2025年 “três grandes empresas de petróleo” balanço de lucros: a China National Petroleum supera a soma dos lucros da Sinopec e CNOOC, ainda assim não chega às duas maiores instituições financeiras

A China Petroleum divulgou recentemente o seu relatório financeiro para o ano fiscal de 2025. Embora o lucro líquido tenha diminuído 4,5% ano contra ano para 1573 mil milhões de yuans, continua a liderar as três maiores empresas de petróleo do país com uma vantagem notável. Os dados mostram que a sua dimensão de lucros excede a soma do lucro líquido da Sinopec e da China National Offshore Oil Corporation (CNOOC), evidenciando uma capacidade mais forte de resistir a riscos. No período em análise, a empresa alcançou 2,86 biliões de yuans em receitas de exploração, uma redução de 2,5% ano contra ano; trata-se da terceira queda consecutiva nas receitas, e também da primeira quebra de crescimento do lucro em cinco anos.

Em termos de estrutura de negócio, a secção de petróleo e gás e de novas energias contribui maioritariamente para o lucro. Esta secção obteve receitas anuais de 824,8 mil milhões de yuans, uma queda de 9% ano contra ano, principalmente devido à descida de 14% dos preços internacionais do petróleo bruto. No entanto, através do controlo de custos e da optimização operacional, conseguiu ainda um lucro de exploração de 136,1 mil milhões de yuans; a margem bruta aumentou 0,1 pontos percentuais para 26,3%. As vendas de gás natural tornaram-se o único negócio com crescimento positivo: as receitas atingiram 619,5 mil milhões de yuans, um aumento de 4,5% ano contra ano; o lucro de exploração cresceu 12,6% para 60,8 mil milhões de yuans; e a margem bruta subiu para 9,2%. A secção de refinação, petroquímica e novos materiais teve uma redução de 9,6% nas receitas para 1 078,0 mil milhões de yuans, mas o lucro de exploração cresceu em sentido contrário 13% para 24,2 mil milhões de yuans; a margem bruta aumentou 0,5 pontos percentuais para 5%.

No que diz respeito a investimento de capital, a empresa aplicou 269,1 mil milhões de yuans durante o ano, menos 2,5% do que no ano anterior. Deste montante, a secção de petróleo e gás e de novas energias teve a maior fatia, atingindo 205,1 mil milhões de yuans, embora seja menos 22,5 mil milhões de yuans do que em 2024. O investimento de capital nas secções de refinação, petroquímica e novos materiais e nas vendas de gás natural aumentou, reflectindo um ajustamento do plano da empresa para os negócios a jusante e para as energias limpas. O desempenho no exterior mostrou-se estável: durante o ano, as receitas somaram 970,2 mil milhões de yuans, representando 34% do total das receitas; o lucro antes de impostos foi de 32,6 mil milhões de yuans, correspondendo a 14,4% do lucro antes de impostos do grupo; e a proporção do lucro ficou 9,5 pontos percentuais abaixo da proporção das receitas.

Comparando com os seus pares, o desempenho da China Petroleum é claramente superior ao dos concorrentes. O lucro líquido da CNOOC diminuiu 11,5% ano contra ano para 112,1 mil milhões de yuans; o corte da Sinopec foi ainda maior, atingindo 37%, pelo que o lucro líquido ficou apenas com 31,8 mil milhões de yuans. O lucro líquido combinado das três maiores empresas de petróleo ultrapassou os 300 mil milhões de yuans, mas continua abaixo de gigantes financeiros como o China Construction Bank (338,9 mil milhões de yuans) e o Industrial and Commercial Bank of China (368,6 mil milhões de yuans). A análise de mercado considera que, desde o final de Fevereiro, os preços internacionais do petróleo bruto recuperaram rapidamente, o que poderá impulsionar a recuperação do lucro das três maiores empresas de petróleo em 2026.

No mercado de capitais, a China Petroleum ocupa o 4.º lugar no A-shares em termos de capitalização bolsista total de 2,21 biliões de yuans; a CNOOC, com 1,95 biliões de yuans, segue logo atrás; e a Sinopec, com 713,5 mil milhões de yuans, fica na base, abaixo de um terço da China Petroleum. No entanto, em termos de valuation, a Sinopec tem o maior PER, até 22 vezes; a CNOOC tem 16 vezes; e a China Petroleum é a mais baixa, apenas 13 vezes, reflectindo diferenças nas expectativas do mercado para os lucros de empresas distintas.