Investidores de retalho estão a ficar cautelosos: Será que isso é realmente um sinal contrarian de compra?

Os investidores de retalho têm estado altamente envolvidos nos últimos três anos, impulsionando o mercado bull de 2023-2025.

De acordo com uma investigação do ano passado do JPMorgan Chase, as entradas de investimento de retalho aumentaram 50% de 2023, o início do mercado bear, até ao início de 2025.

A tendência manteve-se ao longo de um 2025 volátil, já que os investidores de retalho compraram agressivamente a queda em níveis que não se viam desde a pandemia de 2020, segundo investigação do Bespoke Investment Group.

Fonte da imagem: Getty Images.

A lógica predominante era que declarações políticas mais firmes sobre coisas como tarifas seriam recuadas ou não seriam implementadas na íntegra, e que os mercados voltariam a recuperar. Algumas análises sugerem que os traders de retalho estavam mais atentos a isto do que os investidores institucionais, que tendem a ser mais cautelosos.

Os investidores de retalho recuam

Mas parece que algo se inverteu com os investidores de retalho nas últimas semanas. Tornaram-se mais cautelosos, com receio de efeitos negativos no médio e longo prazo da guerra no Irão e das tensões geopolíticas que afectam a macroeconomia e os mercados. Isso resultou num mergulho na compra do mergulho, segundo a investigação.

Os estrategas do JPMorgan Chase reportaram uma queda de 30% na actividade de trading de retalho na semana de 12 de Março. E na semana de 19 de Março, as entradas de retalho desceram para $3 mil milhões, muito abaixo da média de 12 meses de $6,8 mil milhões. No geral, segundo a CNBC, as compras de acções de retalho estão 30% abaixo do que eram antes de a guerra no Irão ter começado.

E a Vanda Research verificou que os investidores de retalho foram vendedores líquidos de acções a 23 de Março, a primeira vez que isso aconteceu desde Novembro de 2023.

Durante este recuo do retalho, os mercados têm vindo a despenhar-se. O S&P 500 (^GSPC +0.11%) e o Nasdaq Composite (^IXIC +0.18%) estão cada um em baixa de cerca de 4% desde o início da guerra, em 2 de Abril.

Poderá haver algum reequilíbrio por parte dos fundos de pensões para voltar a investir em acções no fim de Março. Quando os mercados caem como têm caído, as pensões reequilibram para os intervalos definidos pela sua missão, o que provavelmente significaria alguma compra de acções. Mas quando é que os investidores de retalho vão voltar a comprar em massa?

Há uma maior incerteza sobre os impactos da guerra, já que muitos a encaram como algo que não pode ser facilmente revertido de forma unilateral ou modificado, o que poderá explicar a relutância dos investidores em mergulhar novamente. Além disso, poderá ter efeitos em cadeia, potencialmente levando a preços mais altos do petróleo e do gás, inflação mais elevada e, talvez, cortes nas taxas de juro mais adiados.

O inquérito do CME Fedwatch junto de traders de taxas de juro, que em Dezembro tinha feito a sondagem para dois cortes em 2026, agora está a prever a possibilidade de aumentos das taxas. Em Dezembro de 2026, quase 64% dos traders de taxas de juro esperam que as taxas se mantenham entre 3,5% e 3,75%, enquanto 31% esperam que sejam mais altas, na faixa de 3,75% a 4%. E 5% projectam que as taxas estarão 50 pontos-base acima das actuais até Dezembro. Apenas uma ínfima percentagem de 0,2% antecipa que as taxas desçam para 3,25 a 3,5% até ao fim do ano.

“Seja ganancioso quando os outros estiverem com medo”

Claramente, os investidores estão com receio neste momento, mas como o anterior CEO da Berkshire Hathaway, Warren Buffett, disse de forma célebre: “Você quer ser ganancioso quando os outros estão com medo. Você quer ser temeroso quando os outros estão gananciosos.”

Buffett, o conhecido contrarian, tem estado claramente do lado do medo nos últimos anos, vendendo activos e acumulando dinheiro. Desde então, já se reformou, mas será interessante ver o que o sucessor Greg Abel fará agora quando os outros estiverem com medo.

É impossível saber para onde os mercados vão daqui em diante ou quanto tempo o desânimo vai durar. Mas, enquanto investidor de longo prazo, se virmos uma oportunidade para comprar boas acções com desconto, é uma boa ideia avançar e aproveitá-las.

Quando vê uma empresa como a Nvidia (NVDA +0.93%) com um enorme poder de ganhos e domínio de mercado no meio de um superciclo de IA, em baixa de 10% desde o início do ano e a negociar a 21 vezes os lucros, isso deve chamar a sua atenção.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de hoje

(0.93%) $1.64

Preço actual

$177.39

Principais pontos de dados

Capitalização bolsista

$4.3T

Intervalo do dia

$171.37 - $177.49

Intervalo 52 semanas

$86.62 - $212.19

Volume

143M

Média de volume

181M

Margem bruta

71.07%

Rendimento de dividendos

0.02%

O mesmo se aplica à Microsoft (MSFT +1.11%), em baixa 25% e a negociar a 20 vezes os lucros futuros, ou à Amazon (AMZN 0.41%), em baixa 13% e a negociar a 25 vezes os lucros futuros. Se vir vencedores comprovados, dominantes nos seus mercados e ainda a gerar aumentos robustos de receitas disponíveis a rácios P/E inferiores à média, são acções a considerar agora.

Mas muitos valores interessantes podem ser encontrados fora das acções de megacap de tecnologia. O segredo é ser selectivo, acompanhar os rácios P/E e as métricas de avaliação, e ser prudente. Procure acções de empresas com fluxos de caixa fortes, lucros consistentemente estáveis e vantagens competitivas ou liderança de mercado.