Constellation Energy (CEG) As ações caem após anúncio de investimento de capital de $3.9B

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• Projecções Financeiras Ficam Aquém das Estimativas da Rua

• Constellation Software Adquire Posição na Sabre

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• As acções da CEG desceram 2,2% nas primeiras transacções após o anúncio de despesas de capital

• Programa de recompra de acções alargado para $5 mil milhões

• O EPS ajustado projectado para 2026 de $11–$12 fica aquém do consenso de $11,6 da Wall Street

• As previsões da gestão apontam para um crescimento anual do EPS base superior a 20% até 2029

• A Constellation Software efectuou um investimento separado de $12,3M em acções da Sabre Corp (SABR) durante Fevereiro

O principal operador de frota de energia nuclear nos EUA revelou na terça-feira uma estratégia agressiva de afectação de capital, com o objectivo de aproveitar uma procura sem precedentes por electricidade isenta de carbono.

Constellation Energy Corporation, CEG

A empresa de energia sediada em Maryland revelou planos para alocar $3,9 mil milhões em investimentos de capital, ao mesmo tempo que alargou a sua autorização de recompra de acções para $5 mil milhões. Os investidores reagiram de forma morna, levando as acções a descer 2,2% antes do sino de abertura.

O timing reflecte dinâmicas relevantes do mercado. O consumo de electricidade nos EUA atingiu máximas históricas em 2025, impulsionado pela expansão da infra-estrutura de inteligência artificial, pelas operações de mineração de moeda digital e pela electrificação acelerada nos sectores residencial e dos transportes. A Constellation pretende captar uma parte substancial deste mercado em expansão.

O fornecedor de energia já assegurou compromissos superiores a 5.650 megawatts através de contratos alargados de energia limpa, incorporando instalações nucleares, recursos geotérmicos e sistemas de armazenamento de energia. Acordos notáveis incluem uma parceria de duas décadas com a Meta para manter as operações numa instalação nuclear do Illinois, além de acordos com a Microsoft para reactivar a instalação na Pensilvânia anteriormente identificada como Three Mile Island.

Em Janeiro passado, a Constellation finalizou a aquisição da Calpine no valor de $16,4 mil milhões, combinando as suas operações nucleares com as capacidades de gás natural e geotérmicas da Calpine. Para cumprir requisitos regulatórios, a empresa comprometeu-se em Março a alienar um conjunto de participações na rede PJM para a LS Power por $5 mil milhões.

Projecções Financeiras Ficam Aquém das Estimativas da Rua

Para o próximo ano, a Constellation forneceu uma orientação de resultados ajustados por acção entre $11 e $12. O ponto médio de $11,50 representa uma ligeira desvantagem face ao valor de consenso de $11,60 da Wall Street, com base em dados da LSEG. Este pequeno desfasamento terá provavelmente influenciado a venda na manhã.

Alargando o horizonte, a gestão projecta que o EPS base aumentará pelo menos 20% por ano entre 2026 e 2029. Esta expansão agressiva representa uma trajectória ambiciosa para uma empresa de utilidades, sustentada por contratos alargados de fornecimento de energia e pelas sinergias da fusão com a Calpine.

Constellation Software Adquire Posição na Sabre

Numa operação corporativa não relacionada, a Constellation Software (CSU) — uma entidade completamente separada da Constellation Energy — reportou ter adquirido acções de capital da Sabre Corp (SABR) no valor de $12,3 milhões.

O dossier regulatório de segunda-feira revela que a Constellation Software e entidades associadas, incluindo Constellation Canadian Holdings e Mark Miller, adquiriram 10,634,702 acções da Sabre em 27 de Fevereiro, a um preço médio ponderado pelo volume de $1.1605 por acção.

Após esta transacção, a Constellation Holdings mantém a titularidade directa de 50,157,523 acções da Sabre.

A Sabre está actualmente a ser negociada perto de $1,40, o que representa uma queda de mais de 50% ao longo dos últimos doze meses. A Bernstein reduziu recentemente a sua classificação para Market Perform, expressando preocupações sobre a alavancagem do balanço, com um preço-alvo de $1.50. A Cantor Fitzgerald mantém uma postura Neutral após o desempenho do quarto trimestre da Sabre ter superado as projecções tanto para as receitas de topo como para o EBITDA.

O conselho de administração da Sabre implementou um plano de direitos para accionistas com prazo limitado em resposta ao aumento da participação da Constellation Software, entrando em vigor de imediato com expiração ao fim de um ano.

A Sabre também finalizou recentemente a redenção total de instrumentos de dívida sênior garantida no valor de $91,6 milhões com maturidade em 2027, ao mesmo tempo que nomeou Niklas Andréen para o cargo de Chief Commercial Officer for Airline Tech.

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