Miaoke Blue Dragon el año pasado tuvo una ganancia neta de 100 millones de yuanes: reduciendo gradualmente su negocio de leche líquida y manteniendo el enfoque en la pista de quesos

«La empresa seguirá centrando su atención de forma continua en el segmento de quesos; esta es una dirección estratégica firme a largo plazo. En 2025, el porcentaje de ingresos del negocio de quesos ya alcanza el 82,37%, convirtiéndose en el principal motor de crecimiento. En cuanto a los negocios no relacionados con quesos, la empresa optimizará de acuerdo con el enfoque de “reducir los no esenciales y potenciar la sinergia con el negocio principal”. El negocio de comercio se combinará con el negocio de producción y procesamiento de productos de queso para llevar a cabo operaciones de comercio de materias primas y auxiliares relacionadas. El negocio de leche líquida se irá reduciendo gradualmente; la empresa concentrará recursos para reforzar las ventajas de toda la cadena industrial de quesos».

El 26 de marzo, en la conferencia de resultados de la “primera empresa de queso” MiaoKeLanDuo (600882), el nuevo gerente general de MiaoKeLanDuo, Kuai Yulong, afirmó que, apoyándose en la capacidad de Inner Mongolia Mengniu (nota de edición: abreviatura de Inner Mongolia Mengniu Dairy (Group) Co., Ltd., lo mismo a continuación) y en la estrategia de ecosistema de quesos “13434” de MiaoKeLanDuo, la compañía, en torno a tres categorías principales —queso, grasa láctea y suero de leche—, utilizará dos motores de crecimiento, la conducción en doble vía B y C, y las tres motores de crecimiento, las adquisiciones y la expansión al exterior. Esto consolidará la posición de líder en la industria.

El informe anual 2025 de MiaoKeLanDuo muestra que, durante el período que cubre el informe, la empresa logró ingresos operativos de 5.633 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 16,29%; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 118 millones de yuanes, con un aumento interanual del 4,29%. Entre ellos, en el cuarto trimestre los ingresos operativos fueron de 1.676 mil millones de yuanes, un aumento del 34,13% frente al mismo período del año anterior y del 20,57% frente al tercer trimestre.

El negocio principal de MiaoKeLanDuo es la investigación y desarrollo, producción y venta de productos lácteos especializados con el queso como núcleo. Además, los productos de queso pueden subdividirse aún más en la serie nutritiva de consumo inmediato, la serie de mesa familiar y la serie industrial de restauración. Al mismo tiempo, la empresa también se dedica a la investigación y desarrollo, producción y venta de leche líquida, así como al negocio de comercio de productos lácteos. Palitos de queso, queso mozzarella, láminas de queso, mantequilla y crema ligera son los productos principales durante el período del informe.

El informe financiero señala que el negocio de quesos es el principal factor impulsor del crecimiento de los ingresos operativos globales de MiaoKeLanDuo. Durante todo el año, sus ingresos alcanzaron 4.615 mil millones de yuanes, con un aumento del 22,84%; la proporción de ingresos del negocio de quesos subió del 80,12% del año anterior al 82,37%. No obstante, el margen bruto del queso es de 33,81%, lo que representa una disminución de 1,23 puntos porcentuales en comparación con el mismo período de 2024.

Kuai Yulong indicó que, en términos generales, el negocio de quesos sigue manteniendo un buen nivel de margen bruto. La ligera caída se debe principalmente a los cambios en la estructura del negocio y a la expansión de los canales. La empresa reforzará aún más la capacidad de generar beneficios mediante el control continuo de costos y la innovación de productos. A continuación, se apoyará en las ventajas de la fuente de leche del accionista controlador Inner Mongolia Mengniu y en las ventajas de la cadena de suministro; además, mediante un equilibrio integral del comercio de cadena de suministro y el control de costos, se logrará una mejora gradual del margen bruto.

