TOP TOY impacta en la OPI en Hong Kong, con Temasek y Raffles Capital como accionistas, la marca de coleccionables de moda de mayor tamaño y con mayor crecimiento en China

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Según lo divulgado por la Bolsa de Hong Kong el 31 de marzo, Dà Chao Wan International Group Co., Ltd. (TOP TOY) presentó una solicitud de cotización en el tablero principal de la Bolsa de Hong Kong. JPMorgan Chase y el Grupo UBS son los patrocinadores conjuntos; CITIC Securities es el coordinador general.

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Según el prospecto, TOP TOY es la marca de coleccionables “chao wan” de conjuntos con la mayor escala y el mayor índice de crecimiento en China.

En 2025, la compañía logró un GMV de 4.200 millones de RMB en la China continental. La proporción de ingresos por productos de I+D propia supera el 55%. Según Frost & Sullivan, es la marca de coleccionables “chao wan” de conjuntos número uno en China. De 2023 a 2025, el CAGR del GMV de la compañía supera el 50%. Según Frost & Sullivan, la compañía es la marca de coleccionables “chao wan” de conjuntos con el crecimiento más rápido en China.

Desde que abrió su primera tienda en diciembre de 2020, TOP TOY ha establecido una plataforma integral e integrada de toda la cadena industrial de “chao wan”. Gracias a su profundo entendimiento de los entusiastas de “chao wan”, la compañía ha desarrollado capacidades líderes en la industria en diseño de productos orientado al consumidor y en la operación de IP.

La compañía logró construir una matriz de IP de múltiples niveles y con expansión continua, impulsada de manera coordinada por IP propias, IP autorizadas y IP de terceros; así como un mundo de coleccionables “chao wan” compuesto por una matriz de productos diversificada. La matriz de productos de la compañía incluye figuras, modelos 3D de ensamblaje y peluches de goma para frotar, etc., lo que permite satisfacer las necesidades diversas de los consumidores de “chao wan” y lograr continuamente la extensión de su base de clientes.

TOP TOY, con el núcleo de maximizar el valor de la IP, construye una plataforma integrada que cubre todos los eslabones clave de la cadena de valor de la industria, y con ello forma su ventaja competitiva.

Mediante una estrategia de IP diversificada, la compañía crea un abundante y de alta calidad “pool” de recursos de IP, y construye una matriz de IP de múltiples niveles y con expansión continua que abarca IP propias, IP autorizadas e IP de otras marcas. Al lanzar continuamente IP propias y colaborar con reconocidas entidades titulares de derechos como Sanrio, Disney y Crayon Shin-chan, TOP TOY asegura que la combinación de productos de la compañía sea altamente atractiva y se adapte oportunamente a las tendencias del mercado, permitiendo así satisfacer de manera flexible y rápida las necesidades diversas de todos los grupos de consumidores.

La compañía ya ha establecido una amplia captación omnicanal de consumidores. La red de tiendas físicas de TOP TOY actúa como el principal lugar para la interacción directa con los consumidores, ofrece experiencias de interacción inmersivas y genera una buena exposición de marca. Esto permite a la compañía recopilar comentarios en tiempo real de primera mano, aportando información para el diseño de productos de la compañía y la estrategia de selección de productos en los canales.

Además de su tienda insignia autogestionada en Tmall y su miniapp, los productos de la compañía también se venden a través de otros importantes plataformas de comercio electrónico de China, plataformas emergentes de comercio electrónico de contenidos, Sam’s Club y grandes minoristas como Don Don Donki, así como otros canales minoristas diversificados. La compañía también entra en mercados emergentes en el extranjero mediante modelos de negocio flexibles.

Según Frost & Sullivan, TOP TOY es una de las pocas marcas en la industria que ha logrado la cobertura total de la cadena completa de la industria de “chao wan”, desde la incubación de IP hasta la operación y la interacción directa con consumidores, y que ocupa una posición de liderazgo en toda la cadena industrial. Como una plataforma integral e integrada de toda la cadena de “chao wan”, la compañía ha establecido un sólido sistema de ecosistema de socios, formando un ciclo virtuoso entre múltiples partes, impulsando la maximización del valor de la IP y promoviendo el desarrollo de la cultura de “chao wan”.

