O preço do Bitcoin está em risco de $58K após os rendimentos de 10 anos dos EUA perto de 5%, inflação impulsionada pelo petróleo

O Bitcoin entrou em março com base num forte momentum, tendo subido até um máximo de $76.000 e posicionando-se para o seu primeiro fecho mensal em alta em meio ano. No entanto, desde então, essa narrativa começou a ruir.

A optimismo inicial, impulsionado por desenvolvimentos geopolíticos envolvendo os EUA, o Irão e os estados do Golfo, deu lugar a uma cautela ditada pela macroeconomia. No momento da escrita, o Bitcoin [BTC] estava a ser negociado perto de $66.126, a manter níveis-chave, mas mostrando sinais de vulnerabilidade à medida que o sentimento muda.

As yields das obrigações sobem, apertando o cerco

A yield dos Treasuries norte-americanos a 10 anos surgiu como um motor central da direcção do mercado. Na verdade, a acção do preço observada no momento em que foi publicada pareceu sugerir que a yield poderá estar a consolidar-se dentro de um padrão de bandeira em alta, normalmente um precursor de mais upside.

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Uma ruptura confirmada poderia levar as yields para o nível dos 5,0% ou mais, voltando a testar máximos vistos pela última vez em 2023. Esse movimento tenderia a acelerar a rotação de capitais para fora dos activos de risco.

Yields mais elevadas tendem a reforçar a atracção dos instrumentos de rendimento fixo, puxando liquidez para longe dos mercados especulativos. Para o Bitcoin, historicamente, esta dinâmica traduziu-se em pressão de queda.

Fonte: TradingView

Entre Outubro de 2021 e Dezembro de 2022, por exemplo, as yields subiram de 1,45% para 3,90%. Tudo isto enquanto o Bitcoin caía de $67.000 para $16.256 durante o mesmo período.

Se as yields se estenderem na direcção dos 5%, o Bitcoin poderá recuar para a sua próxima zona de procura entre $58.632 e $55.302.

Fluxos de ETFs invertem à medida que os investidores dos EUA reduzem risco

O sentimento institucional nos EUA está também a começar a mudar. De facto, os ETFs de Bitcoin à vista (Spot) negociados em bolsa registaram as suas primeiras saídas significativas em cinco semanas — sinalizando uma mudança para uma postura de aversão ao risco.

Cerca de $296 milhões saíram destes fundos na semana passada, revertendo parte dos $2,12 mil milhões acumulados ao longo das quatro semanas anteriores. A mudança sugeriu que os compradores recentes poderão estar a começar a desfazer posições à medida que os riscos macro se intensificam.

Fonte: Sosovalue

Os dados de finais de Fevereiro reflectiram esta tendência da melhor forma. Apenas entre 26 e 27 de Fevereiro, as saídas atingiram aproximadamente $396,7 milhões, realçando a rapidez com que o sentimento pode inverter-se.

Com apenas algumas sessões de negociação restantes em Março, uma venda sustentada poderá agora consolidar o fecho mensal em baixa.

A subida do petróleo alimenta preocupações com a inflação

Aqui, o cenário de inflação continua a ser uma variável-chave. Os preços do petróleo bruto dispararam, adicionando pressão a um ambiente macro já frágil.

O Brent já subiu de cerca de $75 no início do mês para aproximadamente $106, enquanto o WTI estava a ser negociado perto de $101 no momento em que esta informação foi publicada. O movimento indicou perturbações na oferta e tensões geopolíticas, ambos com o risco de manter a inflação em níveis elevados.

Preços de energia persistentemente altos reduzem a probabilidade de um alívio monetário a curto prazo, mantendo as yields elevadas e as condições financeiras apertadas.

De facto, análises recentes apontaram a inflação impulsionada pelo petróleo como uma oposição directa para o Bitcoin, particularmente num contexto de perturbações associadas ao Estreito de Ormuz. Embora analistas de mercado argumentem que o Bitcoin pode actuar como cobertura, a acção do preço actual sugere que continua fortemente ligada às condições de liquidez mais amplas.

Resumo Final

• A yield dos Treasuries norte-americanos a 10 anos está a aproximar-se de uma ruptura, aumentando o risco de uma reavaliação mais ampla dos preços no mercado.
• Os investidores dos EUA começaram a desfazer-se de Bitcoin, à medida que a inflação impulsionada pelo petróleo continua a complicar as perspectivas macro.