Bosera Análise de Mercado 30 de março: Os dois mercados apresentam variações distintas, metais não ferrosos lideram a subida

🌟【Comentário do Mercado da Bosh i a 30 de Março】As duas praças do mercado registaram movimentos mistos, com os metais não ferrosos a liderar os ganhos

📝Perspectiva diária

🎈Hoje, nos mercados de Xangai e Shenzhen, registaram-se movimentos mistos, com o volume de negócios a aumentar face à última sexta-feira, atingindo quase 1,93 biliões de milhões de yuan. No estrangeiro, em Março, o PMI dos EUA mostrou uma divisão nas trajectórias da indústria transformadora e dos serviços: a indústria transformadora evidenciou um desempenho relativamente estável, enquanto os serviços sofreram claramente pressão. A escalada dos preços da energia causada pela guerra fez com que a pressão inflacionista voltasse a subir; o aumento dos custos de exploração já se transmitiu ao lado das vendas, e o preço médio de venda das empresas aumentou. Para fazer face à pressão de custos e à incerteza da procura, as empresas estão a procurar reduzir despesas e controlar custos com pessoal; por isso, o mercado de emprego arrefeceu. No mercado externo, a preocupação com o risco de estagnação com inflação (滞胀) intensificou-se. No mercado interno, a vaga de aumentos de preços impulsionou a retoma das taxas de crescimento dos lucros em Janeiro e Fevereiro em sectores a montante e em parte dos sectores a meio do ciclo; o forte crescimento das exportações também impulsionou a retoma das taxas de crescimento das receitas da cadeia de exportação. Contudo, nos sectores a jusante, excluindo a área de computadores e comunicações, os lucros enfrentam pressão no seu conjunto. A curto prazo, as operações do tipo “quase estagnação com inflação” ainda poderão ser difíceis de eliminar; uma estratégia defensiva poderá continuar a ser uma boa escolha. Em termos de capital próprio, poderá ser considerado adoptar uma alocação de “baixa volatilidade de dividendos + crescimento de grande mercado”. Numa perspectiva de médio e longo prazo, a repetição de conflitos geográficos poderá acelerar a procura global de alocação de capitais em activos de segurança; um ambiente de segurança melhor no país poderá atrair o planeamento de investimento transfronteiriço.

🔥Situação das notícias

🎈No horário local de 29 de Março, o presidente dos EUA, Trump, ao conceder uma entrevista ao jornal britânico 《Financial Times》, afirmou que as negociações indirectas entre os EUA e o Irão via Paquistão “estão a correr bem” e que o Irão já aceitou “na maior parte” o conteúdo do “plano de 15 pontos” para um cessar-fogo. Mas ao mesmo tempo, admitiu que aquilo que mais quer fazer é “tomar o petróleo do Irão” e não exclui a ocupação da ilha de Khark, um importante centro de exportação de petróleo iraniano.

Resumo: Os sinais optimistas de Trump de que “o Irão concordou com a maior parte dos termos” contrapõem-se ao anterior “vai-e-vem” de negação firme do Irão, formando um “labirinto sem fim” (“羅生門”). Isto reflecte que ambos os lados têm vontade de aliviar a situação, mas ainda persistem divergências fundamentais; é necessário estar atento ao risco de volatilidade causado por reviravoltas nas negociações. Para as acções A, a queda do prémio de risco geográfico pode ajudar a estabilizar o sentimento do mercado, mas as declarações firmes de Trump de “tomar o petróleo” mostram que o conflito não se afastou verdadeiramente.

🎈Em 28 de Março, os dados mais recentes divulgados pela Administração Nacional de Produtos Médicos indicam que, nos primeiros três meses deste ano, o volume total das transacções de licenciamento externo (BD) de medicamentos inovadores da China ultrapassou 60 mil milhões de dólares, ficando perto de metade do total de 1.357 mil milhões de dólares de 2025 inteiro. Até 27 de Março, em 2026 já foram aprovados 10 medicamentos inovadores, dos quais os medicamentos inovadores nacionais ocupam 8.