En cuanto al desempeño de otros negocios segmentados, el negocio de comercio y el de leche líquida lograron ingresos de 623 millones de yuanes y 365 millones de yuanes, respectivamente; la proporción dentro de los ingresos del negocio principal siguió disminuyendo. Al mismo tiempo, los márgenes brutos del negocio de comercio y del negocio de leche líquida aumentaron 1,30 y 1,31 puntos porcentuales, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior.

En la conferencia de resultados, los inversores volvieron a preguntar sobre el progreso del arbitraje respecto del ex gerente general, Chai Xiu, y sobre cómo se gestionaría posteriormente el tema de la tenencia pignorada de sus acciones. Al respecto, Kuai Yulong señaló: “Los asuntos de arbitraje relacionados con el fondo de coinversión y adquisiciones han sido admitidos por el Centro de Arbitraje Internacional de Shanghái. La compañía está impulsando activamente los procedimientos pertinentes y, además, seguirá instando a la parte que asumió compromisos para que cumpla con sus compromisos, con el fin de salvaguardar plenamente los intereses de la compañía y de sus accionistas. La pignoración de las acciones de Chai Xiu es una acción personal; la compañía no dispone de información relacionada con la pignoración actual de las acciones de Chai Xiu. Los asuntos de pignoración de acciones de Chai Xiu no afectarán la producción y operación de la compañía ni la implementación de su estrategia central; la compañía seguirá transmitiendo el valor a largo plazo mediante un desarrollo sólido”.

El informe financiero muestra que, al final del período del informe, Chai Xiu es el segundo mayor accionista de MiaoKeLanDuo, con una proporción de participación del 14,92%, y un número de acciones de aproximadamente 76,10 millones, cuyas acciones se encuentran pignoradas. Mengniu Dairy es el mayor accionista de MiaoKeLanDuo. Según el anuncio de MiaoKeLanDuo del 25 de marzo, Mengniu Dairy incrementó el número de participaciones en MiaoKeLanDuo a aproximadamente 193 millones de acciones, aumentando la proporción de participación del 36,77% al 37,77%.

Lo que llama la atención es que, en la conferencia de resultados, un inversor preguntó: “En lo relativo a la incentivación de acciones para directivos, por ejemplo, si a los directivos se les otorgan acciones restringidas o bien opciones, ¿qué indicadores se evaluarán?”. Este inversor sugirió que los directivos den el ejemplo tomando el dinero, como que el presidente tome 10 millones de yuanes, el gerente general 9 millones, el director financiero 8 millones y el secretario de la junta 7 millones para recomprar acciones de MiaoKeLanDuo, compartiendo destino con la empresa.

Ante esto, Kuai Yulong respondió: “La compañía ya lanzó en 2025 un plan de incentivos para la tenencia de acciones de empleados y opciones sobre acciones. En este plan de incentivos se establecen arreglos claros de ejercicio y liberación de restricción, así como objetivos de evaluación del desempeño. Tanto el ejercicio como la liberación se realizarán en tres tramos después de completar 12 meses desde la fecha de autorización, con proporciones de 20%, 30% y 50%, respectivamente. La evaluación del desempeño se ancla en los ingresos y el beneficio neto atribuible a la matriz de la compañía para 2025 a 2027; se adopta un esquema de evaluación por dos niveles, valor objetivo y valor de activación. Solo si se cumplen las condiciones de desempeño del año correspondiente, los beneficiarios de los incentivos podrán ejercer o liberar. En función de las necesidades de la estrategia de desarrollo a mediano y largo plazo de la compañía, se lanzarán planes de incentivos de manera oportuna para vincular y motivar a la dirección central y los pilares del negocio, a fin de estimular la vitalidad del equipo y promover un desarrollo sostenible de la compañía”.

Según Da Zhi Hui VIP, al cierre del 26 de marzo, MiaoKeLanDuo subió 0,75%, cotizando a 18,93 yuanes por acción.

Reportera de The Paper News, Wu Yuxin