MSX Revisión del cierre del Q1 · Perspectivas sobre los activos del Q2: Mantener la línea principal de las acciones estadounidenses, metodología precisa para la selección de acciones

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

_作者 | 秦晓峰（__@QinXiaofeng 888 _）

Recién pasó el primer trimestre y el mercado cripto ha tenido un desempeño flojo. Bajo la influencia de la tensión geopolítica (como el conflicto en Irán), la incertidumbre macro y la caída del apetito por el riesgo, Bitcoin pasó de alrededor de 87.500 USD al inicio del año a alrededor de 66.700 USD, una caída de aproximadamente 23%. Fue el peor inicio de trimestre desde 2018, y el resto de altcoins ni se diga: una situación aún más desalentadora. Aparte de la tokenización de activos tradicionales y el sector de IA, que aún mantienen crecimiento, el relato general del mercado ha caído en una especie de sequía.

En comparación, el mercado de valores de EE. UU. parece seguir otro guion. Aunque el grupo de “Siete Grandes” cayera todo en dos dígitos, y Microsoft se desplomara un 23% para registrar el peor trimestre desde 2008, el efecto de “hacer dinero” no desapareció: algunos sectores calientes rotaron rápidamente y aun así lograron buenos resultados. Estos activos de alta calidad se listaron en el primer momento en la plataforma descentralizada de trading RWA de MSX de麦通.

Según los datos, en el primer trimestre de 2026, la plataforma MSX lanzó un total de 39 nuevos activos tokenizados del mercado de valores estadounidense. Abarcaron acciones individuales de EE. UU., ETFs sectoriales y herramientas macro. Cubren cinco ejes: defensa y aeroespacial militar, recursos energéticos, hardware de IA, comunicaciones ópticas y herramientas de asignación regional. Por los resultados, esta tanda de activos mostró un rendimiento general llamativo. Al momento de redactar, de los 39 activos, solo 1 registró rentabilidad negativa (CRDO.M, -7,81%); el resto fueron rentabilidades positivas. De esos, 4 activos tuvieron subidas de más del 100% en el año: AXTI.M (+318,59%), AAOI.M (+174,70%), LITE.M (+117,58%) y LWLG.M (+108,95%). Todos se concentran en los dos ejes de hardware de IA y comunicaciones ópticas. Además, también hay 7 activos con subidas superiores al 50%, lo que equivale a casi una quinta parte.

En la noche del 2 de abril, Odaily星球日报 invitó al investigador Frank, de la MSX 麦通 Research Institute, para que repasáramos los resultados del Q1 de MSX 麦通 y, además, hiciera una mirada prospectiva a los nuevos activos que se listarán en el Q2, ayudando a los oyentes a mantener firme la línea principal de acciones de EE. UU. y a seleccionar acciones con precisión.

Odaily星球日报: En el Q1, ustedes listaron 39 activos nuevos, y 38 de ellos tuvieron rentabilidad positiva; la ganancia promedio fue de 37,6%. En el mercado actual, con tanta oscilación, una tasa de acierto así es bastante rara. ¿Cuál es el núcleo del marco de selección de acciones que hay detrás de este “boletín de sobresalientes”?

Frank: — En realidad, quiero corregir primero una formulación. El Q1 no fue “un mercado de vaivén”, sino una caída en el sentido real.

En todo el trimestre, el S&P 500 (-4%) y el Nasdaq (-7%) no “se movieron de lado”; en verdad bajaron, y especialmente la presión sobre las acciones tecnológicas de gran peso se hizo muy evidente. Por ejemplo, Microsoft, Tesla, Meta, Google, Nvidia, Amazon y Apple, esos activos clave, experimentaron retrocesos en distintos grados y, incluso, cayeron por debajo de la línea de 200 días.

Dicho de otro modo, el trasfondo de este resultado de “Q1: 39 listados, 38 con rentabilidad positiva, 8 con subidas de 50% o más” de MSX 麦通 fue que el mercado amplio caía y que se estaba “matando” la valoración de las acciones de mayor peso.

Si descomponemos la lógica detrás de este resultado, siendo honestos: que el ritmo se haya afinado bastante bien también es una razón. En algunos casos, el momento de la actualización del listado efectivamente cayó justo en el período previo inmediato al arranque. Pero más allá de la suerte, lo más importante es que MSX 麦通 tiene, en la selección de acciones, un principio relativamente estable:

No nos metemos con esos valores que “parecen tener mucho espacio”, pero en los que la dirección del sector no está clara; tampoco apostamos a cuándo va a tocar fondo el “blue chip” del mercado amplio. En cambio, preferimos buscar activos de mediana y pequeña capitalización donde la tendencia del sector sea clara, la cadena de transmisión de capital sea transparente y el desempeño tenga probabilidades de materializarse gradualmente.

