Las grandes cerveceras experimentan un repunte colectivo en sus resultados

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Reportero de Jiemian Financial (21st Century Business Herald) Xiao Xia, informe de síntesis

La cuota de mercado del sector cervecero chino está muy concentrada; las ventajas competitivas de las empresas líderes se reducen, en esencia, a dos: o bien tienen una mayor cuota, o bien ganan más dinero.

La semana pasada, China Resources Beer, Tsingtao Beer y Zhujiang Beer publicaron consecutivamente sus reportes anuales. Tsingtao Beer y Zhujiang Beer mostraron un crecimiento positivo en ingresos, beneficios y ventas. En el caso de China Resources Beer, si se excluye el lastre del negocio de licores blancos, también sus tres indicadores del negocio cervecero principal registran crecimiento positivo.

Si además se suma Chongqing Beer, que ya divulgó su reporte anual, y Yanjing Beer, que ya emitió un aviso de aumento de resultados esperado, en los seis principales cerveceros de China casi todos lograron un crecimiento positivo en el desempeño central del año pasado; solo Asia-Pacífico de Budweiser aún no ha revertido la tendencia a la baja.

(Estadísticas del periodista de 21)

¿Por qué se reactivaron en conjunto las cerveceras líderes de China?

Bajo presión en la demanda e impacto del clima, la mayoría de los ingresos y ventas de las principales cerveceras cayeron en 2024. La base relativamente baja del año anterior dejó espacio para una recuperación en 2025; y el año pasado, con el impulso de que las grandes cerveceras abrazaran activamente nuevos canales como la venta minorista en el momento (instantánea), además del impulso de productos de gama alta como el té-cerveza y la cerveza artesanal, en 2025 las cerveceras líderes mostraron una recuperación conjunta en resultados.

Por ejemplo, China Resources Beer, Tsingtao Beer y Chongqing Beer vieron que sus indicadores del desempeño central se recuperaron en conjunto el año pasado, recuperando parte de las cuotas de mercado. Estas cuotas provienen en parte de Budweiser que todavía está corrigiendo su caída, y también de más competidores cerveceros medianos y pequeños.

Como contraste, los datos de la Oficina Nacional de Estadística muestran que, en 2025, la producción de cerveza de las empresas por encima del tamaño designado en la industria cervecera china fue de 35,36 millones de kilolitros, una disminución interanual del 1,1%; lo que implica que la cuota de mercado sigue concentrándose en los líderes.

Pero si se amplía el horizonte temporal, independientemente de ingresos, ventas o beneficios, las cerveceras líderes todavía no han vuelto al nivel máximo del período de 2023. Afirmar que la cerveza se está recuperando aún requiere ver el desempeño de este año.

En realidad, quien se está llevando más cuota de mercado son Yanjing Beer y Zhujiang Beer, que son relativamente más pequeñas en tamaño. Estas dos cerveceras lograron una mejora estructural apoyándose en sus grandes productos individuales, Yanjing U8 y Zhujiang Pure Brew 97. No solo en los últimos años sus ingresos y ventas no se han visto afectados por el ajuste de tendencias; sus utilidades netas incluso mejoraron de manera del tipo “doblaje”.

Especialmente, Yanjing Beer ya se ubicó en el cuarto puesto, y la tendencia al alza todavía no ha llegado a su punto máximo. Hace poco, el presidente de Yanjing Beer, Geng Chao, mencionó en una conferencia de la industria que Yanjing U8 pasó de una producción anual de 100.000 toneladas a 900.000 toneladas actuales, usando solo cinco años.

Desde que el mercado cervecero de China entró en un ciclo de reducción de volumen, el argumento principal de inversión en acciones de cerveza cambió a las ganancias impulsadas por la mejora de la estructura de productos.

Esto originalmente era una ventaja de la cerveza internacional. El año pasado, el precio por tonelada de Budweiser Asia-Pacífico superó los 723 USD (más de 5000 RMB), siendo aún el más alto del mercado; Chongqing Beer tuvo un precio por tonelada de 4915 RMB el año pasado, también relacionado con marcas internacionales de gama alta como Carlsberg y 1664.

Pero a medida que la competencia por inventario en la cerveza se intensifica, hoy la cerveza que más puede crecer no necesariamente es la más cara, ni tampoco la más barata; sino la que mejor se ajusta al nivel de consumo del grupo principal de consumidores.

