La cadena de suministro de aluminio en Oriente Medio bajo presión + El precio del tungsteno se dispara un 128%, el ETF minero Guotai (561330) cierra con una subida superior al 3%

El 27 de marzo, el ETF de minería Cathay (561330.SH) subió 3.26%, con un volumen de operaciones de 83.8712 millones de yuanes, un tamaño del fondo de 2.492 mil millones de yuanes y una tendencia positiva caracterizada por un incremento con mayor volumen y una evolución de tamaño estable.

【Interpretación del evento】

El aumento de la tensión geopolítica en Oriente Medio ejerce presión sobre la cadena de suministro del aluminio: el transporte a través del Estrecho de Ormuz se ve obstaculizado; la disponibilidad de alúmina de principales empresas de aluminio de Oriente Medio como EGA y Alba está tensa; y algunas líneas de producción de aluminio electrolítico se enfrentan a paradas. En la actualidad, la producción de aluminio electrolítico en Oriente Medio representa aproximadamente el 9% del total mundial; las perturbaciones en la oferta intensifican las expectativas de alza del precio del aluminio.

Se implementa la aprobación de la política de impuestos a la exportación de níquel en Indonesia: el 26 de marzo, el presidente de Indonesia aprobó imponer impuestos a la exportación de níquel; las tasas específicas quedan por determinar; además, junto con la intensificación de la regulación del sector de la minería de níquel a partir de 2025, el crecimiento a largo plazo de la minería de níquel podría desacelerarse, y se espera que el precio del níquel se recupere gradualmente desde los niveles más bajos.

El precio del tungsteno muestra una subida explosiva: a principios de marzo, la cotización del concentrado de wolframio negro al 65% alcanzó 1.045 millones de yuanes por tonelada, lo que supone un aumento de casi 128% respecto al inicio de año; y, frente al inicio de 2025, un incremento descomunal del 633%; el equilibrio entre oferta y demanda del “metal de dientes industriales” se está tensando de forma notable.

【Perspectiva del mercado】

Huatai Securities: hay que prestar atención a que el empuje desde el lado de las políticas continúe—por ejemplo, que Ganzhou lleve a cabo una rectificación integral especial de los recursos minerales; además, sumado al aumento de la demanda de reservas estratégicas en el extranjero, se espera que acelere la optimización de la estructura del suministro de metales clave y la reconfiguración de la lógica de fijación de precios.

CICC: los precios de metales raros como el tungsteno y el tántalo han mostrado una diferenciación estructural; el precio del concentrado de tungsteno subió 12.33% mes a mes; el incremento de las lingotes de tántalo llegó hasta 31.25%, lo que indica que la demanda en los campos de la fabricación de alta gama y la defensa y la industria de armamento militar es relativamente resistente; mientras tanto, la caída temporal del precio del estaño se debe principalmente a las perturbaciones macro, y la intención de reposición de existencias en la demanda aguas abajo sigue siendo positiva. En general, los segmentos especializados que cuentan con capacidad de control de recursos y barreras tecnológicas se están alejando gradualmente del marco tradicional del ciclo y pasan a una lógica de doble motor de “seguridad + crecimiento”.

El ETF de minería Cathay (561330) hace un seguimiento del índice de minería de metales no ferrosos (931892). Este índice selecciona como muestra valores de empresas relacionadas con el desarrollo de recursos minerales como el cobre, el aluminio, el plomo y el zinc, así como metales raros, para reflejar el desempeño general de la industria de extracción, concentración y procesamiento de minerales de metales no ferrosos. Según datos de wind, en todo el año 2025, el ETF de minería Cathay (561330) ocupa el tercer lugar en rentabilidad en el año entre todos los ETF del mercado y el primero entre los ETF del sector de metales no ferrosos.

Aviso de riesgo: Fuente de datos: wind. La rentabilidad del ETF de minería Cathay en 2025 fue de 106.11%, y se ubicó en el primer lugar entre 10 ETF del sector de metales no ferrosos. La mención de acciones individuales se utiliza únicamente para el análisis de eventos del sector y no constituye ninguna recomendación de acciones individuales ni consejo de inversión. Las subidas y bajadas del índice a corto plazo se proporcionan solo a modo de referencia y no representan su desempeño futuro, ni constituyen un compromiso o garantía sobre el rendimiento del fondo. Las opiniones pueden ajustarse según cambie el entorno del mercado, y no constituyen consejo de inversión ni compromiso. La rentabilidad y las características de riesgo de los fondos mencionados son diferentes entre sí; se ruega a los inversores leer detenidamente los documentos legales del fondo, comprender plenamente los elementos del producto, el nivel de riesgo y los principios de la distribución de rendimientos, elegir productos que se correspondan con su propia capacidad de tolerancia al riesgo y realizar inversiones con prudencia. Para conocer las comisiones del fondo, consulte los documentos legales.

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