A Grayscale afirma que o ciclo de 4 anos do Bitcoin está desaparecendo: Veja porquê

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O mais recente relatório de mercado da Grayscale sugere que o Bitcoin poderá estar a entrar numa nova era estrutural, em que o familiar ritmo de alta e queda a cada 4 anos já não define o comportamento do preço.

Em vez de picos parabólicos seguidos por resgates profundos, a empresa defende que um mercado mais maduro, impulsionado por ETFs, está a remodelar a trajectória de longo prazo do Bitcoin.

Um Ciclo A Perder a Sua Influência

De acordo com a Grayscale, vários factores importantes estão a enfraquecer o padrão tradicional ancorado no halving. O primeiro é a ausência do clássico avanço parabólico. Os ciclos anteriores incluíam subidas verticais acentuadas para topos eufóricos, seguidas de correcções brutais. O ambiente actual não mostra esse tipo de comportamento. Pelo contrário, o Bitcoin tem vindo a subir a um ritmo mais estável e controlado, reflectindo uma base mais alargada de investidores e uma descoberta de preços mais eficiente.

O segundo factor é a ascensão de produtos negociados em bolsa e de empresas de tesouraria de activos digitais (DAT). Estes veículos criam entradas contínuas e ajustam a dinâmica oferta–procura que historicamente alimentou picos agressivos após o halving. A Grayscale assinala que a participação em ETFs comprime a volatilidade e estabiliza tendências de longo prazo, empurrando o Bitcoin para uma trajectória de “moagem” ao longo de vários anos, em vez de um pico acentuado.

Um terceiro pilar da argumentação é o enquadramento macroeconómico. Com a adopção institucional a acelerar e o Bitcoin a comportar-se cada vez mais como um proxy de liquidez global, o activo está a ganhar ventos estruturais favoráveis que não se alinham com um simples ritmo de reposição de quatro anos.

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O Que o Gráfico Mostra

O gráfico incluído no relatório destaca o contraste acentuado entre períodos anteriores de crescimento exponencial e a inclinação mais moderada do ciclo actual. Em épocas passadas, a trajectória do preço curvava-se dramaticamente para cima perto dos topos do ciclo, formando arcos parabólicos claros. O ciclo actual, apresentado numa escala logarítmica, segue um canal ascendente, em vez disso, sem a expansão vertical rápida que caracterizou as corridas anteriores.

A ausência dessa curvatura ascendente extrema é central para a tese da Grayscale: o perfil de volatilidade do Bitcoin está a nivelar-se, e o mercado poderá já estar a transitar para a próxima fase de crescimento, em vez de se preparar para uma queda ou para um “estouro” explosivo no topo.

O Caminho Pela Frente

A Grayscale projecta que o Bitcoin está posicionado para máximos em 2026, sublinhando que os impulsionadores fundamentais são mais fortes e mais diversificados do que nos ciclos anteriores. Com o capital institucional a entrar por canais regulados e a adopção do Bitcoin a alcançar áreas mais profundas da finança tradicional, o relatório espera que o activo siga uma tendência estruturalmente bullish, em vez de um padrão dependente do halving.

A conclusão é clara: o panorama do mercado que outrora ditava o ritmo do Bitcoin já não é o mesmo. Se a Grayscale estiver correcta, os investidores poderão precisar de ajustar as suas expectativas, porque o próximo capítulo do Bitcoin poderá não se parecer nada com os ciclos da última década.