China Resources Beer, que domina la cuota de mercado con ventaja abrumadora, tiene sus productos relativamente más concentrados en los segmentos masivos y de precios económicos; sin embargo, el año pasado su precio por tonelada aún mostró un ligero descenso. Esto indica que “cuanto más barato, más ventaja competitiva” no necesariamente es cierto.

Y Zhujiang Beer y Yanjing Beer, que aún crecen, muestran que con que el gran producto individual se actualice solo al rango de precios de 8 yuanes, se logra una explosión de utilidades: la primera saltó el umbral de los 4000 RMB de precio por tonelada el año pasado, y la segunda probablemente mantendrá un crecimiento igualmente rápido del precio por tonelada.

La nueva nota destacada en las acciones cerveceras en los últimos años es el reparto de dividendos, para atraer a inversores de valor con horizonte de largo plazo.

La semana pasada, Tsingtao Beer divulgó en su reporte anual que, de forma explícita, planea distribuir 3.000 millones de yuanes en dividendos para el año fiscal 2025; la cifra es la más alta de todos los años y la tasa de dividendos se ha mantenido cerca de 70% durante dos años consecutivos.

Chongqing Beer ha estado distribuyendo dividendos dos veces al año en los últimos años. En los últimos dos años, las utilidades se repartieron en su totalidad. Asia-Pacífico de Budweiser y China Resources Beer también son similares: el año pasado, su tasa de dividendos fue de 103% y 98%, respectivamente.

En cuanto a la devolución a los inversores, Yanjing Beer y Zhujiang Beer aún tienen mucho margen de mejora. La tasa de dividendos de Yanjing Beer para 2024 apenas superó 50%; la tasa de dividendos de Zhujiang Beer para 2025 aún no llega a 50%.

No obstante, Yanjing Beer el año pasado aumentó la frecuencia del reparto de dividendos e hizo su primer reparto en el tercer trimestre de 2025.

Dinámica de empresas cerveceras

Luzhou Laojiao confirma que el precio de Guojiao 1573 no seguirá el de la competencia

Luzhou Laojiao se comunicó con instituciones el 27 de marzo. Preguntado sobre la estrategia de precios de Guojiao 1573, el director del consejo de administración (CFO/Secretario del consejo, según siglas) Li Yong afirmó que la orientación de marca de Guojiao 1573 es una elección estratégica hecha por la compañía con base en el valor a largo plazo de la marca, sobre la base de las reglas del mercado. Hay tres lógicas: primero, la experiencia histórica. Desde la experiencia de desarrollo de la compañía, el sistema de precios de las marcas maduras no puede tambalearse ante las fluctuaciones a corto plazo de los competidores; especialmente para las marcas de gama alta, mantener la firmeza estratégica es necesario para proteger la vitalidad a largo plazo de la marca.

Segundo, el valor de la marca y la demanda de los usuarios determinan el precio. Guojiao 1573 tiene una capacidad de producción escasa, excelente calidad y, en el ajuste actual de la industria, el precio se mantiene estable, lo cual es una manifestación razonable que se ajusta a la orientación de marca y a las expectativas del mercado.

Tercero, la respuesta diferenciada no es simplemente “mantener el precio”. Mediante la mejora de la calidad del servicio, la optimización de la experiencia de consumo y otras medidas se crean más valor agregado para los usuarios, para responder a los cambios del mercado. Continuará manteniendo la orientación de marca, reforzando la entrega del valor de marca y la mejora del servicio al usuario, protegiendo el activo de marca de Guojiao 1573 desde la perspectiva del long-termism.

Guojiao 1573 de la versión “High-End” mantiene desde el año pasado una estrategia de firmeza de precios; actualmente el precio final en terminal es superior a 900 yuanes. Mientras tanto, Wuliangye de la Octava Generación, competidor en licor fragante de concentración (浓香) similar, eligió subsidiar canales para arrebatar participación de mercado; el precio final se sitúa mayormente en el rango de alrededor de 800 yuanes.

Langjiu aclara acelerar el desarrollo de Qinghua Lang de 39 grados

El 28 de marzo, organizado por la Asociación de la Industria de Alimentos de China y organizado por la propia compañía Langjiu (Langjiu Co., Ltd.), se celebró en Neijiang, provincia de Sichuan, el “Seminario de Investigación y Desarrollo para el Progreso del Desarrollo de Licor de Soya de Alta Calidad Elaborado en Bodega—Clásicos Históricos · Licores Famosos de China”, de elaboración en granjas. En la reunión, el equipo de Langjiu informó que acelerará el desarrollo de Qinghua Lang de 39 grados.

