Miembro de la Junta de la Reserva Federal, Waller: Actualmente se debe mantener la cautela, y quizás se pueda reducir la tasa de interés más adelante en el año

Puntos Clave

• El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el viernes que tiene una actitud cautelosa respecto a la situación económica actual, pero aún cree que hay oportunidades de recortes de tasas más adelante en el año.
• En una entrevista con CNBC, afirmó: “Si la economía sigue funcionando de manera relativamente estable y el mercado laboral continúa debilitándose, volveré a abogar por un recorte de las tasas de interés más adelante este año.”
• El mercado ha descartado prácticamente la posibilidad de recortes de tasas en el resto de 2026 y a principios de 2027, en contraste con las expectativas anteriores a la guerra.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el viernes que tiene una actitud cautelosa respecto a la situación económica actual, pero aún cree que hay oportunidades de recortes de tasas más adelante en el año.

Waller, quien ha apoyado recortes de tasas anteriormente, indicó en una entrevista con CNBC que los recientes cambios en el mercado laboral y la incertidumbre en torno a la guerra con Irán requieren una política más conservadora.

“Esto no significa que me quede de brazos cruzados el resto del año,” dijo Waller en el programa “Financial News,” “solo quiero observar cómo se desarrollan las cosas. Si la economía sigue funcionando de manera relativamente estable y el mercado laboral continúa debilitándose, volveré a abogar por un recorte de las tasas de interés más adelante este año.”

El mercado ha descartado prácticamente la posibilidad de recortes de tasas en el resto de 2026 y a principios de 2027. Esto es radicalmente diferente de las expectativas anteriores, donde los comerciantes anticipaban dos o tres recortes este año.

Sin embargo, el aumento de los precios del petróleo y la incertidumbre sobre la duración de la guerra han cambiado las expectativas del mercado y han llevado a Waller y otros formuladores de políticas a repensar. En enero de este año, Waller votó en contra de la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de no recortar las tasas, pero a principios de esta semana, se unió a la mayoría de los miembros al votar nuevamente a favor de pausar los recortes.

Su postura dovish anterior se debió al evidente debilitamiento del mercado laboral, con un crecimiento neto casi nulo en el empleo en EE. UU. para 2025. Sin embargo, el viernes señaló que la fuerza laboral tampoco ha crecido, por lo que, incluso con una reducción de 92,000 empleos en febrero, “cero crecimiento neto” aún mantiene la tasa de desempleo sin cambios.

“Si el próximo informe de empleo muestra una disminución de otros 90,000 empleos, eso significaría que cuatro de cinco informes serían negativos. En mi opinión, eso no es cero crecimiento. Para entonces, deberíamos darnos cuenta de que la situación del mercado laboral no es buena,” dijo Waller, “no creo que esta guerra traiga ningún beneficio en el futuro, pero aún debemos observar la trayectoria de la inflación.”

Waller actualmente tiene una perspectiva optimista respecto a la inflación en general. Cree que el impacto único de los aranceles elevará la inflación, pero además de eso, la inflación se está acercando estructuralmente al objetivo del 2% de la Reserva Federal.

“Si el impacto de los aranceles no se disipa en la segunda mitad de este año y la inflación comienza a aumentar, nos encontraremos en una encrucijada: ¿deberíamos preocuparnos por la inflación o arriesgarnos a soportar una recesión económica?” dijo. “Por lo tanto, estaré observando de cerca el desempeño futuro del mercado laboral para decidir si abogo por recortes en reuniones futuras, y también estaré atento a la trayectoria de la inflación.”

Más temprano el viernes, la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, también nominada por Trump, declaró que cree que la Reserva Federal podría recortar las tasas tres veces este año. Esto llevaría la tasa de interés de fondos federales por debajo del nivel neutral que los funcionarios del FOMC consideran que no estimula ni restringe el crecimiento económico.

Bowman expresó esta postura en una entrevista con Fox Business, a pesar de que espera que la economía crezca “fuertemente” este año, respaldada por las “políticas de oferta implementadas por esta administración”.

Según el “dot plot” más reciente de la Reserva Federal publicado el miércoles, Bowman es una de las tres funcionarias del banco central que apoyan recortes de tasas significativos este año. El dot plot incluye a 19 formuladores de políticas que participan en las proyecciones.