En pocas palabras: no vamos a apostar si una gran dirección se va a revertir de repente, sino que cavamos hacia abajo siguiendo la cadena de industria con la mayor certidumbre. Si alguien está recibiendo pedidos, si alguien está asumiendo los gastos de capital y si alguien realmente se beneficia de la expansión de la tendencia industrial, ahí es donde ponemos el foco.

Dicho de forma aún más directa: no apostamos a si un gran relato macro va a cambiar de dirección de repente; cavamos hacia abajo siguiendo la cadena industrial con la mayor certidumbre. Quien esté recibiendo pedidos, quien esté absorbiendo los gastos de capital y quien realmente se beneficie en la expansión industrial, es más probable que entre en la perspectiva de observación y de listados de MSX 麦通. Y por eso, incluso en un entorno donde el índice y el peso general están bajo presión, todavía logramos producir un “boletín de sobresalientes” relativamente bonito para el Q1.

Odaily星球日报: Ustedes agrupan los activos listados del Q1 en cinco ejes principales: hardware de IA, comunicaciones ópticas, recursos energéticos, defensa y aeroespacial militar y herramientas de asignación regional. ¿Cómo se identificaron y se establecieron esos cinco ejes al inicio del trimestre como “direcciones negociables”? ¿Hay algún respaldo mediante indicadores cuantitativos o macro?

Frank: — En realidad, estas cinco líneas no se “planificaron” al inicio del trimestre. Más exactamente, surgieron gradualmente mientras se hace un seguimiento continuo de la dinámica de la industria, los datos de los estados financieros y las reacciones del mercado.

El equipo de investigación de MSX 麦通 tiene una acción muy central a diario: estar continuamente mirando los estados financieros de grandes compañías tecnológicas, las guías de Capex, los datos de la cadena industrial, y además los relatos más recientes sobre tendencias calientes y los sectores donde se producen cambios en flujos de capital.

Por ejemplo, cuando Meta, Microsoft, Google y Amazon van subiendo continuamente los gastos de capital relacionados con infraestructura de IA, esos números en los reportes parecen solo presupuestos fríos, pero en esencia, inevitablemente se transmiten hacia abajo a lo largo de la cadena de suministro: hacia chips, hacia módulos ópticos, hacia equipos eléctricos, hacia etapas de enfriamiento y de pruebas.

Por lo tanto, en lugar de decir que hacemos un “juicio macro”, en realidad somos más bien un seguimiento de la dirección de los flujos de capital y la ruta de materialización de la industria. Porque el dinero que realmente gastan las grandes tecnológicas suele tener más poder explicativo que muchos indicadores macro abstractos: el PMI, las expectativas de tasas y, por supuesto, los indicadores macro en general son importantes; pero las señales más sólidas son el dinero “de verdad”: cuando se firman contratos, se ponen pedidos y se comienza a ampliar capacidad.

Con base en esto, también hacemos una diferenciación adicional sobre qué compañías en qué segmentos ya recibieron pedidos reales, ingresos y utilidades que empiezan a reflejarse, y cuáles solo avanzan primero por concepto y por la especulación de emociones.

En cuanto a recursos energéticos y defensa y aeroespacial militar, la fuerza motriz y la cadena de industria de IA no son totalmente iguales; se inclinan más hacia la lógica de políticas, geopolítica y ciclos. Pero en esencia, todavía encajan con el mismo criterio de filtro de MSX 麦通: primero ver si el motor es real; luego ver si el beneficio es específico; y por último ver si existe negociabilidad.

Odaily星球日报: De esas, hardware de IA y comunicaciones ópticas se convirtieron en las dos líneas más fuertes del Q1. ¿En qué momento confirmaron que estas dos líneas tenían oportunidades “sistémicas” y no eran solo temas de trading de corto plazo?

Frank: — En la línea de hardware de IA, nuestro instituto empezó a prestarle atención desde el Q2 y el Q3 del año pasado. En esa etapa, casi toda la atención del mercado estaba puesta en Nvidia, pero MSX 麦通 comenzó antes a mirar hacia arriba y hacia abajo en la cadena de suministro: buscábamos quién hace el encapsulado, quién hace el enfriamiento, quién hace la gestión de energía y quién está atendiendo las necesidades más específicas de apoyo.

