O Senado dos EUA votou para aprovar um projeto de lei que proíbe o Dólar Digital até 2030

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O Senado dos EUA votou 84 a 6 a favor de uma moção processual para avançar a Lei ROAD do Século XXI para a Habitação, um pacote bipartidário de acessibilidade habitacional que inclui uma disposição de duas páginas que proíbe o Banco da Reserva Federal de emitir uma CBDC até 31 de dezembro de 2030.

A Proibição de CBDC Dentro de um Projeto de Lei de Habitação

O emparelhamento é invulgar. Um pacote de acessibilidade habitacional com 303 páginas não é onde a maioria dos observadores esperaria encontrar uma disposição marcante sobre moeda digital. Mas o voto de cloture de 84 a 6 sugere que a combinação está a funcionar politicamente: anexar uma proibição de CBDC com amplo apelo bipartidário a um projeto de habitação que ambos os partidos querem aprovar, e a disposição avança.

A proibição impede o Conselho da Reserva Federal e qualquer banco da Reserva Federal de emitir uma CBDC, diretamente ou através de intermediários como bancos privados. Esta última cláusula é importante. Uma proibição apenas da emissão direta poderia ser contornada através de bancos comerciais. A redação fecha esse caminho explicitamente.

A proibição expira a 31 de dezembro de 2030 a menos que o Congresso a renove. Esta cláusula de caducidade não é um detalhe menor. O BCE está a avançar com o seu euro digital. O yuan digital da China já está em circulação limitada. Uma proibição dos EUA que vai até 2030 cria uma janela específica em que a Fed não consegue responder em espécie, independentemente do que os concorrentes estejam a fazer.

O Que a Exceção para Stablecoins Diz

Stablecoins privadas, denominadas em dólares, são explicitamente isentas, desde que sejam abertas, sem necessidade de permissão (permissionless) e mantenham proteções de privacidade semelhantes a numerário físico. Este recorte não é acidental. Os emitentes privados de stablecoins apoiam proibições de CBDC precisamente porque um dólar digital emitido pelo governo iria competir diretamente com os seus produtos.

O requisito de privacidade é o elemento mais interessante. As atuais principais stablecoins, como o USDC, não cumprem totalmente esse padrão. As transações do USDC são rastreáveis on-chain e a Circle pode congelar endereços. Se o projeto cria um padrão exequível ou uma declaração de princípio depende da interpretação regulamentar.

O lançamento da Tether USAT e o consórcio de stablecoin em euro Qivalis, ambos abrangidos esta semana, estão a ser construídos com base na assunção de que as stablecoins privadas terão permissão para operar. A Lei ROAD fornece um apoio legislativo explícito dos EUA para essa assunção até 2030.

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O Próprio Projeto de Lei de Habitação

O objetivo principal é a acessibilidade habitacional. Tim Scott e Elizabeth Warren, um emparelhamento incomum, lideraram a legislação. O pacote simplifica as análises da NEPA para acelerar a construção, restringe grandes senhorios corporativos de dominarem o mercado de habitação unifamiliar e moderniza as regras da habitação industrializada.

O voto de 84 a 6 reflete como a crise habitacional atravessa linhas partidárias. Anexar uma proibição de CBDC amplamente apoiada à legislação de que ambos os partidos precisam é a embalagem legislativa que produz margens como essa.

O Que Significa para Ativos Digitais

Uma proibição de CBDC até 2030 com um recorte para stablecoins envia um sinal claro. A Reserva Federal não consegue construir um dólar digital. Os emitentes privados fazem-no. Isso torna os enquadramentos da Lei CLARITY e da Lei GENIUS a arquitetura principal para a moeda digital dos EUA, em vez de uma alternativa emitida pela Fed.

O governo Trump elogiou a proibição de CBDC por proteger a privacidade pessoal e a liberdade. A moldura de proteção ao consumidor e o recorte competitivo para a indústria privada podem ser verdade simultaneamente.