Incrementar ingresos sin aumentar beneficios, Hainan Mining prevé una caída cercana al 40% en las ganancias netas para 2025, y en 2026 apunta a la adquisición en el fondo del ciclo

En 2025, Hainan Mining Co., Ltd. (en adelante “Hainan Mining”) (601969.SH) “aumentó ingresos sin aumentar beneficios”. El informe anual muestra que la compañía alcanzó ingresos operativos de 4.416 millones de yuanes, un aumento del 8.62% interanual. Sin embargo, en el mismo período, debido principalmente a la caída interanual de los precios del mineral de hierro y del petróleo crudo, la compañía logró un beneficio neto atribuido a los accionistas de la empresa que fue de 431 millones de yuanes, lo que representa una disminución del 38.99%, siendo este el primer descenso en el rendimiento en casi tres años. Además, durante el período del informe, el tamaño del inventario de la compañía creció un 78.86% interanual, lo que generó preocupación en el mercado.

El 25 de marzo por la tarde, Hainan Mining llevó a cabo una conferencia de resultados. Sobre el impacto del aumento significativo del inventario en las operaciones de la compañía y la dirección de las fusiones y adquisiciones en el nuevo sector de recursos minerales, el periodista de “Huaxia Times” hizo preguntas al presidente y director ejecutivo Teng Lei como inversionista.

Teng Lei respondió que, durante el período del informe, la rotación de inventarios de la compañía fue de 5.26 veces, el tamaño del inventario aumentó, lo que se debe principalmente al aumento del inventario de concentrados de litio y productos de hidróxido de litio, y no ejercerá presión sobre el flujo de caja de la compañía. También enfatizó que la inversión industrial es una parte importante del impulso dual, y la compañía estará atenta a las oportunidades de adquisición de variedades de recursos que se encuentran en la parte baja del ciclo, enfocándose en tres pistas centrales (mineral de hierro, petróleo y gas, recursos de litio), profundizando en los países amigos de la “Franja y la Ruta”, construyendo un diseño de recursos global seguro y estable, y prestando especial atención a las oportunidades de adquisición de proyectos en producción que sean controlados y estables o que tengan un gran volumen de recursos.

Las fluctuaciones de precios y el alto inventario ejercen presión dual

El informe anual muestra que en 2025, debido a la finalización de la adquisición de Tethys y su inclusión en el alcance de los estados financieros consolidados, un aumento significativo en la producción del campo de gas de Bajiao y la puesta en producción de proyectos de recursos de litio en la parte superior, Hainan Mining experimentó un crecimiento en ingresos y activos totales. Durante el período del informe, la compañía alcanzó ingresos operativos de 4.416 millones de yuanes, un aumento del 8.62% interanual.

Sin embargo, aumentaron los ingresos sin aumentar los beneficios. En el mismo período, Hainan Mining logró un beneficio neto atribuible a la matriz de 431 millones de yuanes, una disminución del 38.99% interanual; el beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes fue de 397 millones de yuanes, con una caída del 41.52% interanual. La caída en el beneficio neto se debe principalmente a la disminución interanual de los precios del mineral de hierro y del petróleo crudo, al aumento en la proporción de reparto gubernamental en proyectos de petróleo y gas, al aumento de los costos financieros interanuales y a la continua disminución del margen de beneficio de los productos principales.

Entre ellos, la fluctuación en los precios de las materias primas se ha convertido en la variable más crucial que arrastra el rendimiento de la compañía. El informe anual muestra que durante el período del informe, en un contexto de debilidad económica macro, inestabilidad geopolítica internacional y cambios en la oferta y la demanda, el índice de referencia del mineral de hierro Platts al 62% y el precio promedio de futuros del petróleo Brent cayeron aproximadamente un 6.5% y un 14.6% interanualmente, respectivamente. Debido a esto, la compañía logró un beneficio neto atribuible a la matriz de 431 millones de yuanes durante el período del informe, una caída del 38.99% interanual.

