto trimestre estuvieron por debajo de nuestras expectativas y reflejaron un cambio en el gasto del consumidor, con las categorías esenciales manteniéndose resilientes mientras que la demanda discrecional se moderó”, dijo el CEO de Tractor Supply, Hal Lawton, en el comunicado de resultados de la compañía.

El poder de C.U.E.

Pero la dirección orientó un crecimiento de 4% a 6% en las ventas netas para todo el año y una reaceleración en las ventas comparables dentro de un rango de 1% a 3%. Además, la empresa espera que las ganancias por acción se sitúen entre $2.13 y $2.23, en comparación con los $2.06 que reportó para el año completo.

Para entender por qué la dirección puede guiar con confianza hacia ganancias estables después de unos resultados decepcionantes del cuarto trimestre, tienes que mirar debajo del capó de lo que realmente vende Tractor Supply, más allá de sus categorías discrecionales.

Según el último archivo 10-K más reciente de la empresa, la categoría de ganado, équidos y agricultura representa el 27% de las ventas. Además, sus ventas de comida y suministros para mascotas (su categoría de “Companion Animal”) representan otro 24%.

Juntas, esta categoría consumible, utilizable y comestible (C.U.E.) contribuye a más de la mitad de los ingresos totales de la compañía.

Este es el motor oculto que impulsa el negocio.

Cuando la economía se desacelera, los consumidores podrían retrasar la compra de un nuevo cortacésped a caballo o un carro de herramientas de alta gama. Pero no pueden dejar de alimentar a sus caballos, gallinas o perros. Este gran peso hacia productos de C.U.E. le da a Tractor Supply un flujo constante de ingresos no discrecionales, poniendo un piso firme al negocio.

Invertir a lo largo del ciclo

Importante: Tractor Supply no solo está jugando a la defensiva. La compañía está implementando activamente capital para ampliar su foso competitivo.

La dirección planea gastar entre $675 millones y $725 millones en gastos de capital este año. Este dinero financiará de manera directa la apertura de 100 nuevas tiendas Tractor Supply y otras iniciativas de crecimiento.

Además, la empresa continúa desplegando su ambiciosa iniciativa de ventas directas, centrada en grandes cuentas de granjas y ranchos. La compañía cerró 2025 con 50 representantes de ventas, respaldando 375 tiendas. Para 2026, la empresa planea duplicar sus representantes de ventas directas y lograr $50 millones en ventas provenientes de esta iniciativa.

A largo plazo, iniciativas como estas podrían convertirse en importantes vientos de cola para Tractor Supply.

Expand

NASDAQ: TSCO

Tractor Supply

Cambio de hoy

(-1.59%) $-0.71

Precio actual

$43.82

Datos clave

Market Cap

$23B

Rango del día

$43.35 - $44.35

Rango 52 semanas

$43.35 - $63.99

Volumen

7.6M

Volumen prom.

7M

Margen bruto

33.24%

Rendimiento de dividendos

2.12%

Un dividendo diseñado para el largo plazo

Y Tractor Supply no se está apoyando en los laureles en lo que respecta a las devoluciones para los accionistas.

La dirección anunció recientemente un aumento de 4.3% en el pago trimestral, llevando el dividendo anualizado a $0.96 por acción; esto le da a la acción un rendimiento por dividendo de 2.2% al momento de esta publicación.

Quizá no suene como un rendimiento inicial enorme, pero el índice de pago de la compañía se sitúa en un nivel conservador del 44% de las ganancias, dejando a la dirección una gran flexibilidad financiera para mantenerlo —y probablemente seguir incrementándolo— durante los próximos años, incluso si persisten presiones económicas más amplias.

En general, la reciente caída de la acción parece una gran oportunidad de compra.

Creo que la combinación de una mezcla de productos impulsada por la necesidad, una expansión del número de tiendas, numerosas iniciativas de crecimiento y un dividendo sólido hace que Tractor Supply sea una compra sin complicaciones ahora mismo.

Claro, hay riesgos. Por ejemplo, los minoristas tipo big-box podrían ganar participación de mercado en categorías rurales. Además, sus iniciativas continuas de comercio electrónico también podrían arrebatar participación de mercado. Pero creo que la especialización rural de Tractor Supply debería ayudarle a moverse más rápido y con mayor agilidad en los mercados rurales. Además, creo que estos riesgos ya están en gran parte reflejados en la valoración actual de la acción, de alrededor de 21 veces las ganancias.