Porque hay una lógica muy simple: la capitalización de mercado de Nvidia ya es de varios billones, su certidumbre es alta pero su elasticidad es limitada. En cambio, sus proveedores de Tier 2 y Tier 3 están todavía en una etapa temprana de explosión de resultados. Aquí hay dos vías de transmisión: una es la transmisión real de pedidos, ingresos y utilidades a través de la cadena industrial; la otra es la transmisión por rotación de atención del mercado, preferencias de capital y calor del relato. La primera determina los fundamentos; la segunda determina la reevaluación del precio. Y ambas requieren tiempo.

El momento de confirmación de comunicaciones ópticas suele ser más tardío, aproximadamente entre el Q4 del año pasado y enero de este año. El punto de inflexión clave proviene de que, después de que los reportes del Q3 y Q4 de las grandes tecnológicas se fueron materializando, las guías de Capex se volvieron cada vez más agresivas. Si haces cuentas, verás que para ampliar los centros de datos y aumentar la densidad de cómputo, las infraestructuras que conectan nodos de cómputo—incluidos módulos ópticos, fibra, switches y la interconexión—no es “posible que haya demanda”, sino que la demanda está ahí, de forma tangible.

Así que, para que MSX 麦通 juzgue si una línea tiene oportunidades sistémicas, el criterio central nunca ha sido si este concepto está de moda. Lo central es si, en esa cadena industrial, hay pedidos reales que se estén transmitiendo; si hay “dinero de verdad” fluyendo; si hay cuellos de botella en etapas clave; y si eso ya se ha reflejado en el crecimiento de ingresos.

Solo cuando se cumplen esas condiciones, no es un tema de short-term炒, sino una oportunidad sistémica que vale la pena mantener en cartera y seguir listando. Si es una dirección que solo cuenta historias, normalmente no la tocamos.

Odaily星球日报: En comparación, los aumentos de defensa y aeroespacial militar, y de las herramientas de asignación regional no fueron tan destacados, pero aun así se incluyeron en el sistema. ¿Cómo evalúan su valor real dentro de la cartera?

Frank: — Que los aumentos no sean tan prominentes precisamente indica el rol que cumplen: no son “la lanza de ataque”.

En una lógica de producto de plataforma madura, es imposible que todas las exposiciones se apuesten a sectores de alta elasticidad. Por ejemplo: si el usuario ya tiene principalmente acciones de hardware de IA y comunicaciones ópticas, al hacer backtest, en el Q1 seguro que lo harían muy bien. Pero si en algún momento la línea principal entra en una corrección, se vuelven muy pasivos, como si hoy hubieras visto un artículo sobre Cathie Wood (la “wood lady”): su estilo de inversión es muy agresivo; aunque está invirtiendo en el mercado secundario, aplica esa lógica subyacente de VC para invertir de forma agresiva.

Eso fácilmente se vuelve un arma de doble filo: cuando aciertas al lado izquierdo, sube con mucha fuerza. Como en 2020-2021, con el trasfondo de grandes recortes de tasas, un mercado alcista desbocado en acciones tecnológicas impulsó a que la Wood lady fuera consagrada como “la versión femenina de Buffett”. La gestión de activos llegó a rondar los 59.000 millones de USD; pero al caer, también es igual de duro: ahora cae un 70%, y han evaporado cientos de millones…

En definitiva, la alta elasticidad es una ventaja, pero si no hay cobertura y diversificación estructural, también se convierte en un arma de doble filo.

Por eso, el valor de defensa y aeroespacial militar, y de las herramientas de asignación regional, está en ofrecer una “exposición a distintas direcciones”. Por cierto, defensa y aeroespacial militar tiene motores propios, con una correlación muy baja con el ciclo de la IA—porque la escalada de la confrontación geopolítica y el aumento de los presupuestos de defensa de cada país siguen lógicas completamente distintas al ciclo tecnológico. Las herramientas de asignación regional, además, tienen más un atributo de herramienta: permiten que el usuario configure de forma conveniente cierta exposición a mercados no estadounidenses.

