Acabei de revisar os dados do Ethereum e há algo interessante a acontecer. A narrativa de ultra sound money que tanto se ouvia há algum tempo está a desaparecer - o fornecimento total está nos máximos e o staking diminuiu, mas os números técnicos dizem outra coisa completamente.

Veja isto: o preço realizado do ETH está em $2.200 enquanto o mercado o cotiza em $2.060. Isso significa que o custo médio de quem comprou ETH é quase igual ao preço atual. A relação MVRV está ligeiramente acima de 1, o que sugere que o Ethereum pode estar subvalorizado. Além disso, os detentores a longo prazo continuam a acumular, semelhante ao que aconteceu com o Bitcoin.

O que mais me chamou a atenção é que as grandes baleias compraram mais de 600.000 ETH na semana passada, exatamente quando o preço caía. BlackRock, Cumberland e outros gigantes institucionais continuam a encher as suas carteiras. Isso é um sinal de forte confiança.

Nos últimos dados, 9,63 milhões de ETH (em torno de $26 mil milhões) estão em carteiras de exchanges, o nível mais baixo desde agosto de 2024. Quando os ativos saem das exchanges, normalmente significa que as pessoas estão a guardar, não a vender. Menos pressão de venda também nos futuros.

A narrativa de ultra sound money pode ter perdido peso, mas os indicadores técnicos e o comportamento institucional pintam um quadro diferente. Se o Bitcoin se mantiver firme, o Ethereum pode surpreender. A CoinShares reportou que o Ethereum liderou as entradas de cripto esta semana com quase $800 milhões, quase o dobro do Bitcoin. Isso é bastante significativo.