Aniversário de dois anos do Conselho Especializado de Empresas Pequenas, Médias, Especializadas e Inovadoras de Xangai: quase 600 empresas "entraram na bolsa" com impulso duplo de regulamentação e financiamento

No passado dia anterior, no local do evento que assinalou o 2.º aniversário da abertura do painel especializado e de novas oportunidades de captação de participações em direitos de subscrição na “Plataforma de Painel para Empresas Especializadas, Refinadas, Inovadoras e Capazes” em Xangai (下称“专精特新专板”) e o arranque-piloto do negócio de direitos de subscrição, centenas de responsáveis de pequenas e médias empresas e representantes de instituições financeiras reuniram-se no mesmo local; “conformidade” e “financiamento” foram as palavras-chave nas suas discussões.

Ao longo destes dois anos, o Painel para Empresas Especializadas, Refinadas, Inovadoras e Capazes de Xangai (下称“专板”), especificamente construído e operado pelo Shanghai Equity Custody and Trading Center (下称“上海股交中心”), acumulou até agora serviços para cerca de 600 empresas. Dessas, a proporção de empresas “pequenos gigantes” de nível nacional e de empresas de nível municipal de Xangai para empresas especializadas, refinadas, inovadoras e capazes representa quase seis décimos. Um ecossistema de capital que abrange todo o ciclo de vida das empresas está a acelerar a sua formação.

Apoiar as empresas para “fortificarem o seu funcionamento interno”

Como empresa na camada de conformidade do painel, Li Ke, presidente da Yunyi System Integration (Shanghai) Co., Ltd. (下称“云郅”), disse ao repórter do Shanghai Securities News que a entrada na camada de conformidade do painel cria um mecanismo de “obrigação por pressão” — as finanças e o controlo interno, bem como os processos de gestão da empresa, têm de se alinhar com padrões mais elevados.

Li Ke afirmou que entrar na camada de conformidade do painel não é apenas uma ação de ligação ao mercado de capitais; é também, através do apoio e do encaminhamento de recursos proporcionados pela plataforma do Shanghai Equity Custody and Trading Center, que a credibilidade pública da empresa é significativamente reforçada. No geral, a atribuição de valor mais central para a empresa é a transição de uma “empresa orientada para negócios” para uma “empresa de governação normalizada”, lançando uma base institucional para o desenvolvimento estável e de longo prazo.

Estas “dores” reais da normalização conduziram a melhorias substanciais. Graças à identidade de empresa “especializada, refinada, inovadora e capaz”, a Yunyi obteve apoio financeiro; e o montante de crédito concedido pelos bancos foi aumentado para o nível de centenas de milhões de yuan.

Segundo informações, ao longo dos dois anos, a “Aliança de Serviços para Empresas Especializadas, Refinadas, Inovadoras e Capazes de Xangai” proposta e iniciada pelo Shanghai Equity Custody and Trading Center já alargou a sua composição para quase 30 membros. Com base no painel construído, a marca de roadshows de investimento e financiamento “Um mês, uma cadeia” já realizou acumuladamente 37 eventos, servindo cerca de 400 empresas, e viabilizando montantes de investimento por intenção superiores a 12 mil milhões de yuan. No que respeita à interconectividade, o painel estabeleceu um mecanismo de cooperação profunda com as três principais bolsas de Xangai, Shenzhen e Beijing. Tirando partido do “corredor verde” para a avaliação de listagem, um conjunto de empresas de referência já conseguiu fazer a entrada no New Third Board.

O diretor-geral do Shanghai Equity Custody and Trading Center, Zhang Jun, afirmou que, ao partir de um novo ponto de partida no 2.º aniversário, o Shanghai Equity Custody and Trading Center irá, como base, “aprofundar a formação em conformidade, aprofundar a capacitação financeira e aprofundar a coordenação industrial”, transformando o painel numa “estação de abastecimento” para o financiamento privado de empresas, num “acelerador” do desenvolvimento inovador e num “porto de incubação” para a passagem a listagem.

