Olhar para a história mostra que o ouro passou por quedas bastante dramáticas. Eu acabei de pesquisar mais detalhadamente esses períodos e encontrei alguns pontos interessantes.

A primeira foi de final de 1980 até meados de 1982, quando o ouro caiu 58,2% em menos de 2 anos. Na altura, os EUA estavam a tentar controlar a inflação, a crise do petróleo também começava a diminuir, por isso a procura por refúgio seguro diminuiu, e o preço do ouro caiu accordingly.

Depois, na segunda fase, de 1983 a 1985, o ouro caiu mais 41,35%. Nesse período, a economia global entrou numa fase de estagnação, os países desenvolvidos recuperavam-se lentamente, o risco diminuía, e quem precisava de ouro para quê? A queda do ouro em 1985 foi uma prova de que, quando o sentimento do mercado muda, o ouro deixa de ser um ativo de refúgio atraente. Isso demonstra que, quando o sentimento do mercado muda, o ouro deixa de ser um ativo de refúgio atraente.

Avançando para 2008, a crise hipotecária e a explosão na Europa fizeram com que grandes capitais saíssem, e o ouro caiu 29,5% de março a outubro. Além disso, o Fed aumentou as taxas de juro, e ninguém queria ouro.

Depois, de 2012 a 2015, um período de queda de 39%. Ainda se lembra daquele episódio de 80 toneladas de ouro? Após uma forte queda no preço do ouro em abril de 2013, o fluxo de capitais começou a migrar para ações e imóveis, e a procura por ouro claramente enfraqueceu.

A última foi em 2016, de julho a dezembro, quando o ouro caiu 16,6%. Na altura, os investidores previam que os EUA iriam aumentar as taxas, a economia global também crescia rapidamente, e todos estavam a vender ouro apressadamente.

Observando esses ciclos, parece que cada grande queda do ouro vem acompanhada de uma mudança significativa no ambiente econômico ou político. A questão que fica é: estamos prestes a entrar na sexta queda? Tudo está a evoluir muito rapidamente, só o tempo dirá.