Da software de remodelações à infraestrutura de IA: como a Qunhe Technology constrói uma fortaleza com um modelo de 479 milhões de yuan, com margem de lucro bruto de 82% — qual é a lógica operacional?

Pergunta ao AI · Como é que a Qunke Technology utiliza dados 3D em larga escala para impulsionar o desenvolvimento da IA física?

Numa vaga de disputa pelo mercado de capitais em que o “Hangzhou Six Xiao Long” compete, o percurso da Qunke Technology tem chamado particularmente a atenção. Segundo a divulgação da bolsa de Hong Kong a 29 de março, a ManycoreTech Inc. (abreviatura: “Qunke Technology”) avançou para um pedido de listagem na bolsa de Hong Kong através da via de admissão ao conselho principal, com a JPMorgan e a CCB International como co-empresas patrocinadoras.

A Qunke Technology foi fundada em 2011 por Huang Xiaohuang, Chen Hang e Zhu Hao. Desde a sua criação, recebeu investimentos de instituições de investimento de renome como a IDG Capital, a Hillhouse Capital, a Shunwei Capital e a Temasek. De acordo com os documentos pós-audiência, entre 2023 e 2025, a Qunke Technology registou receitas de 664M de yuans, 755M de yuans e 8,2 mil milhões de yuans, respetivamente; nos mesmos períodos, registou perdas anuais de 820M de yuans, 646M de yuans e 513M de yuans.

Fonte dos dados: documentos divulgados publicamente pela Qunke Technology

Acontece que, em fevereiro deste ano, a empresa obteve uma notificação de registo de emissão e listagem no estrangeiro da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (vulgarmente conhecido como “carta de encaminhamento”). Enquanto “primeira semente” para um IPO neste cluster de empresas de “hard tech”, está a avançar de forma constante na etapa final para a listagem em Hong Kong, a atacar a meta de “a primeira empresa de inteligência espacial a nível global”.

O seu cofundador e CEO, Chen Hang, tem uma metáfora engenhosa: a Qunke Technology pretende tornar-se o “vendedor de água” da era da IA física. O que sustenta esta ambição estratégica é a barreira central de ativos construída ao longo de vários anos — até ao final de 2025, já acumulou mais de 479 milhões de modelos 3D e mais de 500 milhões de cenários espaciais 3D estruturados.

No nível de aplicação, a empresa já estabeleceu parcerias estratégicas com empresas líderes em inteligência incorporada, como a Zhiren Robot e a Galaxy General. Tal como enfatizou Huang Renxun, fundador da NVIDIA, “a próxima vaga de IA é a IA física”, e os enormes dados tridimensionais estruturados que a Qunke Technology detém são precisamente a infraestrutura de base-chave para fazer a IA física passar de um grande plano para uma implementação ampla e generalizada.

A “venda de água” na era da IA física: construção de barreiras com ativos essenciais

Num setor tecnológico competitivo, a Qunke Technology posiciona-se de forma que vai além de ser um mero fornecedor de produtos ou soluções. Em vez disso, compromete-se a tornar-se um capacitador de base para todo o ecossistema de IA física.

A metáfora do “vendedor de água” proposta por Chen Hang revela de forma vívida a filosofia comercial da empresa: na febre da prospeção de ouro, os aventureiros que procuram minas de ouro mudam com frequência; mas o negócio de vender água e ferramentas essenciais para todos os garimpeiros tem um valor mais duradouro e estável. A base desta estratégia reside no facto de a empresa ter acumulado, ao longo de mais de uma década de aprofundamento, ativos de dados — quase impossíveis de replicar num curto prazo.

O núcleo destes ativos são enormes quantidades de dados 3D estruturados e de elevada qualidade.

Até ao final de 2025, a base de dados da empresa incluía mais de 479 milhões de modelos 3D e mais de 500 milhões de cenários espaciais 3D estruturados. O valor destes dados está na sua “correção física”.

Ao contrário de imagens ou conjuntos de dados de vídeo comuns na Internet, utilizados para treino visual, cada modelo da Qunke Technology incorpora etiquetas ricas de atributos físicos, como dimensões precisas de objetos, densidade dos materiais, resistência estrutural, relações de dobradiças de movimento, etc. Isto significa que os modelos de IA treinados com base nestes dados não só conseguem “ver” a forma dos objetos, como também compreender a sua essência física e as regras de interação no espaço. Por exemplo, para um robô aprender a abrir uma porta, não basta identificar a imagem da porta; é necessário também saber o princípio de rotação das dobradiças, os pontos de aplicação de força da pega e a inércia e o peso da folha da porta.

Estes dados “fisicamente corretos” são o recurso mais escasso no desenvolvimento atual da inteligência incorporada. Treinar um robô que funcione de forma segura e eficiente em ambientes reais complexos e não estruturados exige que ele vivencie no mundo virtual uma quantidade massiva e diversificada de tentativa e erro e aprendizagem. E a construção de um ambiente de simulação que consiga reproduzir com precisão leis físicas como gravidade, forças de atrito, colisões e deformação de materiais assenta exatamente em dados 3D estruturados com anotações precisas de parâmetros físicos. Graças ao aprofundamento de longo prazo da empresa na área de design espacial, ela sedimentou sistematicamente esta “mina” de dados; assim, consegue ocupar uma posição de “venda de água” insubstituível na vaga da IA física.