El término “chao wan” es un término de la industria que se refiere, en general, a juguetes con alto valor de colección. Dichos juguetes cuentan con las siguientes cinco características: (1) logran un alto valor agregado mediante adaptaciones secundarias impulsadas por IP y un diseño único; (2) otorgan gran importancia a la selección de materiales, la combinación de colores de moda y la innovación en diseño artístico; (3) incorporan la diversión de la exhibición y disfrute; (4) se adaptan activamente a tendencias de cambios rápidos; y (5) se distribuyen principalmente mediante canales especializados de “chao wan”.

El mercado chino de “chao wan” está atravesando un crecimiento rápido. Según Frost & Sullivan, el tamaño del mercado de “chao wan” en China creció de 24.900 millones de RMB en 2020 a 87.500 millones de RMB en 2025, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 28,6%; y se prevé que aumente de 126.400 millones de RMB en 2026 a 331.000 millones de RMB en 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 27,2%.

En el futuro, se espera que los “chao wan” evolucionen hacia un desarrollo más diversificado, con categorías de productos más ricas, experiencias de consumidores aún más diversificadas, y ofrezcan a los consumidores experiencias de interacción inmersivas y basadas en escenarios.

El portafolio de IP de TOP TOY se apoya en la capacidad de desarrollar IP propias y de atraer colaboraciones con IP reconocidas. Al último plazo practicable, la compañía cuenta con 24 IP propias y 42 IP autorizadas.

El núcleo de los productos de la compañía son los productos de I+D propia. Se trata de productos desarrollados por la compañía mediante su participación activa en el proceso de diseño, y que además se basan en la IP propia de la compañía y en acuerdos de licenciamiento con IP reconocidas. Además, la compañía compra productos directamente mediante acuerdos con proveedores para enriquecer la variedad de productos. Dichos productos se venden de forma directa, o se co-crean con proveedores existentes que ya poseen las IP necesarias con licencia.

TOP TOY enriquece continuamente su portafolio de IP propias mediante la adquisición y la incubación interna de múltiples IP de diseñadores (como NiniMo, FoFo y Mochi). El número de IP propias de la compañía aumentó de 21 al 31 de diciembre de 2025 a 24 al último plazo practicable. Al mismo tiempo, la compañía acelera aún más la expansión de mercados en el extranjero, fortaleciendo continuamente la influencia global de la marca. Del 31 de diciembre de 2025 al último plazo practicable, el número de tiendas en el extranjero aumentó en nueve.

En cuanto a finanzas, los ingresos de TOP TOY aumentaron de 1.4610 millones de RMB en 2023 a 3.5870 millones de RMB en 2025, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 56,7%.

La compañía obtiene ingresos principalmente mediante la venta de productos “chao wan” a través de tiendas directas, tiendas de socios de TOP TOY, distribuidores físicos y canales en línea. Otras fuentes de ingresos incluyen principalmente las tarifas de licencia procedentes de los socios de TOP TOY, los cánones de franquicia basados en ventas, y las tarifas de gestión y servicios de consultoría basadas en ventas.

El margen bruto de la compañía también aumentó de 31,4% en 2023 a 32,1% en 2025. La contribución de los ingresos de productos de I+D propia representa una proporción del ingreso total por ventas de productos “chao wan”, que aumentó de 53,6% en 2023 a 56,7% en 2025.

El beneficio neto de la compañía aumentó de 212 millones de RMB en 2023 a 294 millones de RMB en 2024, y luego disminuyó a 101 millones de RMB en 2025.

El prospecto muestra que los accionistas de TOP TOY incluyen Miniso, Temasek, Rson Capital y el presidente de Lingdong Chuangxiang, Xie Guohua.

El monto de recaudación para la IPO de TOP TOY en Hong Kong se pretende utilizar para los siguientes fines: Se utilizará para enriquecer aún más la matriz de IP diversificada de la compañía y fortalecer su capacidad de operación de IP. Se utilizará para profundizar el despliegue global omnicanal. Se utilizará para la construcción de marca, la interacción con los consumidores y los planes de marketing. Se utilizará para mejorar la solidez de la cadena de suministro y reforzar la capacidad de digitalización de todo el proceso. Se utilizará para capital de trabajo y para fines corporativos generales.

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