Estos activos quizá no busquen aportar la mayor subida posible, pero permiten que los usuarios, en la plataforma MSX, construyan una cartera más completa en estructura y con más resiliencia. Nosotros como plataforma no solo ofrecemos “lo que más sube”; debemos proporcionar suficientes herramientas de asignación, y que sean realmente útiles, para que los usuarios afronten diferentes entornos de mercado.

Esa es también la razón por la que MSX 麦通 insiste en esa idea dentro del sistema de listados: no solo debe haber elasticidad ofensiva, sino también integridad estructural.

Odaily星球日报: El ritmo de los listados del Q1 muestra un avance claramente por etapas: enero con un marco macro subyacente, febrero con profundización en infraestructura de IA, marzo con herramientas y materiales adicionales. ¿Cómo entienden esa dinámica y qué relación tiene con la aleatoriedad? ¿Se trata de un resultado de un diseño proactivo, o se ajusta dinámicamente siguiendo el sentimiento del mercado y el flujo de capital?

Frank: — Hay de las dos cosas, pero si hay que asignar pesos, la dinámica de ajuste pesa más que el calendario de diseño.

En enero, el foco en marco macro ocurre porque al inicio de año es cuando se calientan primero las líneas ligadas a energía, recursos y geopolítica. Esos son los sectores donde el mercado da primero una respuesta. En febrero, a medida que se van materializando los reportes financieros del gran tecnológico y los datos de Capex siguen superando expectativas, entonces ya se tiene más confianza para profundizar en los segmentos específicos de infraestructura de IA: quién hace módulos ópticos, quién hace liquid cooling, quién hace la adecuación de energía eléctrica, y quién recibe de verdad los pedidos que se transmiten desde la lógica de expansión de capacidad.

En marzo, la adición de herramientas y materiales se debe más a que, como los activos de las líneas principales ya habían recorrido una primera ola de mercado, el capital empezó a buscar de manera natural los eslabones periféricos que aún no estaban suficientemente valorados, las lógicas de “alcance por arrastre” y los activos beneficiados a niveles relativamente bajos. Además, con catalizadores como eventos de GTC y conferencias de gran industria de comunicaciones ópticas, el mercado también se enfoca cada vez más en la difusión desde los líderes hacia los componentes de apoyo y hacia la capa de aplicaciones.

Así que puedes entender el ritmo de listados de MSX 麦通 como: existe una proyección del gran rumbo, pero exactamente qué se lista cada mes, cuánto se lista y qué tipo se lista primero, se impulsa dinámicamente según el ritmo de materialización de los datos de la industria y las preferencias de capital del mercado.

No es un plan mensual hecho a ciegas; se parece más a un mecanismo de “si aparece la señal, se avanza”. Por eso, los listados de MSX 麦通 no se sienten mecánicos: más bien parecen una interacción continua y de alta frecuencia con el mercado.

Odaily星球日报: En un entorno global donde la liquidez está más bien tensa, la relación costo-beneficio entre acciones de EE. UU. y Crypto se está revalorando. ¿Cómo ven ustedes esta tendencia de “elegir una de dos” en Q2: se mantendrá?

Frank: — Las altcoins sí han entrado en “tiempos de sabio”. En los últimos dos años hubo demasiados valores en el mercado de EE. UU. que en meses se duplicaban o incluso multiplicaban por más de una decena. Por ejemplo, LITE que se listó en el Q1, en solo uno o dos meses ya subió más del doble.

Así que creo que no es solo un “dos opciones entre las que elegir”. Es una redistribución de prioridades de capital. Durante los últimos dos años, los usuarios de Crypto tuvieron una curva de aprendizaje muy clara: pasaron de apostar solo por MEME y solo por la lucha en cadena, a empezar a prestar atención a lo macro, a la Reserva Federal y a los reportes de las grandes tecnológicas.

Una vez que ocurre esa actualización del conocimiento, ya no es reversible. Cuando descubren que en el mercado de EE. UU. hay oportunidades con mayor certidumbre y volatilidad relativamente más controlable, una parte de la asignación de capital se transfiere de manera natural hacia allá.

¿Se mantendrá en Q2? Yo creo que probablemente sí, e incluso podría acelerarse. La razón es sencilla: actualmente el mercado Crypto carece de un nuevo relato de gran nivel; la actividad en cadena está bajando; mientras que en el mercado de EE. UU., el ciclo de materialización de resultados de la industria de IA apenas está comenzando. El capital “inteligente” irá hacia lugares con mayor certidumbre.

