Jin Hui Jiu el año pasado reportó ingresos y beneficios netos por primera vez desde su cotización con una disminución interanual doble, no logrando cumplir con el objetivo anual

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Caixin (Cailian) 20 de marzo de 2025 (noticias) (reportero Zhu Wanping) La industria del licor de baijiu se ajusta profundamente, la competencia se intensifica y, además, se superponen ajustes de políticas. “El líder del licor de Longxi”, Jin Hui Jiu (603919.SH), por primera vez desde que cotiza, registró doble caída tanto en ingresos como en utilidad neta en 2025, sin lograr el objetivo anual previamente fijado.

Jin Hui Jiu publicó hoy por la noche un anuncio: en 2025, la empresa logró ingresos por operaciones de 2,918 millones de yuanes, una caída interanual del 3.40%; la utilidad neta atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 354 millones de yuanes, con una disminución interanual del 8.70%; la utilidad neta, excluyendo ganancias y pérdidas no recurrentes, fue de 348 millones de yuanes, bajando un 10.36% interanual; el flujo de caja neto generado por las actividades operativas fue de 480 millones de yuanes, una caída del 13.95% interanual.

Sobre la caída del desempeño, Jin Hui Jiu indicó que se debió principalmente a la regulación y control de políticas del sector y al aumento de la competencia, lo que provocó una disminución en el volumen de ventas; además, se incrementaron las inversiones en promoción de marca, elevando los gastos de ventas. No obstante, la empresa logró una disminución interanual del 8.95% en el costo de operaciones mediante el control de costos, compensando en cierta medida la presión sobre el desempeño.

Anteriormente, Jin Hui Jiu había señalado en su informe anual de 2024 que en 2025 la empresa planeaba “esforzarse por lograr ingresos por operaciones de 3,280 millones de yuanes (crecimiento interanual del 8.57%); utilidad neta de 408 millones de yuanes (crecimiento interanual del 7.37%)”. Y el año pasado, con doble caída en ingresos y utilidad neta, Jin Hui Jiu no pudo cumplir los objetivos anuales.

En conjunto, se observa que la utilidad neta de Jin Hui Jiu el año pasado quedó por debajo de las expectativas de la mayoría de las casas de valores. Choice muestra que, desde octubre del año pasado, 24 casas de valores emitieron pronósticos sobre el desempeño de la empresa para 2025, con un rango de utilidad neta atribuible a los accionistas de 361-390 millones de yuanes. A la vista de los resultados actuales, la utilidad neta de Jin Hui Jiu el año pasado fue inferior a la previsión de las casas de valores.

Sin embargo, una optimización de la estructura de productos se convirtió en uno de los grandes puntos destacados de Jin Hui Jiu el año pasado, mostrando una situación de crecimiento en productos de alta gama, estabilidad en gama media y contracción en gama baja. En concreto, el año pasado los productos de alta gama por encima de 300 yuanes de Jin Hui Jiu lograron ingresos de 709 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 25.21%, y las ventas crecieron un 37.52% interanual; los productos de gama media de 100-300 yuanes tuvieron ingresos de 1,532 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 3.09%, lo que constituye la base del desempeño; los productos de gama baja por debajo de 100 yuanes registraron una caída del 36.88% en ingresos interanuales, con una caída en el volumen de ventas del 33.56%. La empresa señaló que se trata de una reducción voluntaria, enfocándose en categorías con mayor margen bruto.

Botes de almacenamiento de vino de Jin Hui Jiu Imagen fuente: reportero Zhu Wanping / foto de Caixin (Cailian)

En cuanto a canales y despliegue regional: en el canal de distribuidores, el año pasado logró ingresos por 2,583 millones de yuanes, representando aproximadamente el 93%; sin embargo, las ventas por internet irrumpieron con fuerza: el año pasado los ingresos fueron de 118 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 40.26%. En la provincia de Gansu, como mercado clave, el año pasado aportó ingresos de 2,112 millones de yuanes, una caída interanual del 5.34%; mientras que los mercados fuera de Gansu generaron ingresos de 665 millones de yuanes, con una ligera disminución interanual del 0.81%.

Con respecto al plan operativo para 2026, Jin Hui Jiu no dio objetivos específicos, y solo indicó que construirá “Jin Hui Jiu ecológica”, “Jin Hui Jiu cultural” y “Jin Hui Jiu inteligente”, apuntando a estar entre las 10 principales marcas de licor de baijiu de China. La empresa se enfocará en el comercio electrónico en vivo y el marketing por comunidades; en el despliegue del mercado, mantendrá la estrategia de “desplegar en todo el país, profundizar en el noroeste y lograr avances clave”, formando a Huadong y el Norte como una segunda curva de crecimiento.

Lo que también merece atención es que Jin Hui Jiu publicó esta noche otro anuncio: lanzó la segunda edición de un plan de tenencia de acciones para empleados, que cubre como máximo a 800 empleados clave, con una proporción del 82.74% para mandos medios y personal clave. El precio de cesión es de 10.05 yuanes por acción, con un descuento de aproximadamente el 44.5% respecto al precio de la acción actual; se establece un período de vigencia de 60 meses y un mecanismo de desbloqueo en tres fases, con evaluación que cubre 2026-2028. Se estima que este plan generará gastos por pago basado en acciones por 84.0573 millones de yuanes, que se prorratearán en etapas; en 2026, el prorrateo será de 32.6889 millones de yuanes, por lo que el impacto en el desempeño es controlable.

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