A atualização de entregas da Tesla está a caminho. Por que os investidores não devem abandonar uma 'crença inabalável' nos veículos elétricos.

Por William Gavin

 Os investidores têm-se mostrado menos interessados no negócio de carros da Tesla ultimamente, mas alguns analistas consideram que isso é uma miopia 

 No início de 2025, o negócio de veículos elétricos da Tesla foi abalado pela política mais contestatária e pela influência de Elon Musk no papel que desempenha na administração do Presidente Donald Trump. 

 Um mercado norte-americano instável para veículos elétricos pode significar um abrandamento no crescimento das vendas quando a Tesla divulgar os seus números de entregas. 

 Na quinta-feira, espera-se que a Tesla (TSLA) publique a sua atualização de entregas do primeiro trimestre. Os analistas esperam que, no período, cerca de 381.000 veículos tenham sido enviados para clientes, de acordo com o consenso das estimativas de Wall Street acompanhadas pela FactSet. Embora cumprir essa expectativa representasse uma descida de aproximadamente 9% face ao trimestre de dezembro, a Tesla mostraria um crescimento de 13% em termos homólogos. 

 A Tesla vendeu apenas 336.681 carros durante o primeiro trimestre de 2025, registando o seu pior desempenho de entregas desde meados de 2022. Na altura, a Tesla estava a remodelar as suas fábricas para produzir novos SUV Model Y, um motor-chave das vendas. 

 A empresa também lutava para gerir as consequências associadas ao papel do CEO Elon Musk na liderança do U.S. Department of Government Efficiency. Um working paper posterior da Yale University concluiu que, sem aquilo que chamou o “efeito Musk”, as vendas da Tesla teriam sido substancialmente mais elevadas. 

 O potencial crescimento das vendas da Tesla é, de certa forma, travado pela fraqueza no mercado norte-americano depois de os principais créditos fiscais para EV terem sido eliminados no ano passado. Vários fabricantes de automóveis reduziram os seus investimentos em EV. Um deles, a General Motors (GM), na quarta-feira, reportou que as vendas de EV estavam em queda de quase 19% no primeiro trimestre, em comparação com o ano anterior. 

 Entretanto, as vendas da Tesla recuperaram em fevereiro na Europa após um longo período de queda. A procura de veículos elétricos na China continua elevada e a Tesla recuperou no principal mercado em janeiro e fevereiro. 

 A questão de saber o quão importante é o relatório de entregas para o preço das ações da Tesla é discutível, já que os investidores se têm concentrado em objetivos mais ambiciosos. Entre eles, está um projeto conjunto de fabrico de chips Terafab, serviços de robotaxi autónomos e robôs humanoides que, eventualmente, poderiam ser úteis tanto nas linhas de fábrica como na cozinha. 

 Leia: ‘Acredita no Elon?’: Musk testa a confiança dos investidores da Tesla com um plano caro de fabrico de chips 

 A Tesla também tem o foco firmemente colocado na autonomia. Para além de um desportivo há muito aguardado, a Tesla “só” produziria veículos autónomos “a longo prazo”, disse Musk em janeiro. Os carros de luxo Model S e Model X também vão ser descontinuados após o trimestre de junho para redirecionar capacidade de produção para robôs Optimus. 

 No entanto, a Tesla acabou de adiar uma demonstração dos seus robôs de próxima geração, e o serviço de robotaxi ainda está numa fase inicial. O plano da empresa para o Terafab foi apenas revelado no mês passado. Nenhuma destas três grandes obsessões dos investidores está a ter um impacto positivo e significativo nas finanças da Tesla. 

 Alguns analistas argumentaram que os acionistas não devem esquecer a importância dos veículos elétricos. Sublinhavam que a grande maioria da receita da Tesla provém do negócio de EV, mesmo enquanto outras partes do negócio, como a energia, mostram um crescimento significativo. 

 “Claro que a história da Tesla evoluiu. Os títulos centram-se em robo-isto e tera-isto — mas mantemos uma crença inabalável na transição inevitável para a mobilidade elétrica,” afirmou George Gianarikas, da Canaccord Genuity, numa nota aos clientes na segunda-feira. “A verdadeira revolução da mobilidade não passa apenas por quem conduz — é sobre aquilo que potencia a viagem.” 

 Gianarikas classifica as ações da Tesla como compra, mas baixou o seu preço-alvo para $420, face a $520, no relatório mais recente. Previu entregas de cerca de 370.000 unidades para o trimestre de março. 

 As ações da Tesla estão em alta quase 3% no período da tarde de quarta-feira, após a SpaceX de Musk, segundo foi noticiado, ter apresentado documentação confidencial para uma oferta pública inicial. As ações estão em queda de cerca de 15% até agora este ano. 

 Além de reportar entregas, a Tesla irá atualizar o seu negócio de energia. Espera-se que reporte implantações de armazenamento 38% superiores às de um ano antes, uma vez que a procura continua elevada. 

 Ver: Tesla e Google juntam-se para empurrar a sua própria solução para a subida das contas de eletricidade 

 -William Gavin 

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