As empresas estatais lideram as empresas A-shares com mais de 7000 bilhões de yuans em distribuição de lucros; o setor de "tecnologia avançada" destaca-se com altos dividendos.

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◎Repórter: Gao Zhigang

Os dados do Wind mostram que, até ao meio-dia de 30 de março, existem 600 empresas na bolsa A que lançaram planos de dividendos em dinheiro para o ano de 2025, com um montante total de distribuição em dinheiro de 400B de yuan (incluindo os já executados).

As sociedades cotadas controladas por empresas estatais centrais continuam a ser a força absoluta na distribuição de dividendos: o montante total de dividendos em dinheiro ultrapassa 406.74B de yuan, representando mais de 50%; entre elas, várias empresas como o Banco Industrial e Comercial da China, China Mobile e Ping An, entre outras, já distribuem dividendos superiores a 13.54B de yuan.

Em termos de distribuição por setor, empresas dos setores como eletrónica, biomedicina, equipamento mecânico e equipamento elétrico apresentam maior propensão para distribuir dividendos; em especial, um lote de empresas de “dupla inovação” dos Painéis de Empreendedorismo (ChiNext) e da STAR Market já entrou na fase de colheita, e a confiança na distribuição de dividendos elevados provém das impressionantes “fichas de resultados”.

Grandes “lotes” das empresas estatais centrais lideram a tabela de dividendos

Os dados mostram que, entre as 600 empresas com intenção de dividendos em dinheiro, 125 empresas cotadas controladas por empresas estatais centrais tornaram-se a força absoluta, com dividendos em dinheiro a distribuir de 24.21B de yuan, representando 55,39% do montante total de dividendos.

Apesar de a performance ter diminuído em diferentes graus, os “Três Oleodutos” continuam generosos na distribuição: os dividendos somados para 2025 excedem 60.84B de yuan. Entre elas: a China Petroleum, no final de 2025, prevê distribuir dividendos em dinheiro de 0,25 yuan por ação (com imposto), num total de 457,55 mil milhões de yuan; incluindo dividendos em dinheiro do semestre, o total de dividendos em 2025 atinge 54.95B de yuan, com taxa de payout de 54,7%; a China Petrochemical prevê pagar 135,44 mil milhões de yuan em dividendos; somando o valor já distribuído no semestre, o total de payout fica em cerca de 242,06 mil milhões de yuan, com payout de cerca de 76,1%; a China Oil & Gas prevê dividendos por ação de 1,28 dólares de Hong Kong durante todo o ano de 2025 (com imposto), com montante total de 24.89B de dólares de Hong Kong, o que equivale a cerca de 6B de yuan, com payout de 45%.

Os três operadores de telecom também não ficam atrás: o total de dividendos para 2025 ronda 10.1B de yuan. Entre eles, a China Mobile prevê pagar aos acionistas dividendos finais de 2,52 dólares de Hong Kong por ação (com imposto), totalizando cerca de 3B de yuan em dividendos. Incluindo os dividendos do semestre já pagos, a empresa registou um aumento homólogo de 3,5% no total de dividendos de 2025, com payout de 75%.

A China Telecom prevê distribuir dividendos em dinheiro finais de 0,0908 yuan por ação (com imposto), com montante de 83,09 mil milhões de yuan. Somando aos dividendos do semestre, a distribuição em dinheiro de 2025 ronda 3.39B de yuan, com payout de 75%.

Vejamos agora a China Unicom: prevê pagar dividendos finais de 0,0523 yuan por ação (com imposto); somando dividendos do semestre, o total anual soma cerca de 51,12 mil milhões de yuan.

Além disso, várias empresas do tipo “Zhongzi” como Ping An, CITIC Bank, Cosco Shipping Holdings, entre outras, têm um total de dividendos nos seus relatórios anuais de 2025 superior a 60 mil milhões de yuan.

As empresas estatais locais cotadas também mostram forte capacidade de distribuir dividendos. À medida que o desempenho cresce de forma estável, a Zijin Mining prevê, no seu relatório anual de 2025, distribuir 3,8 yuan em dividendos em dinheiro por cada 10 ações (com imposto), com um total previsto de 101,04 mil milhões de yuan; somando aos dividendos do semestre, o total de dividendos em dinheiro no ano atinge 159,51 mil milhões de yuan. Além disso, várias empresas cotadas com base em capital estatal local como Weichai Power, Industrial Bank, Anhui Conch Cement e Tsingtao Beer, entre outras, registam em 2025 dividendos nos seus relatórios anuais que excedem 30 mil milhões de yuan.