Resumo: No primeiro trimestre, o valor das transacções de BD de medicamentos inovadores ultrapassou 60 mil milhões de dólares, confirmando que os medicamentos inovadores chineses já passaram do “modelo combinado de imitação e inovação” para o palco central da inovação original à escala global. A tendência das farmacêuticas multinacionais para “comprar na China” torna-se cada vez mais evidente; o equilíbrio extremo entre custos e efeitos tornou-se a lógica impulsionadora central. As receitas de BD estão a melhorar progressivamente a estrutura das demonstrações financeiras das empresas de medicamentos inovadores; a redescoberta de benefícios de políticas somada a avanços tecnológicos pode permitir que sectores como medicamentos inovadores, biomedicina, CRO, etc., continuem a beneficiar de forma sustentada dessa tendência sistémica.

🎈Em 30 de Março, a Administração Estatal de Supervisão do Mercado divulgou um aviso sobre a implementação adicional e a concretização do 《Lei da República Popular da China contra a Concorrência Desleal》. O documento menciona que, ao usar de forma abrangente vários tipos de medidas contra a concorrência desleal, o foco está em prevenir e combater a concorrência “à la ‘involução’” em sectores e áreas prioritárias como economia de plataformas, energia solar fotovoltaica, baterias de lítio e veículos de novas energias.

Resumo: Este aviso marca que a autoridade reguladora passou de um aviso verbal sobre a concorrência “à la ‘involução’” para uma rectificação a nível institucionalizada. Sectores prioritários como a economia de plataformas, a energia solar fotovoltaica, as baterias de lítio e os veículos de novas energias enfrentam, há muito tempo, problemas como subsídios a baixo preço, concorrência maliciosa e atrasos de contas; isso esmaga severamente o espaço de lucros das empresas. A política pretende orientar o sector a passar da “guerra de preços” para a “guerra de valor”. A curto prazo, poderá pressionar algumas empresas que dependem da expansão subsidiada; mas no médio e longo prazo, os benefícios favorecem as empresas líderes com barreiras tecnológicas e vantagens de marca.

👉Revisão do mercado

🎈Em 30 de Março, os três principais índices das acções A registaram variações de direcção diferentes. Até ao fecho, o índice SSE Composite (Shanghai) ficou nos 3923,29 pontos, com alta de 0,24%; o índice SZSE Component (Shenzhen) ficou nos 13726,19 pontos, com queda de 0,25%; o índice ChiNext (创业板指) ficou nos 3273,36 pontos, com queda de 0,68%; e o STAR 100 ficou nos 1511,51 pontos, com queda de 0,20%. Nos sectores de nível 1 do Shenwan, os metais não ferrosos, os materiais de construção e as comunicações tiveram os maiores aumentos, respectivamente +1,84%, +1,67% e +1,31%; a utilidade pública, os electrodomésticos e o equipamento eléctrico tiveram as maiores quedas, respectivamente -2,97%, -1,49% e -1,25%. 2828 acções subiram, 2276 acções desceram.

💰Rastreio de fundos

🎈O valor das transacções do mercado foi de 19277,83 mil milhões de yuan, acima do dia útil anterior. O saldo de dívida com margem (two-margins) fechou na última sexta-feira em 26088,45 mil milhões de yuan, abaixo do dia útil anterior.

Fonte dos dados: Tonghuashun, a partir de 30 de Março de 2026. Os fundos envolvem riscos; o investimento deve ser feito com cautela. Os gestores de fundos comprometem-se a gerir e utilizar os activos do fundo segundo os princípios de honestidade, boa fé, diligência e responsabilidade, mas não garantem que o fundo terá necessariamente rentabilidade nem que haverá garantia de retorno. O desempenho passado dos fundos não indica o desempenho futuro.

Sinal de formação de um “golden cross” no MACD; estas acções estão com uma boa tendência!

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Responsável: Jiang Yuhan