A queda na ação da Chewy pode ser um presente. Veja como ela pode prepará-lo para a vida.

Tenho acompanhado de perto a Chewy (CHWY 1,33%) — especialista em bens para animais de estimação no comércio eletrónico — nos últimos anos. As suas operações centradas no cliente criaram uma das bases de clientes mais leais no setor de bens de consumo. A empresa beneficia da megatendência da “humanização dos animais de estimação”, que tem ajudado a indústria de animais de estimação dos EUA a crescer a uma taxa anual de 9% desde 2018. Além disso, o seu programa de subscrição Autoship, em forte expansão — expedição automatizada para compras recorrentes, como comida para animais — tornou-se uma escolha óbvia para muitos compradores que não têm interesse em deslocar-se a uma loja física e transportar sacos de comida para animais.

Apesar destes desenvolvimentos promissores, esperei para comprar mais ações da Chewy, pois queria ver as margens da empresa continuarem a melhorar — e a Chewy não me decepcionou. No entanto, apesar de as suas margens terem aumentado e as vendas terem subido 8% no seu último trimestre, o preço das ações da Chewy permanece 45% abaixo do seu máximo de 52 semanas.

Expandir

Bolsa de Nova Iorque: CHWY

Chewy

Variação de Hoje

(-1,33%) $-0,36

Preço Atual

$26,64

Principais Dados

Capitalização de mercado

$11B

Intervalo do dia

$26,64 - $27,34

Intervalo de 52 semanas

$22,74 - $48,62

Volume

1

Média de Volume

8,4M

Margem Bruta

28,77%

Eis por que penso que isso pode ser um presente para investidores, especialmente para a minha filha, já que começámos a comprar ações da empresa na esperança de prepará-la para a vida.

Construindo sobre o sucesso do Autoship

O programa de subscrição Autoship da Chewy cresceu de 73% das vendas em 2022 para 83% em 2025 e tornou-se o “motor de vendas” da empresa, como afirma o CEO Sumit Singh. Impulsionado pela sua rede de centros de distribuição de fulfillment por todo os EUA, o Autoship torna-se cada vez mais lucrativo com cada nova encomenda e já foi escalado para enviar para quase 100% dos EUA em dois dias. Esta melhoria na alavancagem operacional das operações do Autoship ajudou a que as margens de lucro bruto da Chewy subissem de 20% em 2019 para 29% atualmente, enquanto a margem de EBITDA (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) saltou de -7% para 3% no mesmo período.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

A administração acredita que esta margem de EBITDA acabará por atingir 10% (e potencialmente ultrapassá-la) a longo prazo. No entanto, embora o Autoship tenha ajudado a tornar positiva a margem de EBITDA da empresa, a expansão adicional das margens provavelmente virá das novas áreas de crescimento com margens mais elevadas da Chewy, como:

• Clínicas Chewy Vet Care (CVC) e software de veterinária.
• Publicidade.
• Chewy Made, o conjunto de ofertas de marca própria da empresa.
• Chewy Pharmacy (a farmácia de animais nº 1 nos EUA).
• Produtos de saúde e bem-estar não farmacêuticos.
• Chewy+, o programa de assinatura emergente da empresa.

A Chewy Vet Care pode ser o meu impulsionador favorito para a expansão de margens, pois a empresa procura revolucionar uma indústria veterinária de altas margens, repleta de clínicas de veterinária propriedade de private equity que oferecem cuidados pouco satisfatórios. A posição estimada da Chewy entre os seus clientes contrasta fortemente com estas clínicas veterinárias focadas no lucro, tornando-se uma área de crescimento promissora. A Chewy já abriu 18 clínicas em cinco estados, e a administração já afirmou que estas lojas CVC são “o mais rápido compounding de NSPAC (vendas líquidas por cliente ativo) do setor”.

Entretanto, ofertas como publicidade e Chewy+ oferecem potencial para entradas com margens elevadas, desde que a Chewy consiga oferecer retornos sólidos sobre o investimento (ROI) tanto aos seus parceiros de publicidade como às contas dos seus membros. Por fim, a Chewy Made traz potencial para margens mais altas através de produtos de marca própria, como a sua própria linha de comida para animais, que poderia apresentar margens de lucro bruto cinco pontos percentuais superiores às vendas típicas de alimentos.

Negociando a apenas 17 vezes os lucros futuros — e com a gestão a orientar para um crescimento de vendas de 8% em 2026 — a Chewy parece um presente para o portefólio da minha filha a este preço.