Análisis del informe anual de Lansee Technology para 2025: beneficio neto ajustado aumenta un 16.71%, gastos de ventas disminuyen un 16.90%

Interpretación de indicadores clave de ganancias

Ingresos operativos

En 2025, Langu Technology logró ingresos operativos de 74.410 mil millones de RMB, con un crecimiento interanual de 6,46%, y la escala de ingresos siguió expandiéndose. Por segmentos de producto, los teléfonos inteligentes y las categorías de computadoras continúan siendo la fuente central de ingresos; en todo el año aportaron 61.184 mil millones de RMB, lo que representa el 82,23%. Los ingresos de los segmentos de vehículos inteligentes y cabinas, y los de visores inteligentes y wearables inteligentes crecieron, respectivamente, un 8,88% y un 14,04% interanuales; la proporción de ingresos de negocios emergentes siguió aumentando, convirtiéndose en un nuevo motor de crecimiento.

Utilidad neta y utilidad neta excluyendo partidas no recurrentes (deduciendo “non-recurring” )

En 2025, la utilidad neta atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada fue de 4,018 mil millones de RMB, con un crecimiento interanual de 10,87%; la utilidad neta excluyendo partidas no recurrentes alcanzó 3,835 mil millones de RMB, con un crecimiento interanual de 16,71%. El crecimiento de la utilidad neta “non-recurring” fue significativamente superior al de la utilidad neta, lo que indica que la calidad de la rentabilidad del negocio principal de la empresa siguió mejorando; el impacto de las partidas no recurrentes en las utilidades disminuyó.

Utilidad básica por acción (EPS) y EPS excluyendo partidas no recurrentes

En 2025, la utilidad básica por acción fue de 0,79 RMB/acción, con un crecimiento interanual de 8,22%; la utilidad por acción excluyendo partidas no recurrentes no fue divulgada por separado, pero considerando el crecimiento de la utilidad neta excluyendo partidas no recurrentes, el desempeño de ganancias por acción del negocio central fue mejor que el de la utilidad general por acción, reflejando la resiliencia del crecimiento de la rentabilidad del negocio principal.

Interpretación de gastos del período

En 2025, los gastos del período totales de la empresa sumaron 6,369 mil millones de RMB, con una disminución interanual de 2,51%; los efectos de control de gastos se hicieron visibles. Entre ellos, la reducción en gastos de ventas fue significativa; se debe prestar atención a que los gastos financieros pasaron de negativos a positivos.

Gastos de ventas

Los gastos de ventas disminuyeron 1.192,334 millones de RMB interanualmente, principalmente por la reducción de los servicios de expansión de mercado y las tarifas de selección; esto muestra que en el área de marketing de la empresa se lograron resultados en la gestión y control más precisa. Al mismo tiempo, también refleja que la empresa optimizó la estructura de clientes y los modelos de negocio, reduciendo la dependencia de servicios externos.

Gastos de administración

Los gastos de administración crecieron ligeramente un 2,37%. Principalmente debido a aumentos en gastos rígidos como salarios del personal, depreciación y tarifas por reclutamiento de empleados. La tasa de gastos general se mantuvo estable y no afectó de forma evidente las utilidades.

Gastos financieros

Los gastos financieros pasaron de una ganancia neta de 47,2281 millones de RMB del año anterior a un gasto neto de 21,1508 millones de RMB. La razón principal fue el aumento de las pérdidas por diferencias de cambio derivadas de las fluctuaciones del tipo de cambio. La proporción de negocios en el extranjero de la empresa supera el 55% y la participación de liquidaciones en monedas extranjeras como el dólar estadounidense es relativamente alta; por lo tanto, se debe seguir monitoreando el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio en los gastos financieros.

Gastos de I+D

Los gastos de I+D crecieron un 3,08% interanualmente; la inversión total en el año fue de 2.871 millones de RMB. Se destinaron principalmente a investigación tecnológica en áreas de vanguardia como servidores de IA, robots humanoides y vidrio UTG de nivel aeroespacial. A finales de 2025, la empresa tenía solicitudes de patentes acumuladas de 3179 y concesiones de 2579; la inversión en I+D brinda soporte técnico para la planificación de la empresa en vías emergentes.

Interpretación de la situación del personal de I+D

Al cierre de 2025, el número de personal de I+D de la empresa fue de 24539 personas, con una ligera disminución del 0,02% respecto al año anterior. Sin embargo, la estructura de escolaridad del personal de I+D mejoró de manera evidente: el número de investigadores con licenciatura o superior creció un 35,12% interanualmente; dentro de ellos, el número de investigadores con maestría se duplicó, llegando a 410 personas. La proporción del personal de I+D de menores de 30 años aumentó hasta el 35,45%. La tendencia hacia la juventud del equipo y la alta formación es claramente evidente, inyectando vitalidad para la innovación tecnológica.

