Instituição: A capacidade de distribuição de lucros da energia térmica deve continuar a melhorar, enquanto a energia hidroelétrica possui valor de investimento a longo prazo

Segundo notícias da CCTV, a Administração Nacional de Energia divulgou dados que mostram que, em janeiro a fevereiro deste ano, o volume acumulado de eletricidade transacionada no mercado de energia a nível nacional foi de 11925 mil milhões de kWh, um aumento de 25,5%.

A Orient Securities considera que: 1) Energia térmica: Em 2026, a taxa de compensação da tarifa da capacidade das centrais de carvão em todas as províncias e regiões da China deverá continuar a aumentar. Em simultâneo, o mercado à vista será implementado de forma integral em todo o país, pelo que as centrais térmicas passarão gradualmente de fontes de base para fontes de regulação, e a melhoria do seu modelo de negócio já dá sinais iniciais. Prevê-se que, em 2026, a capacidade de distribuição de dividendos e a vontade de distribuir dividendos na indústria de energia térmica continuem a aumentar. 2) Energia hídrica: O modelo de negócio é simples e excelente, com o custo por kWh ao nível mais baixo entre todas as fontes de energia; recomenda-se acompanhar, com preferência em quedas, as grandes centrais hidroelétricas de bacias de elevada qualidade. 3) Energia nuclear: A certeza do crescimento de capacidade de longo prazo é forte, e o momento em que maior pressão de queda se verifica nas tarifas de eletricidade em regime de mercado já terá passado.

A Galaxy Securities considera que: 1) Energia térmica: Prestar atenção às empresas nacionais com distribuição regional diversificada, bem como às centrais do Norte cuja redução de tarifas em 2026 seja relativamente menor. 2) Energia hídrica: A descida das tarifas em regime de mercado tem perturbação limitada no desempenho; a rentabilidade é relativamente estável, com distribuição de dividendos generosa, apresentando valor para alocação de longo prazo. Algumas empresas também possuem ativos a serem injetados para potenciar. 3) Energia nuclear: A introdução da política de tarifas de mecanismo na Liaoning estabiliza as expectativas de tarifas; acompanhar a evolução da implementação noutras províncias, em conjunto com a entrada em fase densa de comissionamento de novas unidades, poderá fazer com que o sector beneficie de uma subida simultânea no desempenho e na avaliação.

O CICC considera que a dupla pegada de carbono e a construção de um novo sistema elétrico continuarão a ser o tema principal da construção do sistema elétrico ao longo do “15.º plano quinquenal” (“quinze-quin”). Muitos projetos de ultra-alta tensão serão incluídos/planeados para inclusão, reforçando as expectativas para a construção e desenvolvimento de projetos importantes de ultra-alta tensão. Por outro lado, no contexto do desenvolvimento de IA que continua a aumentar a procura de eletricidade e do grande ciclo global de atualização de equipamentos elétricos, novas modalidades, como a coordenação para “cálculo de eletricidade” (算电协同), continuam a ser exploradas. Recomenda-se acompanhar as empresas líderes de equipamento relacionadas com a construção de projetos importantes da procura interna, bem como empresas relacionadas com tendências de desenvolvimento de tecnologias avançadas, como a rede elétrica digital e a coordenação para “cálculo de eletricidade” (算电协同).