Bitcoin refleja la configuración de caída del 30%, pero el flujo de órdenes es diferente

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Los traders de Bitcoin vuelven a mirar una estructura de gráfico que se parece al escenario que precedió a la caída de aproximadamente 30% del mercado desde finales de enero hasta principios de febrero. Pero varios analistas del flujo de órdenes sostienen que la comparación es incompleta, porque esta vez la imagen subyacente del spot-book se ve materialmente más fuerte.

¿Se repetirá el desplome de Bitcoin del 30%?

El debate se reavivó el 24 de marzo, después de que el analista Exitpump (@exitpumpBTC) publicara un gráfico que comparaba el rango actual con la zona de ruptura anterior. La similitud visual es difícil de pasar por alto: en ambos casos, el BTC operó dentro de una consolidación definida antes de caer hacia el extremo inferior de la estructura.

En el episodio anterior, del 29 de enero al 5 de febrero, ese patrón dio paso a un movimiento brusco de -30% hacia la parte baja de los 60,000 dólares. En el actual, Bitcoin estaba operando alrededor de la zona de 70,000 dólares, con el precio nuevamente ubicándose cerca de una parte del rango que se ve vulnerable.

Datos de orderflow de Bitcoin | Fuente: X @exitpumpBTC

El argumento central de Exitpump es que el parecido en la estructura de precios oculta una diferencia clave en la liquidez. “Veo que la gente compara el spot actual con el rango anterior y lo que muchos están pasando por alto es que ahora los libros de órdenes spot agregados tienen mucha más demanda pasiva de la que tenían en el rango anterior”, escribió. “Una caída hacia los 60Ks bajos está bien, es aceptable, pero no esperaría una tendencia bajista más grande mientras esa demanda pasiva siga presente”.

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Esa distinción importa porque el gráfico que compartió sugiere que el mercado no está entrando en este escenario con el mismo soporte de oferta (bid) delgado que se vio antes del vaciado anterior. En su planteamiento, el rango previo presentaba menos bids en reposo y más solicitudes por encima (asks) en la parte superior. El rango actual, en cambio, muestra una demanda en el spot-book más espesa y una presión de venta relativamente más ligera, lo que implica que incluso si el BTC vuelve a visitar los mínimos, el camino hacia una ruptura de tendencia más profunda podría ser menos directo.

Exitpump también se echó atrás ante la idea de que este tipo de liquidez más profunda del spot-book se manipula fácilmente. Después de que un usuario preguntara si el spoofing es común en datos de order-book agregados, respondió: “los orderbooks spot con mayor profundidad no hacen spoofing; esos bids se quedan ahí durante semanas o incluso meses”. Ese es un punto con implicaciones en el contexto de la operación. Si la demanda visible en el libro es genuina y se mantiene (sticky) en lugar de táctica y fugaz, entonces el mercado podría tener una capa de absorción más fuerte debajo del precio que la que tuvo durante la caída de enero a febrero.

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Aun así, la imagen del flujo a corto plazo no es claramente alcista. En una publicación separada, Exitpump dijo que los libros de órdenes “se invirtieron a bajistas”, añadiendo que “ayer estaba mejor, pero parece que el impulso al alza se está desvaneciendo”. También señaló el riesgo de posicionamiento y dijo que el RSI del interés abierto estaba cerca de un extremo y que “las probabilidades de que los largos se desarmen han aumentado”.

Otros observadores del mercado señalaron el mismo deterioro desde distintos ángulos. Maartunn (@JA_Maartun) notó que el Coinbase Premium Gap volvió a ponerse negativo, una señal de que la demanda spot de Coinbase se estaba quedando atrás.

Brecha del Coinbase Premium de Bitcoin | Fuente: X @JA_Maartun

La lectura de Zord (@ZordXBT) fue más abiertamente cautelosa: “El financiamiento se mantiene positivo + el volumen está a la baja + Coinbase está en territorio profundamente rojo. No voy a mentir: en lo que a precio se refiere el gráfico parece querer seguir, pero en términos de orderflow, las cosas se ven como distribución”.

Fuente: X @ZordXBT

Luego explicó qué tendría que mejorar para que el movimiento resultara más convincente. “Quizá un poco más de volumen + Coinbase en verde sería bueno. Una ligera caída en el financiamiento será la guinda”.

Al momento de la publicación, BTC cotizaba en $71,482.

Bitcoin debe romper por encima de $74,500, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com

Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com