Corretoras interpretam: Onde está a resiliência do A-shares sob uma perspetiva global?

【Relatório financeiro abrangente da Global Times】Recentemente, com a perturbação intermitente de factores geopolíticos externos, o mercado de ações A apresentou grandes oscilações ao longo da semana. Os principais índices mantiveram a tendência de ajustamento, mas, em comparação com a queda verificada no período anterior, já se observam sinais de que a amplitude negativa está a diminuir.

Um relatório de investigação recentemente divulgado pelo Galaxy Securities considera que a evolução da situação do conflito geopolítico continua a apresentar grande incerteza, e que o efeito de compressão sobre os ativos de risco globais dificilmente desaparecerá no curto prazo. Enquanto a trajetória do conflito ainda não estiver clara, somando o ambiente de aperto marginal da liquidez global provocado pela subida das expectativas de inflação, é provável que os mercados de ações globais mantenham características de funcionamento com elevada volatilidade. O desempenho do mercado A deverá, provavelmente, centrar-se mais na assimilação por consolidação.

No entanto, o Galaxy Securities também apontou que, perante a incerteza externa, a vantagem de certeza no mercado interno se evidencia, apoiando de forma eficaz a resiliência do mercado de ações A. No primeiro ano de arranque do «quinquénio 15-15», as medidas de reforma têm sido implementadas de forma progressiva; com a proteção das políticas para assegurar o desenvolvimento estável e saudável do mercado de capitais, e com a sincronização do investimento de longo prazo no mercado, a melhoria da oferta de fundos de médio e longo prazos tem uma base de certeza.

Em particular, a certeza da vantagem na indústria transformadora a nível doméstico é especialmente destacada. Graças a um sistema de cadeias industriais completo e a vantagens competitivas sustentadas em evolução, foi construído um fundamento endógeno para lidar com as oscilações externas. O Galaxy Securities entende que as principais linhas — segurança energética, controlo autónomo e modernização industrial — estão bem definidas, com atributos de maior capacidade defensiva e uma melhor relação custo-benefício para alocação. À medida que o calendário de divulgação concentrada de resultados do relatório anual e do primeiro trimestre avança, os setores com elevada previsibilidade de resultados e melhoria contínua do nível de atividade deverão tornar-se a direção central para onde os fundos irão concentrar-se.

No que diz respeito, de forma concreta, às áreas de investimento, o Galaxy Securities recomenda prestar atenção a três domínios: entre eles, o efeito de reforço na procura de energia e na procura de substituição impulsionada pela trajetória do conflito geopolítico, que deverá impulsionar setores como carvão, petroquímica do carvão, energias novas, navegação e portos, petróleo e gás; além de ativos defensivos como finanças (bancos), serviços públicos e transportes; e ainda a lógica de inovação tecnológica, controlo autónomo e a certeza das tendências industriais. No médio e longo prazo, continua-se a ver com bons olhos o duplo eixo composto pela indústria tecnológica impulsionada por fatores industriais e pelos indícios de aumento de preços nos setores cíclicos.