El periodista de Jiemian Financial ya había prestado atención a que, el licor de Qinghua Lang de 39 grados, en 1989 ganó el título de “Licores Famosos de China” en la quinta Exposición Nacional de Evaluación de Licores; en 1999 se estableció como muestra estándar para el tipo nacional de licor de baja graduación de aroma a soya (酱香) y es un producto referente en el campo de los licores de aroma a soya de baja graduación.

(Imágenes del periodista de 21)

Meituan Flash Mart se presenta en Chengdu Spring Sugar Fair: invita a licores famosos a abrir tiendas oficiales de comercio minorista en el momento

El 23 de marzo, durante la 114ª edición de la Spring Sugar Fair, Meituan Flash Mart celebró la “Conferencia Ecológica de Bebidas y Licores para el Comercio Minorista Instantáneo 2026” y, para la industria de licores y bebidas, anunció oficialmente un plan para impulsar el crecimiento estable en el comercio minorista instantáneo.

El periodista de Jiemian Financial se enteró de que dicho plan buscará atraer a marcas, minoristas, distribuidores y tiendas físicas para entrar al comercio minorista instantáneo de manera adecuada y eficiente, mediante medidas como abrir la red de infraestructura básica del comercio minorista instantáneo, reforzar el sistema de fidelidad a lo largo de toda la cadena e invertir en apoyo de tráfico.

Entre ellos, para marcas de licores famosos, Meituan Flash Mart apoya su establecimiento y entrada para abrir “tiendas oficiales insignia de comercio minorista instantáneo”, ayudando a que las marcas se conecten rápidamente a la red de infraestructura del comercio minorista instantáneo y a lograr la digitalización de tiendas físicas; puede respaldar “entrega en media hora”. Para distribuidores, Meituan Flash Mart apoya su entrada en el “Meituan Liquors & Famous Liquor Stores” oficial, enfatizando la selección estricta y la fidelidad; para impulsar una rotación de ventas rápida. Para marcas minoristas con operación de activos ligeros, Meituan Flash Mart apoya que abran “almacenes relámpago de licores y bebidas” para entrar al comercio minorista instantáneo, alcanzando a consumidores de manera más rápida.

(Meituan Flash Mart se instaló oficialmente en la feria de Chengdu Spring Sugar Fair, foto del periodista de 21)

Novedades de la industria licorera

Urumqi Beer incrementa su apuesta por la categoría de bebidas y lanza “Cavas” (Kavas)

Después de haber lanzado bebidas carbonatadas y bebidas energéticas el año pasado, Carlsberg China avanzó aún más en su disposición dentro del negocio de bebidas y recientemente anunció el lanzamiento de una bebida característica de Xinjiang—Urumqi Kavas (乌苏卡瓦斯). Con miel y aroma a malta como sabores principales, está dirigida a escenarios de alta frecuencia como acompañar comidas en restaurantes, reuniones familiares y consumo nocturno.

Urumqi Beer es actualmente la marca local de alcance nacional más exitosa dentro de los productos de cerveza de Chongqing Beer (Carlsberg China). En los últimos años, siguiendo la tendencia de expansión de categorías en la industria cervecera y en el grupo Carlsberg, anteriormente ya había lanzado la bebida energética “Dianchi” y la gaseosa de jugo “Tianshan Fresh Fruit Estate”.

Yanjing Beer lanza Yanjing A10; se confirma que Hu Ge será el embajador

Yanjing Beer lanzó el 25 de marzo un nuevo producto de gama alta, Yanjing A10, con un posicionamiento de precio de 10-12 yuanes; en comparación con Yanjing U8, hay una mejora. El producto utiliza elaboración con 100% grano integral, y Hu Ge será el embajador.

Noticias de la industria

Las operaciones de licores y bebidas en comercio electrónico aumentan en conjunto de forma notable: JD Supermarket supera 200.000 millones de yuanes; el ecosistema Taoxi supera 400.000 millones; Kuaishou supera 12.000 millones

Durante la Chengdu Sugar and Wine Fair, Meituan, JD, Taoxi y otros grandes comercios electrónicos emitieron mensajes para divulgar informes de batalla del segmento de licores y bebidas.

