O Bitcoin parece frágil no segundo trimestre: o aumento do FUD indica pressão de baixa para o BTC

O Q2 começou com os investidores a ajustarem as suas posições, à medida que o macro FUD continua a ditar o sentimento.

Depois de um Q1 de tendência baixista, a grande questão é se a confiança nos ativos digitais consegue manter-se. Numa perspetiva macro, o cenário para uma forte corrida de touros em abril parece fraco.

Os dados da Polymarket mostram apenas uma probabilidade de 14% de atravessar o Estreito de Ormuz com normalização até ao final do mês, enquanto o crude continua a negociar perto de $112 por barril.

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Este contexto está alinhado com um relatório recente da Santiment. Como mostra o gráfico abaixo, as discussões sobre o conflito Irão-EUA ocupam atualmente o primeiro lugar em volume social, evidenciando um aumento do sentimento impulsionado pelo macro.

Naturalmente, a questão passa a ser: com o macro FUD a dominar as narrativas, a recuperação do Bitcoin em abril [BTC] está agora em risco?

Fonte: Santiment

Historicamente, o Bitcoin tem frequentemente reagido com força no Q2 após um Q1 fraco.

No ano passado, por exemplo, o Bitcoin caiu 11,82% no Q1 antes de subir quase 30% no Q2, enquanto os mercados absorviam o FUD associado ao “Dia da Libertação”, ligado à postura em mudança do Presidente dos EUA, Donald Trump, relativamente a direitos aduaneiros.

No entanto, a história também mostra exceções.

Durante o mercado bear de 2022, o Bitcoin registou uma correção ligeira de 1,46% no Q1 e depois mergulhou 56,2% no Q2, assinalando a sua pior performance trimestral do ano.

Neste contexto, a questão-chave é: os mercados vão absorver o FUD atual e despoletar outra recuperação, ou o Bitcoin está a preparar-se para uma desvantagem mais profunda?

De qualquer forma, as condições macro continuam a impulsionar o sentimento dos investidores, o que significa que a perspetiva para abril do BTC passa agora por como os mercados se posicionam em torno do FUD em curso. À medida que os mercados estão cada vez mais a precificar o risco, a probabilidade de 86% de “conflito contínuo” permanece claramente no centro como um sinal-chave para o Q2.

O Bitcoin inicia o Q2 com bases frágeis

O atual enquadramento técnico do Bitcoin mostra sinais claros de que o aumento do FUD no mercado não está a traduzir-se em FOMO.

No gráfico, o BTC começou o trimestre recuando abaixo do nível de $70k. O suporte de curto prazo situa-se agora em torno de $65k, uma zona que pode atuar como uma área de reação importante para o preço.

Para se formar um fundo local, portanto, o Bitcoin vai precisar de um apoio forte da procura (bid) para absorver a pressão de venda em curso e estabilizar a ação do preço.

Importante, também o timing conta. O equilíbrio entre a oferta em lucro e a oferta em perda está agora a mover-se para níveis vistos em ambientes de mercado bear.

Atualmente, cerca de 11,2 milhões de BTC permanecem em lucro, enquanto aproximadamente 8,2 milhões de BTC são detidos com prejuízo, evidenciando stress crescente entre os participantes do mercado.

Fonte: CryptoQuant

No entanto, em vez de despoletar FOMO, o FUD persistente parece estar a enfraquecer de forma constante a convicção do mercado.

A apoiar esta tendência, um relatório da Glassnode mostra que tubarões e baleias de Bitcoin (os que detêm entre 0,1k e 10k BTC) estão a realizar perdas em larga escala.

A média móvel simples (SMA) de 7 dias das perdas realizadas já excede $200 milhões por dia, refletindo um comportamento de capitulação por parte de entidades maiores e preparando o terreno para uma volatilidade elevada no curto prazo.

Perante este pano de fundo, a probabilidade de 86% de o conflito em curso entre o Irão e os EUA continuar para além de abril mantém o risco geopolítico em destaque.

No entanto, com este FUD a corroer a convicção dos investidores em vez de desencadear compras agressivas em quedas, o mercado está claramente a tratar o ambiente atual como uma fase de mercado bear.

Como resultado, as probabilidades de uma recuperação no estilo de 2022 para o Bitcoin estão a aumentar.

Resumo Final

• _Os riscos geopolíticos crescentes e a incerteza do mercado estão a enfraquecer a convicção dos investidores, mantendo o Bitcoin com bases frágeis. _
• As perdas das baleias e o posicionamento “risk-off” destacam um ambiente de fase bear, o que pode aumentar as probabilidades de uma recuperação no estilo de Q2 de 2022.