Acabo de ver el informe de resultados de Expedia del mes pasado y es un caso salvaje de superarlo todo con fuerza, pero aun así terminar siendo castigados. Lograron un Q4 aplastante con un crecimiento del 11% en ingresos hasta $3.55B, el EPS saltó un 58% interanual y están devolviendo efectivo a los accionistas con un incremento del 20% en el dividendo más $1.7B en recompras. El flujo de capital que regresa a los inversores fue fuerte. Pero aquí está la cuestión: aun así, la acción se desplomó casi un 7% porque la dirección salió bastante cauta con sus previsiones para 2026. El CFO básicamente dijo que el entorno macro es demasiado dinámico como para ponerse demasiado optimistas, así que están ajustando a la baja las expectativas de márgenes para el año. Las previsiones de ingresos se sitúan en $15.6-16B, lo cual en realidad es un poco bajo frente a lo que buscaba Wall Street. El primer trimestre podría ir bien con menores costos, pero están señalando que el resto de 2026 podría ser accidentado. Es esa desconexión clásica: los fundamentos se ven sólidos, pero la perspectiva futura mata el impulso. El crecimiento de Booking siguió siendo de dos dígitos, así que el negocio no se está rompiendo, pero el sentimiento claramente cambió por las preocupaciones macroeconómicas.