Y basado en este tipo de juicio de tendencia, recientemente MSX 麦通 realizó un evento de contenido específicamente llamado “American Stock University” (“美股大学习”) (si les interesa, pueden encontrar el acceso de “Nuevos usuarios y educación” en la sección de 麦点 del sitio oficial). El objetivo es ayudar a usuarios con trasfondo Crypto a entender la lógica básica de las acciones de EE. UU.: cómo mirar estados financieros, cómo interpretar valuaciones, cómo analizar la cadena de la industria, etc. Se busca que la gente refuerce de forma sistemática la habilidad base de “ver reportes, ver valuación y ver cadena industrial”.

Este contenido no es solo para hacer difusión. Es porque realmente vimos cambios en la demanda de los usuarios: no es que quieran “abandonar Crypto”, sino que quieren asignar capital hacia direcciones más eficientes y que puedan generar más ganancias en el entorno actual. Por eso se necesita aprender acciones de EE. UU. y, de forma proactiva, sumar un nuevo arsenal.

Este cambio es la tendencia que vale más la pena prestar atención.

Odaily星球日报: Después de aterrizar la tokenización de valores, la “puerta de entrada” al mercado de acciones de EE. UU. se está reduciendo. ¿Cómo creen ustedes que esto cambiará la estructura de los minoristas del futuro en acciones de EE. UU.?

Frank: — El cambio más intuitivo es que la barrera baja y, por ende, quienes entran naturalmente también cambian.

Antes, para que un minorista asiático pudiera participar en acciones de EE. UU., a menudo tenía que pasar por una serie de fricciones: abrir cuenta con un bróker tradicional, transferencias de fondos hacia y desde la cuenta, el sistema de cuenta, y un umbral mínimo de capital, etc. Pero a medida que la tokenización de valores se va implementando gradualmente, los usuarios pueden participar en los activos relacionados mediante formas on-chain más ligeras; además, las posiciones pueden ser más flexibles y fragmentadas.

En esencia, no es solo “trasladar la interfaz de trading a la cadena”, sino desbloquear a un grupo de nuevos usuarios que antes quedaban fuera por barreras de infraestructura.

En términos de cambio estructural, nuestro MSX Research Institute ve con bastante claridad dos tendencias.

Primero, aumentará la proporción de minoristas en Asia-Pacífico y en mercados emergentes. En el pasado no es que no tuvieran demanda, sino que estaban bloqueados por canales, costos y procesos. Ahora que esas restricciones se debilitan, los usuarios incrementales entrarán de forma natural.

Segundo, en el futuro, la forma de trading de esos nuevos usuarios probablemente se incline más hacia el “impulso por temas de la industria”, en lugar de una configuración pasiva tradicional mediante índices. Porque estos usuarios ya están naturalmente acostumbrados a pensar en términos de carriles (sectores), de relatos y de inversión temática. En Crypto se fijan en nuevos relatos y en perseguir carriles novedosos. En el mercado de valores tokenizados, es posible que tampoco se limiten solo a comprar un índice y quedarse a largo plazo “en modo reposo”; más bien, buscarán de manera proactiva oportunidades de detalle más elásticas dentro de la cadena industrial.

Esta es una coincidencia muy alta con la lógica de selección de activos de MSX 麦通. Porque nosotros no estamos intentando crear una entrada genérica que solo ofrezca herramientas para el índice. Estamos intentando construir una plataforma temática y estructural, más adecuada para que los usuarios on-chain de la nueva generación entiendan y operen.

Dicho de otra manera: la tokenización de valores no cambia solo “cómo comprar”, sino también “quién compra, qué compra y por qué compra”.

Odaily星球日报: Mirando desde el punto de partida del Q2, ¿cómo ven la continuidad y el riesgo de cambio de las líneas principales del mercado de acciones de EE. UU.? ¿Hardware de IA y comunicaciones ópticas siguen siendo el núcleo ofensivo? ¿Hay nuevos ejes entrando en la perspectiva de listados de MSX?

Frank: — Creo que el relato de IA probablemente continuará, pero su forma ya está cambiando.

En el Q1, el mercado ya empezó a salir del patrón mental único de “si Nvidia sube, entonces hay mercado de IA”. En lugar de eso, pasó a observar, después de la expansión de la infraestructura de IA: ¿quién realmente está absorbiendo el crecimiento incremental? Esto significa que hardware de IA y comunicaciones ópticas siguen siendo la dirección ofensiva central de Q2, pero el mercado es probable que pase de “subida general全面普涨” a “selección y diferenciación”.

