Os mineiros de BTC estão a virar-se em conjunto

Muitas pessoas ainda associam a Bitcoin aos mineradores de BTC, ficando apenas na compra de máquinas de mineração, na mineração de BTC e na subida do preço da moeda. Na prática, cada vez mais grandes mineradoras de BTC estão a aproximar-se proactivamente de empresas de infraestruturas de IA.

Elas, por um lado, vendem o Bitcoin que têm em mãos e, por outro, direcionam fundos para centros de dados de IA, nuvem de GPUs, salas de servidores HPC e parques de eletricidade. Por trás disso está a mudança na lógica comercial e na lógica de avaliação de todo o negócio das empresas de mineração de BTC.

A MARA vendeu 15133 BTC, arrecadando cerca de 1,1 mil milhões de dólares. Este dinheiro foi principalmente usado para recomprar dívida, otimizar o balanço e, ao mesmo tempo, abrir espaço para a expansão de IA e de infraestruturas digitais.

A Cipher Digital está a avançar com contratos de arrendamento de longo prazo de parques de centros de dados, tornando-se cada vez mais como um operador de infraestruturas que serve hyperscalers.

A IREN aposta diretamente na AI Cloud, colocando o foco do crescimento futuro na expansão das capacidades de GPU e de computação em nuvem.

A Hut 8, a Core Scientific e a TeraWulf também estão a transferir os recursos de eletricidade, terrenos, salas de servidores e de ligação à rede, que antes eram usados para minerar, para suportar a computação de IA.

A lógica central por detrás é:

Primeiro, após o ciclo de halving, a margem de lucro de minerar apenas Bitcoin fica claramente comprimida.

Com a queda das receitas, aumenta a concorrência e cada vez mais empresas de mineração terão de lidar com maiores pressões no ponto de equilíbrio entre lucro e prejuízo.

Segundo, os ativos que realmente têm valor nas mãos das mineradoras incluem, em primeiro lugar, eletricidade a baixo custo, terrenos, instalações de transformação, sistemas de arrefecimento e capacidades de operação e manutenção das salas de servidores. E estes são precisamente os recursos base mais escassos para os centros de dados de IA.

Terceiro, o mercado de capitais está a atribuir avaliações mais elevadas à infraestrutura de IA. Para a mesma empresa, a forma como o mercado precifica as mineradoras e as plataformas de centros de dados é muito diferente.

No passado, o mercado preferia a narrativa de os mineradores acumularem moedas, porque isso representa uma aposta na subida de longo prazo do Bitcoin.

Agora, estas empresas escolhem vender BTC, investindo o dinheiro em IA; isto mostra que, na perspetiva da direção, a previsibilidade do fluxo de caixa e o espaço para crescimento gerados pela infraestrutura de IA são já mais atrativos.

No futuro, as principais empresas de mineração poderão evoluir gradualmente para uma espécie de empresa composta — ligam-se ao setor das criptomoedas e ligam-se, na base, à energia, à eletricidade e à infraestrutura de centros de dados; de empresas dependentes de flutuações do preço da moeda, para plataformas em que a eletricidade e a capacidade de suportar computação se tornam o ativo central.