Oito novos fundos entram em operação, seguradoras aceleram a estratégia de investimento em private equity

Repórter da Jiemian News | Feng Lijun

Desde este ano, as companhias de seguro (capital de seguros) têm feito movimentos de investimento em participações com frequência.

Segundo uma estatística incompleta baseada em informações públicas feita pela repórter da Jiemian News, desde 2026 as seguradoras já criaram 8 novos fundos de investimento em participações, envolvendo várias seguradoras, como a Taikang Life, a Great Wall Life e a Dajia Life. Entre novembro e dezembro de 2025, pelo menos outras 7 novas fundos de investimento em participações também revelaram a presença do capital de seguros por trás, e a aceleração em relação aos períodos anteriores foi claramente maior.

“Podemos comparar a compra de ações/títulos a ‘ir ao supermercado comprar legumes’ e o investimento em participações privadas a ‘ir ao campo agrícola semear’. Quando as empresas de seguros fazem investimento em participações privadas, é uma estratégia de ‘trocar tempo por espaço’ — sacrificando a flexibilidade do capital para obter, no futuro, retornos mais elevados e demonstrações financeiras mais estáveis.” O professor Wang Guojun, da Faculdade de Seguros da Universidade de Economia e Comércio Internacional, disse à Jiemian News: “Enquanto o ambiente de taxas de juro baixas não mudar, para sobreviver e obter lucros, as empresas de seguros vão continuar a aumentar este tipo de investimento.”

Seguradoras com frequência a criar fundos de investimento em participações

Desde este ano, várias seguradoras já participam na criação de fundos de investimento em participações.

A Tianjin Lanqin Equity Investment Partnership Enterprise (Limited Partnership) foi criada no início de fevereiro de 2026. O sócio responsável pela execução do empreendimento é a Gao Hemingde (Beijing) Enterprise Management Service Co., Ltd., e o montante de capital investido atinge 8,601 mil milhões de yuans. O seu âmbito de atividade inclui principalmente, entre outras, atividades como investimento de capital através de fundos privados, gestão de investimentos, gestão de ativos, etc.

Já na lista de sócios, aparecem sete companhias de seguros, nomeadamente Taikang Life Insurance Co., Ltd., Great Wall Life Insurance Co., Ltd., AIA Life Insurance Co., Ltd., China-United Life Insurance Co., Ltd., Sinyi Life Insurance Co., Ltd., China & US United MetLife Life Insurance Co., Ltd. e Taikang Pension Insurance Co., Ltd.

Além disso, a China Bao Tou Zhi Xing An (Jiaxing) Equity Investment Partnership Enterprise (Limited Partnership) e a China Bao Tou Yi De (Suzhou) Equity Investment Partnership Enterprise (Limited Partnership) foram criadas sucessivamente a 26 de fevereiro e a 5 de março, respetivamente. O âmbito de atividade de ambas é investimento em participações. Segundo o Tianyancha, o sócio da primeira é a China Bao Investment Co., Ltd. (a seguir: China Bao Investment) e a Yong’an Property & Casualty Insurance; no caso da segunda, os sócios são a China Bao Investment e a Zhonghui Life, com as proporções de investimento de 1,4156% e 98,5844%, respetivamente.

De acordo com a apresentação no site oficial da China Bao Investment, com base no “Plano para a Constituição de Fundos de Investimento em Seguros na China” do “Conselho de Estado”, a China Bao Investment atua como sócio geral ordinário do fundo de investimento em seguros na China, responsável pela constituição do fundo, captação de recursos e gestão. A empresa foi criada em dezembro de 2015. Os acionistas da China Bao Investment são 46, dos quais 27 são companhias de seguros, 15 são empresas de gestão de ativos de seguros e 4 são capital social.

Foi apenas há pouco, a 13 de março, que a China Bao Tou Rong Xin Ying (Jiaxing) Equity Investment Partnership Enterprise (Limited Partnership) foi constituída, com os sócios sendo, em ambos os casos, a China Bao Investment e as suas subsidiárias.

Além disso, a Guangdong Huaan Huixing Equity Investment Partnership Enterprise (Limited Partnership), a Tianjin Chuji Equity Investment Fund Partnership Enterprise (Limited Partnership), a Beijing Chengda Shuzhi Equity Investment Fund Partnership Enterprise (Limited Partnership) e a Huizhi Yangtze Delta (Xangai) Private Fund Partnership Enterprise (Limited Partnership) também foram criadas durante o ano. Por detrás, há empresas do ramo que incluem Huaan Property & Casualty, Dajia Life, China Life, PICC, etc.

Organização e desenho pelo repórter da Jiemian News

Entre elas, o fundo privado Huizhi Yangtze Delta (Xangai) para o qual a China Life participou na criação irá concentrar-se em inovação tecnológica no domínio de inteligência artificial na região do Yangtze Delta, bem como em novas oportunidades de atualização da indústria, investindo em ativos de capital de empresas em fase de crescimento; principalmente empresas de inovação tecnológica nos três principais setores pioneiros, incluindo inteligência artificial, circuitos integrados e biomedicina.