Es decir: la dirección quizá no se debilite, pero la dificultad para seleccionar acciones sí aumentará claramente. En el futuro, no se trata de si hay exposición a IA, sino de quién está en el eslabón más clave y con una materialización más rápida.

Además, hay dos direcciones que nuestro MSX Research Institute considera que vale la pena observar con especial atención.

El primero es aviación y aeroespacio. No es completamente una línea nueva, pero después de entrar en Q2, su certidumbre es más alta que en Q1. La razón está en que el entorno geopolítico sigue cambiando: el ritmo de aterrizaje de presupuestos de defensa y pedidos relacionados es más claro, y la visibilidad del desempeño de algunas compañías de nicho está aumentando.

MSX 麦通 captó esta tendencia con sensibilidad recientemente e hizo listados anticipados de algunas líneas de aviación comercial de mediana y pequeña capitalización. En general, han recibido subidas de dos dígitos; especialmente en estos días, cuando el mercado en general está débil, aun así han logrado un desempeño relativamente independiente. Eso ya muestra que esta dirección tiene valor para seguir observando y posicionando.

El segundo es el sector SaaS de software que fue “castigado por error” por el sentimiento del Q1. En el Q1, muchas veces las acciones de software fueron castigadas de forma brutal “a la vez”, con caídas por corte único: el mercado primero las valora usando apetito por el riesgo, y luego distingue fundamentos. Pero dentro de ese sector, siempre hay un conjunto de empresas con alta retención de clientes, flujo de caja saludable y barreras específicas claras. Solo que, debido a la presión del sentimiento del sector, fueron arrastradas junto con el conjunto. Estas, cuando entren en una fase de reparación de valuaciones, suelen mostrar una elasticidad muy considerable.

Así, nuestra lectura de MSX para Q2 es, a grandes rasgos: las líneas principales siguen, pero el estilo cambia de “dispersión amplia” a “profunda selección”. Por un lado, seguimos captando líneas de alta certidumbre como hardware de IA y comunicaciones ópticas; por el otro, comenzamos a buscar nuevas oportunidades estructurales en direcciones como aviación y aeroespacio, reparación de software, etc.

Odaily星球日报: En el contexto macro actual (ruta de tasas, entorno geopolítico, ciclo de utilidades), ustedes se inclinan más hacia activos ofensivos o hacia herramientas de configuración? ¿Cómo equilibran elasticidad y defensa?

Frank: — Creo que la clave de esta pregunta no está en responder de forma simple si se inclinan por lo ofensivo o por lo defensivo, sino en entender cómo es el entorno macro de esta etapa.

• Primero: en la ruta de tasas, las expectativas del mercado sobre recortes de tasas se han corregido varias veces. Por lo tanto, si la estrategia se basa demasiado en el supuesto de que “en algún momento exacto necesariamente habrá recortes”, en realidad puede ser peligroso;
• Segundo: la incertidumbre a nivel geopolítico sigue siendo alta;
• Tercero: en el ciclo de utilidades, aunque la inversión en Capex del gran tecnológico continúa expandiéndose, la velocidad de materialización en el lado de ingresos no está sincronizada completamente. Esto significa que el mercado cada vez se fija más en “cuándo el dinero que se gasta se convierte realmente en utilidades”;

Así que, en este contexto, MSX 麦通 no prefiere atacar todo o defender todo, sino atacar con defensa.

En concreto: la posición principal seguirá priorizando la cadena de infraestructura de IA con mayor certidumbre, porque detrás de esas empresas hay pedidos y lógica de crecimiento de ingresos más reales; al mismo tiempo, se conservará una parte de exposiciones defensivas con baja correlación con el ciclo tecnológico, como energía, defensa y aeroespacial, y también una proporción de activos de configuración tipo herramienta.

Esta es la nueva idea general de MSX 麦通 en la plataforma: no poner todos los recursos en acciones ofensivas de alta elasticidad, sino seguir complementando algunos activos defensivos y tipo herramienta. Así, en diferentes entornos de mercado, los usuarios pueden encontrar el método de respuesta adecuado.

En última instancia, un sistema que funciona a largo plazo no es acertar el carril más fuerte durante un período concreto, sino que siempre tenga la capacidad de encontrar un equilibrio entre ofensividad, certidumbre y estabilidad de la combinación. El boletín del Q1, en esencia, también refleja por etapas esta lógica.