El periodista de Jiemian Financial se enteró de JD que, en los últimos tres años, la facturación de su negocio de licores en JD Supermarket logró un salto de más de 200.000 millones de yuanes; tanto la tasa de crecimiento del reciente JD Spring Festival Shopping como en el periodo del Festival de Primavera superó 20%.

Al mismo tiempo, las tasas de crecimiento de usuarios jóvenes de 18-25 años y de usuarios mujeres superaron 35% y 15%, respectivamente. En JD, la proporción de usuarios con alto poder adquisitivo que gastaron más de 5000 yuanes en el año anterior superó 60%; el ingreso promedio por usuario (ARPU) aumentó 15%.

También, antes de la feria, Taobao y Kuaishou divulgaron el GMV del segmento de licores y bebidas del año pasado.

El responsable de licores de alta gama de la región de Taobao y Tmall del grupo Taotian reveló que, en 2025, el volumen de transacciones de licores del ecosistema Taoxi fue de alrededor de 40.000 millones de yuanes, de los cuales el licor de baijiu representó más del 75%; durante todo el año, el volumen de UV (visitantes independientes) de transacciones de bebidas alcohólicas superó 100 millones; la cantidad de usuarios 88VIP superó 55 millones; los usuarios que compraron licores durante el año alcanzaron 45 millones+; y dentro del consumo de baijiu, la proporción de 88VIP fue de más del 80%.

Hay 5 marcas con ventas que superan 1.000 millones de yuanes: Guizhou Moutai, Jianan Chun, Wuliangye, Luzhou Laojiao y Fenjiu Group; hay 11 marcas con ventas que superan 100 millones de yuanes, incluyendo Xijiu, Langjiu, Zhenjiu, Yanghe, Guotai, Gujinggong, Xifeng, Shede, Niu Lanchun, y Jinshiyuan, entre otras; y hay 9 tiendas oficiales insignia de marcas con ventas que superan 100 millones de yuanes.

En 2025, la escala de “transacciones cercanas al cliente” (como comercio minorista instantáneo) en baijiu del ecosistema Taoxi fue de 800 millones de yuanes, representando aproximadamente 2% del total en línea. En enero-febrero de 2026, la escala de transacciones cercanas al cliente ya se acerca a 400 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento interanual superior a 250%.

El responsable de comercialización en el negocio de licores y bebidas de Kuaishou reveló que, en 2025, el GMV del segmento de licores y bebidas de Kuaishou superó 12.000 millones de yuanes, ocupando más de 10% de participación en las ventas en línea a nivel de toda la red; la vida mensual de usuarios activos supera 700 millones; la vida diaria es de 416 millones; el tiempo de uso promedio diario supera 133 minutos; la proporción de la población de 18-45 años supera 62%. Entre ellos, hay más usuarios masculinos: aproximadamente 500 millones de personas se concentran en ciudades de nueva primera línea, convirtiéndose en una “base” sólida para el consumo de licores y bebidas.

El tamaño del comercio minorista instantáneo de licores y bebidas en China supera 500.000 millones de yuanes

El 21 de marzo, el “Informe de Desarrollo del Comercio Minorista Instantáneo en Cadenas de Licores 2025” divulgó que, en 2025, el tamaño del mercado de comercio minorista instantáneo en China alcanzó 9714.000 millones de yuanes, de los cuales el segmento de comercio minorista instantáneo de licores superó 50.000 millones de yuanes; comparado con 2020, se trata de un salto geométrico de varias veces.

Oficina Nacional de Estadística: el menudeo de tabaco y alcohol en enero-febrero aumenta 19,1%; la recuperación de la restauración se acelera

El 16 de marzo, la Oficina Nacional de Estadística publicó datos que muestran que, en enero-febrero, la cifra total de ventas minoristas de bienes de consumo de la sociedad fue de 86079.000 millones de yuanes, con un aumento interanual de 2,8%. En ese total, las ventas minoristas del sector de restauración fueron de 10264.000 millones de yuanes, con un incremento interanual de 4,8%, y la tasa de crecimiento mes a mes se aceleró notablemente (por encima del 2,2% de diciembre de 2025 y del 4,3% de enero-febrero de 2025).

Entre ellas, el valor minorista de tabaco y alcohol en enero-febrero fue de 1581.000 millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 19,1%. El crecimiento de enero-febrero de 2025 fue de 5,5%, acelerándose de manera clara. Por este motivo, ese mismo día las acciones del sector de baijiu subieron en conjunto.

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