Aviso de Eagle Eye: Los ingresos operativos de Capital Online disminuyen

Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas de Sina Finance | Alerta Temprana de “Halcón” de Reportes Financieros

El 20 de marzo, Capital Online publicó su Informe Anual 2025. La opinión de auditoría es una opinión estándar sin salvedades.

El informe muestra que, durante 2025, los ingresos de explotación de la empresa fueron de 1.237 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 11.47%; el beneficio neto atribuible a los accionistas minoritarios fue de -170 millones de yuanes, con un aumento interanual del 43.91%; el beneficio neto atribuible “después de deducciones” fue de -186 millones de yuanes, con un aumento interanual del 37.09%; el beneficio básico por acción fue de -0.3389 yuanes/acción.

Desde que la empresa cotizó en junio de 2020, ya ha distribuido dividendos en efectivo en 1 ocasión; la distribución acumulada de dividendos en efectivo implementada fue de 20.5658 millones de yuanes.

El sistema de Alerta Temprana de “Halcón” para reportes financieros de las empresas cotizadas analiza de forma inteligente y cuantitativa el informe anual 2025 de Capital Online en cuatro dimensiones: calidad del desempeño, capacidad de rentabilidad, presión de fondos y seguridad, y eficiencia operativa.

I. Enfoque en la calidad del desempeño

Durante el período del informe, los ingresos por ventas de la empresa fueron de 1.237 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 11.47%; el beneficio neto fue de -159 millones de yuanes, con un aumento interanual del 46.02%; el flujo neto de efectivo de las actividades operativas fue de 180 millones de yuanes, con una disminución interanual del 25.37%.

Desde la perspectiva general del desempeño, es necesario prestar especial atención a:

• Disminución de los ingresos por explotación. Durante el período del informe, los ingresos por explotación fueron de 1.24 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 11.47%.

• Beneficio de explotación negativo durante tres trimestres consecutivos. Durante el período del informe, el beneficio de explotación de los tres trimestres más recientes fue de -0.3 mil millones, -0.3 mil millones y -0.5 mil millones, manteniéndose en números negativos de forma continua.

| Concepto | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Beneficio de explotación (yuanes) | -2585.08万 | -2514.93万 | -5316.61万 |

• Desacoplamiento entre la variación de ingresos por explotación y el beneficio neto. Durante el período del informe, los ingresos por explotación disminuyeron interanualmente en 11.47%, mientras que el beneficio neto aumentó interanualmente en 46.02%; existe un desacoplamiento entre la variación de los ingresos por explotación y la del beneficio neto.

Desde la proporción entre costo de ingresos y gastos del período, es necesario prestar especial atención a:

• Desacoplamiento entre ingresos por explotación e impuestos y recargos. Durante el período del informe, la variación interanual de los ingresos por explotación fue de -11.47%, la variación interanual de impuestos y recargos fue de 7.73%; existe un desacoplamiento entre los ingresos por explotación y los impuestos y recargos.

Combinando la calidad del flujo de caja, es necesario prestar especial atención a:

• La razón flujo neto de efectivo de actividades operativas / beneficio neto sigue deteriorándose. En los últimos tres informes semestrales, la razón flujo neto de efectivo de actividades operativas / beneficio neto fue de -0.51, -0.82 y -1.13, respectivamente; sigue deteriorándose y se aprecia una tendencia a la baja en la calidad de la rentabilidad.

II. Enfoque en la capacidad de rentabilidad

Durante el período del informe, el margen bruto de la empresa fue de 13.05%, con un aumento interanual del 61.78%; el margen neto fue de -12.85%, con un aumento interanual del 39.03%; el rendimiento sobre el patrimonio neto (ponderado) fue de -19.81%, con un aumento interanual del 33.75%.

Combinando el desempeño del lado operativo de la empresa para ver los rendimientos, es necesario prestar especial atención a:

• El margen bruto de ventas aumentó de forma significativa. Durante el período del informe, el margen bruto de ventas fue de 13.05%, con un aumento interanual considerable del 61.78%.

Combinando el lado de activos de la empresa para ver los rendimientos, es necesario prestar especial atención a:

• El rendimiento promedio sobre el patrimonio neto en los últimos tres años es inferior a 7%. Durante el período del informe, el rendimiento promedio ponderado sobre el patrimonio neto fue de -19.81%; en los tres últimos ejercicios contables, el rendimiento promedio ponderado sobre el patrimonio neto fue, en promedio, inferior a 7%.