O repórter da Jiemian News apurou que a criação de fundos de investimento em participações por parte das seguradoras tem tendência de aceleração evidente desde o final de 2025. Em novembro e dezembro de 2025, foram criadas 7 fundos de investimento em participações, como a Jiaxing Pingji Equity Investment Partnership Enterprise (Limited Partnership) e a China Bao Tou Zhi Songrui (Jiaxing) Equity Investment Partnership Enterprise (Limited Partnership), entre outros. Por detrás, envolvem-se instituições de seguros como Ping An Capital, Taikoo Insurance Asset Management, PICC, China Life, etc. (Ping An Capital e Taikoo Insurance Asset Management são empresas de gestão de ativos de seguros).

Risco e oportunidade coexistem

A recente aceleração da participação das seguradoras na criação de fundos de investimento em participações reflete o entusiasmo das seguradoras por este tipo de investimento em participações, e também é consequência do apoio da política.

Em 2025, foram publicados documentos de política, como o “Aviso sobre o ajustamento das disposições relativas às proporções de supervisão dos ativos de participação dos fundos de seguros”, etc., que libertaram sinais de incentivo para que o capital de seguros participe em investimentos em participações.

“Governo incentiva seguros, este tipo de ‘dinheiro de longo prazo’, a apoiar inovação tecnológica e a economia real, e a nível de políticas foi dado muito sinal verde e vantagens. Esta é uma das razões pelas quais as seguradoras correm a fazer investimento em participações privadas.” Wang Guojun disse à Jiemian News.

“Os reguladores continuam a orientar a entrada de capital de longo prazo no mercado, especialmente incentivando o aumento da proporção de alocação de ativos de carteiras de seguros de vida em categorias de ativos de participação, para apoiar o funcionamento estável do mercado de capitais, servir a economia real e ajudar a inovação tecnológica.” Wang Zhangtai, diretor sénior de rating de instituições de seguros na Fitch Ratings Ásia-Pacífico, disse à Jiemian News.

Por outro lado, no contexto de descida do centro das taxas de juro, a participação das seguradoras em investimento em participações privadas permite aumentar o retorno do investimento, otimizar a estrutura de ativos e o seu duration também se ajusta ao duration dos seguros de vida; no tratamento contabilístico, pode ainda reduzir o impacto sobre os resultados do período corrente.

Wang Zhangtai analisou que “um ambiente de taxas de juro continuamente baixas comprime o espaço de melhoria do rendimento dos ativos tradicionais de rendimento fixo. Parte das empresas de seguros de vida na China planeia, através da criação de fundos de investimento em participações, aumentar a alocação em participações e ativos de participações privadas, para otimizar a estrutura do retorno dos ativos e melhor corresponder a passivos de longo prazo”.

“Com capital abundante e desenvolvimento rápido do mercado de seguros, no ano passado os resultados de investimento foram bons. As seguradoras acumularam grandes montantes de capital que podem ser investidos. No contexto de escassez de ativos, procuram saídas, e o investimento em participações privadas pode elevar os retornos do investimento.” Wang Guojun também tem uma opinião semelhante; ele disse à Jiemian News que “o dinheiro de uma seguradora de vida tem um duration longo, e o investimento em participações privadas, aquele ‘investir é de 5 a 10 anos’, é particularmente compatível com isso”.

No entanto, a participação das seguradoras em investimento em participações privadas também contém certos riscos.

Há especialistas do setor que afirmam que os ativos de base após a “penetração” (through) dos fundos de participações, em comparação com produtos de rendimento fixo, são mais complexos e menos padronizados, o que aumenta a dificuldade para a devida diligência (due diligence), análise, valuation e gestão pós-investimento por parte das instituições de investimento. Além disso, projetos de capital, especialmente projetos de capital privado, têm liquidez pior, o que traz novos desafios para a gestão da liquidez do capital de seguros.

“Em investimento em participações privadas, normalmente há um período de bloqueio mais longo, com tempo de ocupação do capital longo, e a via de saída e os momentos de saída têm incerteza, pelo que a liquidez global é mais fraca. Em comparação, a liquidez do investimento no mercado secundário é mais forte, facilitando a rotação rápida de carteira e a implementação de stop loss.” Wang Zhangtai disse à Jiemian News. Ao mesmo tempo, a frequência de atualização das avaliações dos ativos de participações privadas é relativamente baixa, pelo que o impacto nas oscilações contabilísticas de curto prazo das seguradoras costuma ser menor.

Wang Dufu, secretário do comité do partido e presidente da Industrial Bank Fortune Life, escreveu recentemente um artigo em que afirma que, à medida que a estratégia de investimento de crescimento único já não consegue satisfazer necessidades complexas do capital de seguros, a estratégia de participação do capital de seguros em fundos de participações privadas irá continuar a evoluir e otimizar-se ainda mais. Por exemplo, utilizar transações no mercado secundário de participações privadas para otimizar a carteira de investimentos, manter a liquidez do capital e obter oportunidades de investimento com desconto.

Wang Dufu acredita que, com o aumento dos passos de internacionalização das empresas chinesas a nível global e a melhoria das capacidades de alocação global de ativos das instituições de seguros, o investimento transfronteiriço em participações privadas por seguros tornar-se-á uma direção de inovação que será aprofundada de forma contínua a longo prazo. No futuro, as participações privadas de seguros irão aplicar com maior maturidade uma estratégia combinada de “investimento de nível 1 + fundos S (fundos de mercado secundário de participações privadas) + alocação transfronteiriça + integração ESG (ambiente, sociedade e governança corporativa)”, procurando o melhor equilíbrio entre a busca de retornos acima da média, a diversificação de riscos e a manutenção da liquidez.

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Responsável: Wang Xinru