Agregar advertencias sobre múltiples riesgos! Jiuwu High-Tech responde a la consulta sobre la emisión de bonos convertibles, y el folleto de emisión se revisa y actualiza simultáneamente.

Cada diario: Reportero｜Wen Duo    Cada diario: Editor｜Dong Xingsheng

En el contexto de la disminución de la proporción de ingresos del negocio principal, ¿por qué aún se debe recaudar fondos para ampliar la capacidad de producción? Ante las preguntas de la bolsa de valores, JiuWu High-Tech (SZ300631) dio recientemente la respuesta.

Según la respuesta a la carta de indagación más reciente divulgada, la empresa explicó la razonabilidad de orientar principalmente los fondos recaudados hacia el “proyecto de línea de producción para componentes y equipos de membranas inorgánicas especiales”, en medio del continuo descenso del negocio de “soluciones integrales de tecnología de membranas” (en su conjunto).

En su respuesta, JiuWu High-Tech también confirmó que su socio en el anterior proyecto de uso de fondos recaudados, el “proyecto de valorización de yeso de titanio”, la empresa Xuzhou Titanio Dioxide Chemical Co., Ltd. (en adelante, Xuzhou Titanio Dioxide), ya se encontraba en estado de parada temporal.

En comparación con el documento de registro, en el último folleto de divulgación de la recaudación de fondos (versión enmendada), la empresa ya añadió divulgaciones adicionales sobre nuevos avisos de riesgo.

Como base de su creación y negocio central tradicional, “las soluciones integrales de tecnología de membranas” en los últimos años vienen perdiendo continuamente su posición en el mapa de ingresos de la empresa.

Con base en los datos divulgados en la respuesta a la carta de indagación, de 2022 a 2024, los ingresos del negocio de “soluciones integrales de tecnología de membranas y su equipo completo” de la empresa cayeron de 633 millones de yuanes hasta 316 millones de yuanes, y su participación en los ingresos por negocios principales también se redujo drásticamente de 85.53% a 59.43%.

Sin embargo, aun cuando el negocio central muestre señales de debilidad, JiuWu High-Tech aún planea destinar la mayor parte de los fondos recaudados en esta ronda a ampliar la capacidad de producción del negocio de membranas. Según el folleto más reciente, de los bonos convertibles por 300 millones de yuanes que la empresa planea emitir, 214 millones de yuanes se invertirán en el “proyecto de línea de producción para componentes y equipos de membranas inorgánicas especiales”, para ampliar la capacidad de productos de alta gama como las membranas cerámicas de carburo de silicio y las membranas cerámicas de alta carga, entre otros.

Por un lado, los ingresos del “negocio de soluciones integrales de tecnología de membranas” caen; por el otro, el negocio de “componentes y equipos de membranas inorgánicas especiales” amplía capacidad. La necesidad y razonabilidad de esta medida se ha convertido en el foco de atención de la Bolsa de Valores de Shenzhen.

Al respecto, JiuWu High-Tech explicó que desde 2023, la empresa ha optimizado continuamente la estructura del negocio de “soluciones integrales de tecnología de membranas y sus proyectos relacionados con el equipo completo”, renunciando de forma proactiva a algunos proyectos con competencia de mercado relativamente más suficiente y con márgenes brutos relativamente más bajos, y concentrando sus esfuerzos en proyectos de alta calidad con mayor contenido tecnológico y mayores márgenes brutos; esto es lo que ha provocado que los ingresos de las soluciones integrales de tecnología de membranas y de su equipo completo disminuyan año tras año. Los datos muestran que el margen bruto de este negocio pasó de 15.42% en 2022 a 27.98% en 2024.

JiuWu High-Tech considera que, aunque disminuya la proporción de ingresos, los negocios relacionados con materiales de membrana siguen siendo un campo empresarial importante de la empresa y su principal fuente de ganancias.

Con base en esto, la recaudación de fondos para ampliar capacidad tiene como objetivo lograr un desarrollo con capacidad de extensión dentro de la industria de membranas, consolidar de manera continua su posición de liderazgo en el campo de las membranas cerámicas y alinearse con la estrategia general de desarrollo operativo de la empresa.

Además de las preguntas sobre la necesidad de los proyectos financiados, la situación financiera de la empresa y los riesgos potenciales también se han convertido en un foco de atención regulatoria.

La respuesta a la carta de indagación muestra que, al cierre de septiembre de 2025, el saldo de préstamos a corto plazo de JiuWu High-Tech era de 92.1526 millones de yuanes; mientras que a finales de 2024, esta cifra era de 40.0652 millones de yuanes. El aumento de los préstamos a corto plazo ha llevado a la bolsa a prestar atención a su capacidad de pago de deudas.

La empresa explicó que el endeudamiento se utilizó principalmente para satisfacer necesidades de capital de trabajo derivadas de la expansión del tamaño del negocio, etc. JiuWu High-Tech también divulgó que, al cierre del año pasado en septiembre, el ratio corriente de la empresa era 2.21 y el ratio rápido era 1.79; en general, sus principales indicadores de pago de deudas se encuentran en niveles razonables, y su capacidad de pago a corto plazo es buena.

Lo más preocupante que su capacidad de pago de deudas es un problema de uno de sus proyectos financiados anteriormente.

En su respuesta, JiuWu High-Tech admitió de manera explícita que el socio del proyecto de bonos convertibles de 2020, “proyecto de valorización de yeso de titanio”, la empresa Xuzhou Titanio Dioxide, ya detuvo la producción. Según información pública, Xuzhou Titanio Dioxide se vio en dificultades operativas debido a la caída de precios de productos, costos de producción elevados, entre otros factores; ya realizó una parada temporal, y parte del dinero en sus cuentas bancarias también fue congelado.

Este cambio llevó directamente a que los activos y las cuentas por cobrar correspondientes de JiuWu High-Tech se enfrenten a riesgos de deterioro (depreciación). Al 30 de septiembre de 2025, el saldo de cuentas por cobrar de JiuWu High-Tech a Xuzhou Titanio Dioxide era de 11.7234 millones de yuanes.

JiuWu High-Tech indicó que, si las cuentas por cobrar mencionadas y los activos fijos relacionados en el futuro requieren un registro completo de deterioro, esto tendrá un impacto de 30.0770 millones de yuanes en la utilidad neta de la empresa; esta cifra representa 56.64% de la utilidad neta anual de 2024 de la empresa.

Ante la indagación regulatoria y los riesgos potenciales, JiuWu High-Tech ya añadió en el último folleto de recaudación para los bonos convertibles nuevos avisos de riesgo, relacionados con el riesgo de pago de deudas, el riesgo de fluctuación de flujos de efectivo de actividades operativas, el riesgo de absorción de nueva capacidad derivada de proyectos de inversión con fondos recaudados, y el riesgo de deterioro de cuentas por cobrar y activos fijos relacionados con Xuzhou Titanio Dioxide, entre otros.

Fuente de la imagen de portada: Colección de medios de Cada diario

Noticias masivas, análisis preciso, ¡todo en la app de Sina Finance!