• La tasa de retorno del capital invertido es inferior a 7%. Durante el período del informe, la tasa de retorno del capital invertido fue de -9.72%; el promedio de tres períodos de reporte fue inferior a 7%.

| Concepto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Tasa de retorno del capital invertido | -20.74% | -18.52% | -9.72% |

III. Enfoque en la presión de fondos y la seguridad

Durante el período del informe, el ratio de activos/pasivos de la empresa fue de 58.36%, con un aumento interanual del 17.63%; el ratio corriente fue de 0.98 y el ratio rápido fue de 0.98; la deuda total fue de 5.45 mil millones de yuanes, de los cuales la deuda a corto plazo fue de 4.24 mil millones de yuanes; la deuda a corto plazo como proporción de la deuda total fue del 77.73%.

Desde la perspectiva de la presión de fondos a largo plazo, es necesario prestar especial atención a:

• La deuda a corto plazo se puede cubrir con dinero en sentido amplio, pero la deuda a largo plazo no puede cubrirse. Durante el período del informe, el ratio dinero en sentido amplio / deuda total fue de 0.69; el dinero en sentido amplio es inferior a la deuda total.

Desde la perspectiva del control de fondos, es necesario prestar especial atención a:

• La razón ingresos por intereses / fondos monetarios es menor que 1.5%. Durante el período del informe, el efectivo y equivalentes/ fondos monetarios fueron de 4 mil millones de yuanes; la deuda a corto plazo fue de 4.2 mil millones de yuanes; la razón promedio de ingresos por intereses / fondos monetarios de la empresa fue del 0.526%, inferior a 1.5%.

• Las variaciones en anticipos a proveedores (cuentas por pagar anticipadas) fueron considerables. Durante el período del informe, los anticipos a proveedores fueron de 0.1 mil millones de yuanes, con una tasa de variación de 255.44% respecto al inicio del período.

• La tasa de crecimiento de los anticipos a proveedores es superior a la tasa de crecimiento del costo de ventas. Durante el período del informe, los anticipos a proveedores crecieron 255.44% respecto al inicio del período; el costo de ventas aumentó interanualmente en -16.27%; la tasa de crecimiento de los anticipos a proveedores fue superior a la tasa de crecimiento del costo de ventas.

| Concepto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Anticipos a proveedores vs. inicio del período (tasa de crecimiento) | -7.72% | -67.21% | 255.44% | | Tasa de crecimiento del costo de ventas | 13.1% | 7.91% | -16.27% |

IV. Enfoque en la eficiencia operativa

Durante el período del informe, la rotación de cuentas por cobrar de la empresa fue 4.39, con un aumento de 0.38 interanual; la rotación de inventarios fue 1860.75, con un aumento de 366.22 interanual; la rotación total de activos fue 0.62, con una disminución de 10.63 interanual.

Desde los activos de naturaleza más permanente, es necesario prestar especial atención a:

• La variación en obras en construcción fue considerable. Durante el período del informe, las obras en construcción fueron de 1 mil millones de yuanes, con un aumento de 140.8% respecto al inicio del período.

• La variación en otros activos no corrientes fue considerable. Durante el período del informe, otros activos no corrientes fueron de 0.3 mil millones de yuanes, con un aumento de 320.92% respecto al inicio del período.

Desde la dimensión de “tres partidas de gastos” (tres tipos de gastos), es necesario prestar especial atención a:

• La razón gastos de ventas / ingresos por explotación sigue creciendo. En los últimos tres informes anuales, la razón gastos de ventas / ingresos por explotación fue de 4.47%, 4.56% y 4.79%, respectivamente, con crecimiento continuo.

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Introducción a la Alerta Temprana de “Halcon” de informes financieros de empresas cotizadas de Sina Finance: la Alerta Temprana de “Halcon” de informes financieros para empresas cotizadas es un sistema profesional de análisis inteligente de informes financieros de empresas cotizadas. La Alerta Temprana de “Halcon” monitorea y analiza, en múltiples dimensiones como el crecimiento del desempeño de la empresa, la calidad de los beneficios, la presión de fondos y su seguridad, y la eficiencia operativa, los informes financieros más recientes de las empresas cotizadas, reuniendo a un gran número de expertos financieros autorizados, como firmas de contadores y empresas cotizadas, y destaca mediante textos e imágenes los posibles puntos de riesgo financiero. Ofrece soluciones técnicas profesionales, eficientes y convenientes para que instituciones financieras, empresas cotizadas, organismos reguladores, etc., identifiquen y emitan alertas tempranas sobre riesgos financieros de empresas cotizadas.

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