Salto de software de design para infraestrutura de inteligência espacial

A trajetória evolutiva da Qunke Technology demonstra claramente como uma empresa tecnológica pode partir de uma aplicação vertical para elevar gradualmente as suas capacidades centrais a uma plataforma base; e também como “uma boa oportunidade de vento” conferida pela era.

O ponto de partida da empresa é o software de design espacial. O seu produto de topo, o “Kukulijia”, tornou-se uma das maiores plataformas globais de design espacial, abrangendo mais de 200 países e regiões. Este negócio não só gera fluxos de caixa estáveis e uma base de clientes, como também, de forma involuntária, acumula o maior requisito primário da era da IA física — durante a prestação de serviços para setores como decoração e mobiliário doméstico, projetos comerciais e imobiliário, a ferramenta de design gera volumes enormes de dados espaciais 3D que correspondem ao mundo real.

É com base nesta sólida acumulação que a Qunke Technology concretiza a atualização estratégica de fornecedor de software de aplicação para fornecedor de infraestrutura de inteligência espacial. A empresa constrói de forma sistemática um ciclo de negócio “ferramentas de edição espacial — dados espaciais — grandes modelos espaciais”. As ferramentas continuam a gerar e a enriquecer dados; os dados são usados para treinar e otimizar grandes modelos; e, por outro lado, modelos mais fortes capacitam as ferramentas, elevando o seu nível de inteligência, formando assim um ciclo fechado continuamente reforçado. Sob esta orientação estratégica, a empresa lançou nos últimos anos plataformas e modelos essenciais de forma contínua.

A empresa construiu a plataforma de inteligência espacial SpatialVerse para treino de robôs. Esta plataforma transforma os dados espaciais massivos sedimentados em software de design como Kukulijia em conjuntos de dados virtuais sintéticos altamente realistas e fisicamente corretos, concebidos especificamente para treino de simulação de robôs, AR/VR e sistemas de inteligência incorporada. Além disso, a empresa lançou modelos de linguagem espacial desenvolvidos internamente, o SpatialLM, e modelos gerativos espaciais, o SpatialGen, atribuindo à máquina a capacidade de compreender, raciocinar e criar espaços tridimensionais. Para disponibilizar capacidades ao ecossistema de forma mais ampla, a empresa lançou a plataforma aberta de inteligência espacial Aholo, oferecendo ao exterior capacidades centrais como reconstrução espacial, geração, edição e compreensão, sob a forma de API ou SDK. Estas séries de disposições indicam que a Qunke Technology já formou um stack tecnológico completo de inteligência espacial, cobrindo dados, plataformas, modelos e ecossistema aberto; o seu papel já ultrapassou muito o de uma empresa de software de design na origem.

Validação comercial e imaginação para o futuro

De acordo com o seu prospecto, as receitas da empresa mantêm um crescimento estável: em 2025, alcançou receitas de 428M de yuans, e a margem bruta aumentou para 82,2%. Ainda mais relevante, é que, em 2025, a empresa alcançou a reversão de perdas para lucros de forma ajustada, o que comprova que o seu negócio central de SaaS já dispõe de uma capacidade saudável de autofinanciamento e geração de caixa. A maior parte das suas receitas provém de subscrições de software, especialmente subscrições de clientes empresariais; o modelo de negócio tem um elevado grau de previsibilidade e sustentabilidade.

No entanto, as expectativas do mercado de capitais em relação a empresas tecnológicas residem sempre no crescimento. O mercado tradicional de software de design espacial da Qunke Technology, embora continue a manter a liderança, tem uma dimensão relativamente limitada. Por isso, a empresa aposta o motor de crescimento futuro na nova área de inteligência espacial. Atualmente, o seu negócio de inteligência espacial entrou na fase inicial de colheita. Até ao final de 2025, o negócio da SpatialVerse já contava com 16 clientes, gerou receitas de 5,2 milhões de yuans e iniciou colaborações substanciais com empresas líderes como a Zhiren Robot. Estas colaborações não são apenas personalizações de projeto: são integrações profundas com base nas capacidades da plataforma da Qunke Technology, confirmando o valor da empresa como fornecedora de “campo virtual de treino” para robôs.

O CEO da NVIDIA, Huang Renxun, afirmou que a IA física define a “próxima vaga” da IA, um “tempo de IA física” que encerra oportunidades na ordem das dezenas de biliões de dólares.

Para a IA física se tornar verdadeiramente madura, é necessário resolver os problemas de perceção, decisão e interação dos agentes no mundo físico. Os enormes dados 3D estruturados “fisicamente corretos” de que a Qunke Technology dispõe, bem como a plataforma SpatialVerse construída com base nesses dados, são exatamente a infraestrutura de base para responder a esta necessidade. A colaboração com a Zhiren Robot e a Galaxy General é apenas o início desta transformação.

Com o florescimento de indústrias como inteligência incorporada, condução autónoma e realidade virtual, a procura por dados de simulação e treino com elevada precisão espacial irá crescer de forma exponencial. Graças às barreiras de dados e de plataforma construídas de forma pioneira, a Qunke Technology encontra-se no nó-chave de ligação entre o mundo digital e o mundo físico; o valor do seu papel de “vendedor de água” tem potencial para se ampliar continuamente na febre do garimpo da IA física. E o espaço de crescimento final da empresa será confirmado pelo mercado.