As empresas estatais lideram as empresas A-shares com mais de 7000 bilhões de yuans em distribuição de lucros; o setor de "tecnologia avançada" destaca-se com altos dividendos.

Os dados do Wind mostram que, até ao meio-dia de 30 de março, 600 empresas cotadas no mercado A (ações A) lançaram planos de dividendos em dinheiro para o ano de 2025, com um montante total a distribuir de 7343.61 mil milhões de RMB (incluindo a parcela já implementada).

As empresas cotadas controladas por empresas centrais (estatais) continuam a ser a força absoluta em matéria de distribuição de dividendos, com um montante total de dividendos em dinheiro superior a 4000 mil milhões de RMB, representando mais de 50%. Entre estas, várias empresas, como o Banco Industrial e Comercial da China (ICBC), a China Mobile e a China Ping An, distribuíram igualmente mais de 100 mil milhões de RMB cada uma.

Em termos de distribuição por setor, os setores de eletrónica, biomedicina, equipamento mecânico e equipamento elétrico, entre outros, apresentam uma maior disposição para distribuir dividendos. Em particular, uma série de empresas “dual-innovation” ("dupla inovação") no mercado Growth Enterprise Market e na STAR Market já entrou na fase de colheita; a confiança destas na distribuição elevada de dividendos advém de um “historial” notável.

Grandes dividendos lideram a tabela das distribuições por parte das empresas centrais

Os dados mostram que, entre as 600 empresas que planeiam distribuir dividendos em dinheiro, 125 empresas cotadas controladas por empresas centrais tornaram-se a força absoluta, com dividendos em dinheiro a atingir 4067.38 mil milhões de RMB, o que corresponde a 55.39% do montante total de dividendos.

Embora os resultados tenham sofrido uma descida em vários graus, os “três grandes do petróleo” continuam a distribuir de forma generosa: no ano fiscal de 2025, o total de dividendos ultrapassou 1600 mil milhões de RMB. Entre estas: a China National Petroleum Corporation, no final de 2025, propõe pagar dividendos em numerário de 0.25 yuan por ação (com imposto), num total de 457.55 mil milhões de RMB, incluindo os dividendos em numerário do período intermédio; assim, o total de dividendos em 2025 atinge 860.2 mil milhões de RMB, com uma taxa de payout de 54.7%; a Sinopec propõe distribuir 135.44 mil milhões de RMB, e, somando o valor distribuído no período intermédio, o total de dividendos ronda 242.06 mil milhões de RMB, com uma taxa de payout de cerca de 76.1%; a CNOOC (China National Offshore Oil Corporation) propõe, para todo o ano de 2025, dividendos de 1.28 HKD por ação (com imposto), com um montante total de dividendos de 608.38 mil milhões de HKD, o que equivale a cerca de 549.5 mil milhões de RMB, com uma taxa de payout de 45%.

A atuação das três operadoras de telecomunicações também não fica atrás: no ano fiscal de 2025, o total de dividendos ronda 1300 mil milhões de RMB. Entre estas: a China Mobile prevê pagar, aos acionistas no seu conjunto, um dividendo final de 2.52 HKD por ação (com imposto), com um total de dividendos equivalente a cerca de 492.87 mil milhões de RMB. Incluindo o dividendo intermédio já distribuído, a soma total de dividendos de 2025 aumentou 3.5% em termos homólogos, e a taxa de payout foi de 75%.

A China Telecom prevê pagar dividendos em numerário finais de 0.0908 yuan por ação (com imposto), num montante de 83.09 mil milhões de RMB. Somando o dividendo intermédio, o montante total de dividendos em numerário em 2025 ronda 248.90 mil milhões de RMB, com uma taxa de payout de 75%.

Vejamos ainda a China Unicom: prevê distribuir dividendos finais de 0.0523 yuan por ação (com imposto); somando os dividendos do período intermédio, o total anual ronda 51.12 mil milhões de RMB.

Além disso, várias empresas do tipo “Zhongzi” como a China Ping An, o CITIC Bank e a COSCO SHIPPING Holdings, entre outras, apresentaram em seus relatórios anuais de 2025 um montante total de dividendos superior a 60 mil milhões de RMB.

As empresas cotadas de empresas estatais locais também demonstram forte capacidade de distribuição de dividendos. À medida que o crescimento dos resultados se mantém estável, a Zijin Mining propõe, no relatório anual de 2025, distribuir 3.8 yuan em dividendos em numerário por cada 10 ações (com imposto), com um montante total previsto de 101.04 mil milhões de RMB. Somando a distribuição intermédia, o total de dividendos em numerário para o ano atinge 159.51 mil milhões de RMB. Além disso, várias empresas cotadas com base acionária estatal local, como Weichai Power, Industrial Bank, Anhui Conch Cement e Qingdao Tsingtao Beer, entre outras, apresentaram em seus relatórios anuais de 2025 montantes de dividendos superiores a 30 mil milhões de RMB.