En términos de productos, los dos segmentos principales, el mineral de hierro y el petróleo y gas, siguen siendo la base de los ingresos de Hainan Mining, pero también son los principales factores que contribuyen a la caída en las ganancias.

Durante el período del informe, la mayor parte de los ingresos de la compañía provino del mineral de hierro (autoproducción y procesamiento), petróleo y gas, mineral de hierro (comercio y procesamiento), y productos de litio y subproductos. Entre ellos, los ingresos del negocio de petróleo y gas fueron de 2.616 millones de yuanes, un aumento del 32.92% interanual, pero el margen de beneficio bruto disminuyó en 11.43 puntos porcentuales interanualmente. En el mismo período, el negocio de mineral de hierro de la compañía mantuvo una operación estable en 2025, con una producción anual de minerales terminados de 2.1875 millones de toneladas, un aumento del 0.30% interanual. Sin embargo, durante el período del informe, los ingresos del mineral de hierro (autoproducción y procesamiento) fueron de 1.340 millones de yuanes, una disminución del 10.95% interanual, y el margen de beneficio bruto disminuyó en 5.62 puntos porcentuales interanualmente.

Al mismo tiempo, los negocios de recursos de litio en la parte superior de la compañía comenzaron a operar y lograron ventas, lo que generó nuevos indicadores de ingresos y costos relacionados con el procesamiento y venta de recursos de litio. En 2025, los negocios de procesamiento y venta de recursos de litio de la compañía lograron ingresos de 84 millones de yuanes, logrando un avance de “0 a 1”, pero actualmente los ingresos representan menos del 2% y su impacto en el rendimiento general de la compañía es relativamente limitado.

Es digno de mención que, durante el período del informe, el inventario de Hainan Mining alcanzó 719 millones de yuanes, un aumento del 78.86% interanual, lo que se debe principalmente al aumento del inventario de concentrados de litio y productos de litio. Al respecto, Teng Lei indicó a los periodistas que, durante el período del informe, la rotación de inventarios de la compañía fue de 5.26 veces, el tamaño del inventario aumentó, principalmente debido al aumento del inventario de concentrados de litio y productos de hidróxido de litio, no ejercerá presión sobre el flujo de caja de la compañía. En adelante, la compañía continuará enfocándose en su negocio principal, aumentando su esfuerzo en la expansión del mercado y en ventas, para garantizar la eficiencia de rotación de inventarios.

Sin embargo, en términos de flujo de caja, la compañía mostró un rendimiento sólido en general. Al final de 2025, el flujo de efectivo neto de las actividades operativas fue de 1.637 millones de yuanes, un aumento del 17.92% interanual, lo que refleja que la capacidad de creación de flujo de efectivo de las operaciones principales de la compañía sigue siendo fuerte; el flujo de efectivo neto de las actividades de financiamiento fue de 659 millones de yuanes, un aumento de 748 millones de yuanes interanuales, mejorando la capacidad de financiamiento; el flujo de efectivo neto de las actividades de inversión fue de -1.596 millones de yuanes, mejorando respecto a los -2.591 millones de yuanes del mismo período del año anterior, con un gasto en inversión que tiende a ser racional.

Es notable que Hainan Mining también publicó el “Plan de Retorno a los Accionistas para los Próximos Tres Años (2026-2028)”, que establece que la proporción de dividendos en efectivo no será inferior al 30% de las ganancias netas atribuibles a la matriz de ese año, y que, en principio, se realizarán dos distribuciones de utilidades anuales en forma de medio término y anuales, para aumentar la confianza de los inversionistas.

La incertidumbre en la industria persiste

Frente a la tendencia a la baja en el rendimiento de 2025, Hainan Mining ha establecido en su informe anual los objetivos operativos principales para 2026, intentando abrir espacio de crecimiento mediante la expansión de capacidad, para aliviar la presión de la disminución de beneficios.

Específicamente, la compañía se esfuerza por alcanzar una producción de minerales terminados de 2 millones de toneladas; lograr una producción equivalente de petróleo y gas de 12.66 millones de barriles, con una producción neta equivalente de 7.75 millones de barriles; la subsidiaria controlada KMUK busca lograr una producción de concentrados de litio con un grado superior al 5% de 118,000 toneladas, y Xingzhihai New Materials busca lograr una producción de sales de litio (hidróxido de litio o carbonato de litio) de 16,000 toneladas.