No encontro, o Shanghai Equity Custody and Trading Center também lançou o mecanismo de “lista branca” para instituições parceiras. O mecanismo de “lista branca” tem como objetivo estabelecer critérios uniformes de admissão e de serviços, construindo uma gestão de ciclo completo em circuito fechado desde o diagnóstico de necessidades até ao acompanhamento de implementação. Através de medidas como a seleção de produtos de serviços externos diferenciados e a divulgação de informações sobre instituições parceiras, é criada uma caixa de ferramentas de apoio aos serviços empresariais, transparente e fiável, para fornecer mais opções e recursos de apoio ao processo de abertura de mercado e de prestação de serviços empresariais do Shanghai Equity Custody and Trading Center, melhorando ainda mais a eficácia do encaixe dos projetos e a efetividade da concretização dos serviços.

Direitos de subscrição: ligar “primeiro concessão de crédito, depois financiamento”

“O painel e o negócio de direitos de subscrição atribuem-se mutuamente poder. Entre as emissões de direitos de subscrição, há muitas de empresas especializadas, refinadas, inovadoras e capazes.” disse um responsável do Shanghai Equity Custody and Trading Center. Os direitos de subscrição referem-se ao facto de a empresa ou partes relacionadas, em conformidade com o acordo, concederem a instituições externas a opção de subscrever, num determinado período futuro, uma quantidade específica ou um montante específico de capital próprio da empresa (ou ações). Como entidade emissora, a empresa pode, sem diluir o capital próprio de forma temporária, obter apoio de fundos ou de recursos de serviços financeiros ao permitir a cedência de parte do rendimento futuro de crescimento, ajudando a ultrapassar dificuldades de desenvolvimento.

A Hinton Artificial Intelligence é uma das primeiras empresas do projeto-piloto de direitos de subscrição. O responsável do departamento de operações integradas da empresa, Yu Riqiong, explicou que, enquanto empresa tecnológica em fase inicial, a questão de financiamento era o maior ponto crítico da fase inicial de desenvolvimento. “O financiamento tradicional de capital próprio tem um ciclo mais longo, difícil de acompanhar o ritmo de I&D e de negócios da empresa; e os empréstimos puramente baseados na confiança também não conseguem satisfazer as necessidades de fundos. Através da plataforma do Shanghai Equity Custody and Trading Center, a empresa chegou a um acordo de direitos de subscrição com o Banco Nanjing.” disse Yu Riqiong.

De acordo com a informação, a cooperação entre ambos adota um modelo combinado de “subscrição a prazo + financiamento por dívida” — o Banco Nanjing obtém primeiro os direitos de subscrição da Hinton Artificial Intelligence (ainda sem exercício formal); em seguida, fornece fundos por meio de dívida na forma de empréstimo em numerário. Yu Riqiong afirmou que este modelo equivale a o banco fornecer “avaliação/garantia” à empresa, ajudando a um melhor encaixe do capital social. Devido à cooperação em profundidade, quando a empresa obtém financiamento por dívida, poderá também obter certas vantagens ao nível da taxa de juro. Neste momento, os direitos de subscrição ainda não foram exercidos formalmente, mas os fundos de dívida já estão disponíveis, aliviando eficazmente a pressão de fundos na fase de desenvolvimento. Após o exercício, ambas as partes irão repartir o capital próprio com base no preço acordado, realizando a maximização do benefício.

Na perspetiva de profissionais do setor, o negócio de direitos de subscrição alinha-se eficazmente com as exigências de interesses de instituições financeiras, empresas de tecnologia e inovação científica e tecnológica, e instituições de capital de risco, podendo concretizar ganhos mútuos para várias partes. Entre eles, os bancos comerciais, enquanto principais forças e “catalisadores” do negócio de direitos de subscrição, conseguem explorar plenamente as vantagens da ligação entre crédito e capital próprio; sendo uma entidade implementadora importante no modelo de ligação entre investimento e empréstimo e do modelo “empréstimo + investimento direto externo”.

No que toca à construção do mercado, até ao final de 2025, a plataforma-piloto de direitos de subscrição do Shanghai Equity Custody and Trading Center concluiu acumuladamente 86 registos de direitos de subscrição, com uma escala total de financiamento superior a 3,68 mil milhões de yuan. Com base no crescimento constante das partes participantes e do número de registos, o negócio da plataforma obteve avanços de rutura no circuito fechado desde o registo até à transferência e ao exercício; atualmente já foram concluídas 2 transferências de direitos de subscrição e 1 exercício de direitos de subscrição.