Interpretación del flujo de caja

En 2025, el incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo de la empresa fue de -11,47 mil millones de RMB. El cambio interanual pasó de positivo a negativo, principalmente debido a que el flujo de efectivo de las actividades de inversión salió significativamente. No obstante, el flujo de caja de las actividades operativas siguió manteniéndose estable.

Flujo de caja neto generado por las actividades operativas

El flujo de caja neto proveniente de actividades operativas fue de 114,65 mil millones de RMB, con un crecimiento interanual de 5,29%. El efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios fue de 634,91 mil millones de RMB, con un crecimiento interanual de 3,26%. Esto coincide con el ritmo de crecimiento de los ingresos operativos. Muestra que la calidad del cobro de caja del negocio principal de la empresa es buena, y la capacidad de “generar caja” se mantiene estable.

Flujo de caja neto generado por las actividades de inversión

El flujo de caja neto de las actividades de inversión fue de -96,17 mil millones de RMB; el flujo de salida neta se amplió un 58,94% interanualmente. Esto se debió principalmente a que el monto de compra de activos fijos aumentó a 94,43 mil millones de RMB. La empresa incrementó la inversión en capacidades de producción emergentes como el parque de robots de Changsha Yong’an y el parque en Tailandia. Al mismo tiempo, el tamaño de la inversión en depósitos estructurados aumentó, lo que indica que la planificación de capacidades en vías emergentes se acelera.

Flujo de caja neto generado por las actividades de financiamiento

El flujo de caja neto de las actividades de financiamiento fue de -29,64 mil millones de RMB; el flujo de salida neta se redujo un 33,47% interanualmente. Esto se debe principalmente a que la OPI en Hong Kong recaudó fondos por 5.400 millones de HKD, que cubrieron parcialmente el pago de deudas y los gastos de dividendos. En 2025, la empresa completó el listado de acciones H, aportando capital para la estrategia de globalización y la expansión de los negocios emergentes.

Interpretación de la remuneración del personal directivo clave

En 2025, la remuneración del personal directivo clave de la empresa se mantuvo estable. El presidente Zhou Qunfei informó un total de remuneración antes de impuestos de 5 millones de RMB; el gerente general (asumido por Zhou Qunfei) informó un total de remuneración antes de impuestos igual al del presidente. Los vicepresidentes y otras personas clave —Rao Qiaobing, Jiangnan, Liu Shuguang, Cai Xinfeng y Chen Yunhua— informaron un total de remuneración antes de impuestos de 1 millón de RMB cada uno. El director financiero Liu Shuguang informó un total de remuneración antes de impuestos de 1 millón de RMB; el sistema de remuneración está alineado con el desempeño de la empresa y el nivel de la industria.

Interpretación de advertencias de riesgo

Riesgo por fluctuaciones del tipo de cambio

La proporción de ingresos en el extranjero de la empresa supera el 55%; la liquidación en dólares estadounidenses domina. Una fluctuación significativa del tipo de cambio RMB impactará directamente las ganancias y pérdidas por diferencias de cambio, erosionando las utilidades. La variación de los gastos financieros en 2025 ya refleja el impacto del tipo de cambio; en el futuro, se necesita prestar atención a la tendencia del tipo de cambio y al efecto de las medidas de cobertura para protegerse contra riesgos cambiarios de la empresa.

Riesgo de inversión en vías emergentes

La empresa invierte una gran cantidad de recursos en vías emergentes como inteligencia corpórea, servidores de IA y espacio comercial, entre otras. Sin embargo, en estas industrias la iteración tecnológica es rápida y el modelo de negocio aún no está maduro. Si los avances tecnológicos no cumplen las expectativas o si el estallido de la demanda del mercado se retrasa, es posible que el retorno de la inversión no alcance las expectativas y que la utilización de la capacidad sea insuficiente.

Riesgo de concentración de clientes

La proporción de ventas a los cinco principales clientes alcanza el 81,64%, y la del primer cliente es 45,01%. La concentración de clientes es elevada. Si la demanda de los clientes principales fluctúa o se transfieren pedidos, esto tendrá un impacto directo en los ingresos y las utilidades de la empresa.

Riesgo macroeconómico y de preferencias de consumo

Los mercados de electrónica de consumo y vehículos inteligentes aguas abajo se ven afectados por la situación macroeconómica; las preferencias de los consumidores cambian rápido. Si la demanda del sector se debilita o si la evolución de los productos no sigue la tendencia del mercado, se afectarán las ventas de productos y el margen bruto de la empresa.

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Responsable: Xiaolang Kuaibao