2000 mil millones de yuan en acciones A, ¡el precio de las acciones cae más del 10%! El rendimiento del cuarto trimestre del año pasado muestra una disminución tanto en comparación interanual como en comparación trimestral

Hoy, la acción de Sungrow Power Supply (300274) se desplomó con fuerza, mostrando un comportamiento de caída en picado desde la apertura. Durante la sesión llegó a caer hasta 131 yuanes, y la caída llegó a superar en un momento el 13.1%. Al cierre del mediodía, la caída alcanzó el 10.72%, y su valor de mercado fue de 2791 mil millones de yuanes.

Y en esta ocasión, el ajuste drástico del precio de la acción tuvo directamente como detonante el informe anual 2025 publicado por la empresa después del cierre del mercado el 31 de marzo. El informe muestra que el desempeño anual de Sungrow Power Supply mantuvo un crecimiento estable; sin embargo, en el cuarto trimestre del año pasado, tanto los ingresos por ventas como el beneficio neto cayeron de manera significativa, quedando notablemente por debajo de las expectativas del mercado, lo que se convirtió en el factor central que arrastró la debilidad de la acción.

Según los datos del desempeño central del cuarto trimestre de 2025, de forma individual, el beneficio de la empresa en un solo trimestre mostró una caída evidente. Tanto el crecimiento interanual como el crecimiento trimestral (con respecto al trimestre anterior) registraron valores negativos, lo que contrasta fuertemente con la tendencia de crecimiento de los primeros tres trimestres. Los datos indican que en el cuarto trimestre de 2025 Sungrow Power Supply logró ingresos de 227.82 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 18.37%, mientras que en términos trimestrales tuvo una disminución leve del 0.38%, por lo que el tamaño general de los ingresos se contrajo. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 15.80 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 54.02%, quedando casi a la mitad, y en términos trimestrales cayó aún más, un 61.90%. Al mismo tiempo, el margen bruto del trimestre cayó a 22.95%, con una disminución interanual de 4.53 puntos porcentuales y una caída trimestral de 12.91 puntos porcentuales; el margen neto también bajó a la vez hasta 6.93%, con caídas interanuales y trimestrales de 5.75 puntos porcentuales y 11.11 puntos porcentuales, respectivamente.

En cuanto al desempeño anual, Sungrow Power Supply mantuvo aún una tendencia de crecimiento en su operación general en 2025. En el año completo, logró ingresos por 891.84 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 14.55%; el beneficio neto atribuible ascendió a 134.61 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 21.97%. Tanto los ingresos como el beneficio neto crecieron de forma positiva, mostrando la solidez de la base de un líder del sector. Pero el desempeño del cuarto trimestre redujo la tasa de crecimiento general del año completo, rompiendo las expectativas del mercado sobre un crecimiento continuo y elevado por parte de la empresa.

Combinando la información divulgada por la empresa en su informe anual, la fuerte caída del desempeño en el cuarto trimestre es el resultado de la superposición de múltiples factores, como el entorno de la industria, el ritmo de la demanda del mercado y provisiones contables, entre otros.

En el mercado exterior, Estados Unidos anunció previamente el aumento de la política arancelaria, lo que impulsó a los clientes del exterior a adelantar concentradamente pedidos y envíos en el tercer trimestre de 2025 para evitar el riesgo de aumentos de costos, lo que agotó en gran medida la demanda del mercado estadounidense del cuarto trimestre. Esto provocó que el volumen de envíos al exterior de la empresa cayera de manera significativa en términos trimestrales. Además, en el cuarto trimestre de 2024, la empresa confirmó de forma concentrada ingresos de grandes proyectos de almacenamiento de energía en Arabia Saudita, Reino Unido, etc., generando una base elevada, lo que incrementó aún más la presión de la caída interanual en el mismo periodo de 2025.

En el segmento del mercado doméstico, el cuarto trimestre suele ser una temporada tradicionalmente baja para la industria de almacenamiento de energía. Sumado a los ajustes de políticas relacionados con las plantas de energía fotovoltaica, la tasa de inicio de proyectos en el país bajó. Los ingresos de las operaciones nacionales también cayeron en paralelo. Además, algunos grandes proyectos en el extranjero no pudieron confirmar ingresos en el cuarto trimestre debido a retrasos en el transporte logístico y en los procesos de aceptación; los ingresos se difirieron hasta el primer trimestre de 2026, reduciendo aún más el tamaño de los ingresos de ese trimestre.

Corrección: Ran Yanqīng