El presidente de la Reserva Federal de Dallas, Logan, esboza el camino de la reducción del balance de la Reserva Federal

La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, expuso el jueves las rutas y opciones para que la Reserva Federal reduzca el tamaño de su balance. En su discurso señaló que el sistema actual funciona bien, pero que la Reserva Federal puede impulsar la reducción del balance, entre otras cosas, cambiando las regulaciones de supervisión.

El sistema actual funciona bien, pero aún hay margen para reducir el balance

Logan dijo que el sistema actual que administra la liquidez financiera de la Reserva Federal tiene como objetivo proporcionar un nivel de “reservas abundantes”; ese sistema “es eficiente y eficaz”. Sin embargo, también indicó que, aun en el marco del sistema vigente, existen varias maneras que pueden ayudar a reducir el tamaño de los activos que mantiene la Reserva Federal, y que muchas de estas medidas implican ajustes en las reglas mediante las cuales las instituciones financieras gestionan sus reservas de efectivo.

Reducir la demanda de reservas mediante ajustes regulatorios

Logan señaló que investigaciones recientes dentro y fuera de la Reserva Federal muestran que, mediante ajustes regulatorios que inducen a los bancos a mantener niveles más bajos de reservas, la Reserva Federal puede seguir reduciendo su balance sin cambiar el marco actual de “reservas abundantes”. Dijo que está de acuerdo con esta idea y afirmó que la Reserva Federal está trabajando para que la gestión de reservas “sea más eficiente” en periodos de tensión.

Debe evitarse el uso ineficiente de las reservas

Logan también señaló que algunas reglas de liquidez, aunque aumentan las reservas en los libros, no mejoran realmente la seguridad del sistema financiero, porque en una crisis los bancos a menudo no quieren utilizar esas reservas. Sobre este comentario dijo: “Este es un uso ineficiente del balance de la Reserva Federal; podemos evitar perfectamente que ocurra”.

Antecedentes y perspectivas sobre la reducción del balance

Cabe destacar que Logan pronunció este discurso en un momento en que, en realidad, la Reserva Federal se encuentra en una fase de expansión del balance. Durante la pandemia en Estados Unidos, el balance de la Reserva Federal llegó a dispararse hasta el máximo histórico de alrededor de 9 billones de dólares. Desde entonces, aunque se puso en marcha el Quantitative Tightening (QT), a finales de 2025 se suspendió por el impacto en la estabilidad de las tasas de interés del mercado monetario, y se cambió a la compra de letras del Tesoro a corto plazo para reponer la liquidez del mercado.

El gobernador de la Reserva Federal, Miran, había indicado previamente que existe una ruta realista para reducir el balance de la Reserva Federal entre 1 billón y 2 billones de dólares, pero que ese proceso “podría tomar varios años”.

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Responsable: Zhang Jun SF065