A mudança de nome do ETF conclui-se em toda a linha; a competição no mercado de 5 trilhões de yuan eleva-se a um novo nível

《Securities Times》repórter Pei Lirui

À medida que o último lote de produtos conclui a mudança de denominação, um ajuste institucional com significado marcante para o mercado de ETFs foi formalmente implementado.

No final do primeiro trimestre de 2026, mais de 1400 ETFs em todo o mercado já haviam ativado, no seu conjunto, o formato normalizado de “elementos nucleares do ativo de investimento + ETF + nome do gestor” como sigla no mercado. Esta onda de renomeação, que durou vários meses, não foi apenas a implementação concentrada de exigências regulatórias, mas também é amplamente considerada na indústria como um ponto de partida importante para a entrada do setor de ETFs na “era da marca”.

Renomeação total dos ETFs concluída

Em 31 de março, a China Penghua Fund anunciou que, após submeter o pedido à Bolsa de Valores de Shenzhen, a empresa decidiu alterar a partir de imediato as siglas intrabörse (no mercado) de 12 ETFs de Shenzhen sob sua gestão. Ao mesmo tempo, a empresa afirmou que, os 69 ETFs sob a China Penghua Fund ativaram, na íntegra, o identificador unificado de “ETF Penghua” no formato “ativo de investimento + ETF Penghua”, e que a matriz “ETF Penghua” foi totalmente revelada.

Isso também significa que a última sociedade gestora a concluir o ajuste encerrou oficialmente o processo, e que as siglas dos ETFs em todo o mercado passaram a estar unificadas e de acordo com as normas.

Por trás desta onda de renomeação está a contínua intensificação, por parte do regulador, das exigências de normalização da denominação dos fundos públicos. Em 19 de novembro de 2025, a bolsa de valores de Xangai e a bolsa de valores de Shenzhen publicaram a versão revista do manual de operações — “Guia de Operações n.º 1 da Bolsa de Valores de Xangai para Negócios de Fundos — Tramitação de negócios”, e “Guia de Operações n.º 1 da Bolsa de Valores de Shenzhen para Fundos de Investimento em Valores Mobiliários — Tramitação de negócios relacionados” — que esclarecem que a sigla expandida (alargada) dos ETFs deve ser nomeada de acordo com a estrutura “elementos nucleares do ativo de investimento + ETF” e incluir a sigla abreviada do gestor do fundo; as siglas expandidas de ETFs existentes devem incluir o gestor do fundo e a renomeação dos produtos deve estar concluída antes de 31 de março de 2026.

Antes da renomeação, as siglas dos ETFs seguiam o princípio “quem chega primeiro, serve primeiro”; o mesmo formato de sigla podia existir, cada um, com uma unidade nas bolsas de valores de Xangai e de Shenzhen, levando os investidores a não conseguirem distinguir facilmente o gestor do produto apenas pelo nome. Por exemplo, anteriormente, o número de ETFs no mercado que acompanhavam o índice CSI A500 era de até 40 unidades. Entre esses 40 produtos, existiam duas unidades em que os nomes eram “A500ETF fund”, “CSI A500ETF” e “CSI A500 enhanced ETF”, além de terem surgido expressões semelhantes como “A500ETF index”, “A500ETF index fund”, “CSI A500 leading ETF” etc., deixando os investidores extremamente propensos a um “défice de reconhecimento facial”.

Após a renomeação, este problema foi claramente melhorado. Por um lado, o identificador do gestor foi forçado a ser incluído no sistema de nomes; por outro lado, a forma como o ativo de investimento é expresso tornou-se mais padronizada e mais precisa. Por exemplo, o “Double Innovation Leading ETF” sob a China Huabao Fund foi claramente definido como “Double Innovation 50ETF Huabao”; já o “50ETF fund” sob a China Jicre Fund foi claramente definido como “Shanghai 50ETF Jicre”, reduzindo muito o custo de tempo de triagem para os investidores.

A China Huabao Fund afirmou que as siglas intrabörse dos ETFs após a renomeação são mais claras, mais concisas e mais fáceis de reconhecer; não só refletem de forma intuitiva o índice que o ETF segue, mas também apresentam diretamente o gestor do fundo do produto. Este estilo de denominação, que se explica pelo próprio nome, permite aos investidores identificar mais rapidamente e com mais precisão as características do produto, melhorar a eficiência das decisões de investimento e, ao mesmo tempo, promover o desenvolvimento mais saudável e mais positivo do mercado doméstico de ETFs.

Concorrência num mercado de 5 biliões a intensificar-se ainda mais

Nos últimos anos, o mercado doméstico de ETFs tem-se desenvolvido rapidamente. Até ao final do primeiro trimestre de 2026, o número total de ETFs cotados no mercado interno atingiu 1476 unidades, com uma dimensão total próxima de 5 biliões de yuan. Quando o número de ETFs ultrapassa o patamar das “mil unidades”, os produtos que acompanham o mesmo índice são, com frequência, dezenas. A concorrência por produtos semelhantes intensifica-se de forma evidente.

Nesta fase, o modelo de concorrência que depende apenas da expansão de escala tem vindo gradualmente a perder eficácia. Cada vez mais sociedades gestoras reconhecem que “concorrer apenas pela escala e pelas taxas” já não consegue manter por muito tempo a vantagem competitiva. A concorrência na indústria passou de uma disputa unilateral entre produtos para uma concorrência sistemática por marcas.