Empresas de “dupla inovação” ganham destaque

Com a chegada de uma série de empresas de “dupla inovação” (ChiNext e STAR Market) à fase de colheita dos resultados, estas empresas estão a tornar-se uma força de dividendos que não pode ser ignorada. Até ao momento, 164 empresas de “dupla inovação” já lançaram planos de distribuição de dividendos, o que corresponde a quase um terço do total; o montante total de dividendos supera 19.29B de yuan, muito acima do nível do mesmo período nos anos anteriores.

No setor de “dupla inovação”, a Ningde Times ocupa atualmente o primeiro lugar com um total de dividendos de 315,32 mil milhões de yuan. De acordo com a proposta de repartição de lucros de 2025, a empresa prevê pagar a todos os acionistas 69,57 yuan de dividendos em dinheiro por cada 10 ações (com imposto). Somando aos dividendos do semestre, o total de dividendos anual representa 50% dos lucros líquidos atribuíveis aos acionistas-mãe de 2025. Trata-se também de a empresa distribuir dividendos em dinheiro consecutivamente, durante três anos, com base em 50% dos lucros líquidos atribuíveis aos acionistas-mãe. Se esta distribuição de dividendos for concluída, a Ningde Times terá distribuído dividendos em dinheiro 11 vezes desde a sua listagem, com um montante acumulado a aproximar-se de mil milhões de yuan.

A base para a Ningde Times manter dividendos elevados provém do crescimento do seu desempenho ao longo de muitos anos. De 2018 a 2024, as receitas operacionais da empresa aumentaram de 4.31B de yuan para 778M de yuan, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe subiu de 33,87 mil milhões de yuan para 1.74B de yuan. Em 2025, o desempenho da empresa voltou a atingir um novo máximo: concretizou 500M de yuan em receitas operacionais, um aumento de 17,04%; e 722,01 mil milhões de yuan em lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe, um aumento de 42,28%.

Os dividendos elevados da Ningde Times não são caso único. Nos últimos anos, cada vez mais empresas tecnológicas têm aumentado continuamente os seus investimentos em I&D; os resultados em “hard tech” estão a ser convertidos a uma velocidade maior em novas forças produtivas, impulsionando o crescimento contínuo da empresa e, assim, criando uma base sólida para dividendos elevados.

Tomemos como exemplo a Shenghong Technology, um fornecedor líder a nível global de PCB de inteligência artificial e computação de alto desempenho: as suas receitas operacionais em 2025 atingiram 192,92 mil milhões de yuan, um aumento de 79,77%; o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe foi de 43,12 mil milhões de yuan, com um grande aumento homólogo de 273,52%. Por trás do forte crescimento do desempenho está o investimento contínuo da empresa em investigação e desenvolvimento: em 2025, o investimento em I&D atingiu 7,78 mil milhões de yuan, um crescimento superior a 70%.

Com base num desempenho excecional, a Shenghong Technology prevê distribuir dividendos em dinheiro de 20 yuan por cada 10 ações (com imposto), com um montante total de dividendos de 17,4 mil milhões de yuan, e um payout superior a 40%.

Além disso, várias empresas tecnológicas como Cambricon, China Railway Signal & Communication e Kingsoft Office, entre outras, também lançaram nos seus relatórios anuais de 2025 planos de dividendos superiores a 5 mil milhões de yuan, mostrando que a força de retribuição aos acionistas está a aumentar gradualmente ano após ano.

Olhar para o futuro: no mercado chinês, a Comissão Financeira da China acredita que, para 2025, os dividendos globais do mercado A serão relativamente otimistas, mas as características “estruturadas” tornar-se-ão ainda mais evidentes. A previsão é que o montante total de dividendos talvez não volte a subir de forma tão acentuada como em 2024, mas que dividendos elevados se tornarão progressivamente um padrão, com estabilização.

“Para o futuro, as sociedades cotadas controladas por empresas estatais centrais continuarão a assumir o papel de principal força na distribuição de dividendos, e a proporção de dividendos manter-se-á estável e aumentará; ao mesmo tempo, algumas empresas privadas de qualidade começam a seguir, aumentando a consciência de retribuição aos acionistas. Contudo, esses ‘dividendos falsamente elevados’ que esgotam o desenvolvimento futuro serão gradualmente identificados pelo mercado, e a precificação começará a divergir.” disse Fu Lichun.

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Responsável: Tu Xin yi