As empresas “dual-innovation” ganham destaque

À medida que uma série de empresas “dual-innovation” (Growth Enterprise Market e STAR Market) entra na fase de colheita, estas empresas estão a tornar-se uma força de dividendos que não pode ser ignorada. Até ao momento, 164 empresas “dual-innovation” já apresentaram planos de dividendos, o que corresponde a cerca de quase um terço do total; o montante total de dividendos ultrapassa 600 mil milhões de RMB, valor significativamente superior ao nível do mesmo período nos anos anteriores.

No segmento “dual-innovation”, a CATL (宁德时代) lidera provisoriamente com um montante total de dividendos de 315.32 mil milhões de RMB. Segundo a proposta de distribuição de lucros de 2025, a empresa prevê pagar a todos os acionistas um dividendo em numerário de 69.57 yuan por cada 10 ações (com imposto). Somando o dividendo intermédio, o total de dividendos do ano atinge 50% da margem líquida atribuível à empresa-mãe para 2025. Trata-se também de um compromisso de três anos consecutivos em distribuir dividendos em numerário com base em 50% do lucro atribuível à empresa-mãe. Se esta distribuição se concretizar, a CATL terá contabilizado 11 vezes de dividendos em numerário desde o seu registo em bolsa, com um montante acumulado de dividendos próximo de 100 mil milhões de RMB.

A solidez da CATL em manter dividendos elevados provém do seu crescimento consistente ao longo dos anos. De 2018 a 2024, a empresa viu a receita de vendas passar de 296.11 mil milhões de RMB para 3620.13 mil milhões de RMB; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe subiu de 33.87 mil milhões de RMB para 507.45 mil milhões de RMB. Em 2025, o desempenho voltou a bater recordes: a receita atingiu 4237.02 mil milhões de RMB, um aumento de 17.04%; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 722.01 mil milhões de RMB, um aumento de 42.28%.

Os dividendos elevados da CATL não são um caso isolado. Nos últimos anos, cada vez mais empresas tecnológicas têm aumentado de forma contínua o investimento em investigação e desenvolvimento; os resultados de “hard technology” têm acelerado a transição para nova produtividade, impulsionando o crescimento contínuo do desempenho da empresa, e assim fornecendo uma base sólida para dividendos elevados.

Como exemplo, a Shenghong Technology (胜宏科技), fornecedora líder a nível global de PCB de inteligência artificial e de computação de alto desempenho: em 2025, a sua receita atingiu 192.92 mil milhões de RMB, um crescimento de 79.77%; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 43.12 mil milhões de RMB, um aumento acentuado de 273.52% em termos homólogos. Por trás do crescimento elevado do desempenho está o investimento contínuo da empresa em I&D: em 2025, o investimento em investigação e desenvolvimento atingiu 7.78 mil milhões de RMB, um crescimento superior a 70%.

Com base no excelente desempenho, a Shenghong Technology prevê pagar 20 yuan em dividendos em numerário por cada 10 ações (com imposto), com um montante total de dividendos de 17.4 mil milhões de RMB e uma taxa de payout superior a 40%.

Além disso, várias empresas tecnológicas, como a Cambricon (寒武纪), a China Railway Signal & Communication Corporation (中国通号) e a Kingsoft Office (金山办公), entre outras, também apresentaram nos seus relatórios anuais de 2025 planos de dividendos superiores a 5 mil milhões de RMB, mostrando que a força de retribuição aos acionistas está a aumentar ano após ano.

Olhando para o futuro, Zong Lichun (付立春), da Comissão Financeira da Associação do Mercado de Capitais da China, considera que os dividendos globais do mercado A para o ano fiscal de 2025 são relativamente otimistas, mas que a característica “estruturada” ficará ainda mais evidente. A sua expectativa é que o montante total de dividendos talvez não volte a subir de forma tão acentuada como em 2024; no entanto, os dividendos elevados tendem a tornar-se gradualmente um padrão e a estabilizar-se.

“Futuramente, as empresas cotadas controladas por empresas centrais continuarão a desempenhar o papel de principal força na distribuição de dividendos, e a percentagem de distribuição manter-se-á estável com tendência a aumentar; ao mesmo tempo, algumas empresas privadas de qualidade começam a acompanhar, reforçando a consciência de retorno aos acionistas. No entanto, aqueles ‘falsos dividendos elevados’ que consomem o desenvolvimento futuro serão gradualmente identificados pelo mercado e haverá diferenciação na precificação.” disse Zong Lichun (付立春).