A China Taikong Pine Bridge Fund afirmou que a normalização da denominação dos produtos ajuda não só a construir um ambiente de mercado mais claro e mais justo, como também assinala que o mercado está a passar da mera expansão de escala para uma nova fase de desenvolvimento de alta qualidade assente na qualidade e na marca. Em concreto, escrever claramente o identificador do gestor no nome significa que as instituições devem aceitar supervisão com base em condutas profissionais de longo prazo e em registos de mercado que possam ser rastreados; isso ajuda a reforçar a responsabilidade do gestor e a impulsionar a competição na indústria, que no passado se limitava a uma disputa de escala e liquidez num único eixo, a dar um salto para uma competição abrangente e sistematizada que inclui reconhecimento de marca, profundidade de estratégia, controlo de risco e serviços ao investidor, formando gradualmente um ecossistema de indústria saudável com os interesses dos investidores como núcleo.

A China Cathay Fund também afirmou que, à medida que a dimensão do mercado de ETFs continua a expandir-se, os produtos de ETFs correspondentes ao mesmo índice tornam-se cada vez mais numerosos e densos, tornando muito maior a dificuldade de triagem para os investidores num mar de produtos. Diante do cenário de intensificação da concorrência por produtos semelhantes, as sociedades gestoras necessitam com urgência de criar uma identidade clara e reconhecível de marca para formar vantagens competitivas diferenciadas. Ao relacionar diretamente a marca do gestor com os produtos de ETFs, no futuro as sociedades gestoras poderão cumprir melhor as responsabilidades fiduciárias, reforçando ainda mais a identidade de marca e a imagem profissional, e oferecendo aos investidores serviços de investimento em índices mais credíveis e estáveis.

Além disso, a chegada da “era da marca” também prevê que o efeito “de dois pesos, duas medidas” (efeito dos mais fortes) no mercado de ETFs se vai acentuar. Após a normalização dos nomes, os micro-ETFs com liquidez fraca, homogeneidade grave e escala demasiado pequena poderão ser eliminados mais rapidamente. Por exemplo, em 12 de março, o ETF de Nova China de Dividendos e Baixa Volatilidade (新华红利低波ETF) divulgou um anúncio de liquidação. Até 5 de fevereiro, o fundo já tinha apresentado um valor patrimonial líquido do fundo abaixo de 50 milhões de yuan durante 50 dias úteis consecutivos, o que desencadeou a cláusula de término do contrato de fundo prevista no próprio contrato.

Sociedades gestoras focam-se no valor da marca

Quando a natureza de ferramenta dos ETFs se aproxima cada vez mais, a verdadeira diferenciação está a expandir-se para além das ferramentas. Isso coloca requisitos mais elevados sobre como as sociedades gestoras podem otimizar continuamente a experiência de serviço, corresponder com precisão às necessidades dos investidores em ETFs e responder-lhes de forma adequada.

“Quando há mais fundos de índice e se agrava a homogeneização, o que vendemos não é apenas um produto; é também a filosofia de design do produto, o planeamento do produto e as soluções de produto.” A chefe adjunta do Departamento de Índices e Investimento Quantitativo da Harvest (汇添富) Fund, e gestora de fundo, Guo Peipei, explicou: “No futuro, à medida que o número e a dimensão dos produtos de ETFs da empresa cresçam rapidamente, a equipa de índices da Harvest vai concentrar-se ainda mais no design da parte inicial do produto e nos serviços da parte final, reforçando ainda mais o valor da marca da Harvest dentro dos produtos de ETFs.”

A Harvest Fund afirmou que a equipa de índices não faz apenas um seguimento simples dos índices existentes no mercado. Pelo contrário, com base em perceções profundas sobre a economia macro e o ciclo das indústrias, transforma a experiência de gestão ativa num conjunto de regras e soluções de estratégia de índices rigorosas, transparentes e replicáveis. O seu objetivo é resolver as dificuldades reais enfrentadas pelos investidores ao investir em produtos que acompanham o mercado inteiro de índices, oferecendo uma solução que atravessa as fases pré-investimento — durante o investimento — e pós-investimento, e não apenas de um produto único.

A equipa de ETFs da China Wan (华安) dedica-se a construir um sistema de serviços centrado na alocação de ativos. Acredita firmemente que o serviço de alocação de ativos é o caminho-chave que liga a gestão de ativos e a gestão de património. A par disso, não só lançou pioneiramente, através de uma sociedade de índices, seis índices de alocação de ativos de ETFs, como, na era de rápida evolução da Internet e da Inteligência Artificial (IA), para servir os investidores de forma mais eficiente, lançou o mini-programa “积木星球” e continua a iterar o conteúdo, os módulos e a eficiência.

A China Taikong Pine Bridge Fund afirmou que, quando no início do ano a estratégia de dividendos enfrentou um vento contrário, a empresa lançou um plano interativo chamado “Caixa de Tempo de Dividendos”. E, quando passaram a aparecer frequentemente prémios elevados em ETFs transfronteiriços, a empresa transmitiu atempadamente uma voz racional. Estes pormenores talvez expliquem melhor que a lógica profunda da marca é permitir que os investidores, num leque de escolhas confuso, encontrem um ponto de ancoragem digno de uma confiança de longo prazo com o identificador claro “ETF Taikong Pine Bridge”.

Do apoio à implementação das normas de renomeação até à atualização por dimensão competitiva, a indústria de ETFs está a concluir uma mudança crucial: do crescimento de ferramentas para a concorrência por sistemas. Neste processo, escala e taxas já não são a única resposta; marca e ecossistema estão a tornar-se o novo divisor de águas.