En la conferencia de resultados celebrada el 25 de marzo por la tarde, Teng Lei informó que en 2025, la compañía se centra en recursos estratégicos y continúa profundizando su disposición global. Además de completar la adquisición del 100% de Tethys, la compañía invirtió 300 millones de yuanes en la participación en Luoyang Fengrui Fluorine Industry, obteniendo un 15.79% de participación, logrando así una entrada exitosa en el ámbito de la minería de fluorita.

“La inversión industrial es una parte importante del impulso dual”, dijo Teng Lei, y agregó que, sobre la base de las adquisiciones recientes de Bajiao Gas Field, el 49% de la participación de Rock, el litio de Bugunii, y el campo de petróleo de Omán, en 2025 la compañía incrementó su participación en Fengrui Fluorine Industry (minas de fluorita de Henan), y actualmente está avanzando en la adquisición del 69.9% restante de la participación del controlador.

En respuesta a las preocupaciones del mercado sobre los planes de exploración posteriores del proyecto de campo de petróleo de Omán, la vicepresidenta y secretaria de la junta directiva de Hainan Mining, He Jing, informó a los inversionistas que la compañía completó a principios de 2025 la oferta pública y el cierre de la adquisición de Tethys, y al final del período del informe completó el procedimiento de expulsión de accionistas minoritarios, logrando el control del 100% sobre la misma, implementando así la planificación estratégica para aumentar significativamente la reserva del proyecto de desarrollo a largo plazo de Rock Petroleum; de acuerdo con el plan operativo para 2026, se espera que los bloques 3 y 4 del proyecto de Omán mantengan una producción estable, mientras que el bloque 56 se espera que comience a operar a mediados de año, con una producción neta de petróleo equivalente de los bloques 3, 4 y 56 de Omán que se prevé que crezca en comparación con 2025.

“Basado en los múltiples récords de operación que Rock ha creado en el proyecto de Bajiao, la excelente gestión de costos, el rendimiento en la gestión de cumplimiento y seguridad, la capacidad de exploración y desarrollo del campo de gas, así como las características culturales de la empresa, y el tono de expansión de alto nivel de apertura externa propuesto en la reunión de trabajo económico central, el socio del proyecto, PetroChina, ha respondido positivamente a la continuación de la cooperación con Rock Petroleum. Rock Petroleum y la administración de la compañía continuarán impulsando el avance del proyecto y se mantienen optimistas al respecto”, enfatizó He Jing.

Además, según los datos divulgados por la cuenta oficial de la empresa, en términos de reservas, los últimos datos de evaluación muestran que la compañía ha agregado 3.12 millones de barriles de reservas de petróleo confirmadas (1P), un aumento del 43.58%, proporcionando una sólida garantía de recursos para la producción estable a largo plazo. Actualmente, la construcción del proyecto del campo de petróleo de Weizhou 10-3 en la zona oeste está casi terminada y se espera que comience a operar en el primer semestre; el plan de desarrollo del bloque 56 del campo de petróleo de Omán se está optimizando continuamente, con el objetivo de comenzar a operar a mediados de año.

En cuanto a la dirección de adquisiciones para 2026, Teng Lei reveló que en 2026, Hainan Mining se centrará en recursos minerales estratégicos, prestando especial atención a las oportunidades de adquisición de variedades de recursos que se encuentran en la parte baja del ciclo, enfocándose en mineral de hierro, petróleo y gas, y recursos de litio en tres pistas centrales, y prestando especial atención a las oportunidades de adquisición de proyectos en producción que sean controlados y estables o que tengan un gran volumen de recursos. “Actualmente, además de impulsar el proyecto de Fengrui Fluorine, hay otros proyectos en proceso que están siendo seguidos activamente”, dijo Teng Lei.

Editor: Zhang Bei Editor en Jefe: Zhang Yuning