Comentario destacado de cada día | La guerra entre EE. UU. e Irán sacude sus cimientos, y el punto de inflexión del dólar petrolero podría acelerarse

¿Pregunta a la IA · Cómo la vacilación del petrodólar puede acelerar la transición energética?

Por el comentarista de Diario Económico y Diario (每日经济新闻), Du Hengfeng

El 28 de febrero de 2026, Estados Unidos e Israel lanzaron de forma repentina ataques militares contra Irán. Se trata de un conflicto que no debería haber ocurrido: en aquel momento, ambas partes aún estaban en negociaciones. Tras el estallido de la guerra, el Estrecho de Ormuz, tal como se esperaba, se enfrentó al bloqueo más grave de la historia; las “válvulas” del petróleo global se cerraron casi por completo, lo que tuvo un impacto enorme en la economía mundial y en el sustento de la población. Ahora que el conflicto militar está a punto de cumplir un mes, aunque han surgido propuestas para negociar, la negociación aún no ha comenzado y no se observan señales claras de que el conflicto vaya a terminar.

Desde el 28 de febrero, el índice del dólar, sin embargo, ha subido con fuerza. Pasó de un máximo de 97.6460 hasta 100.5400; después, aunque retrocedió, actualmente se mantiene aún en la parte alta relativa reciente de 99.6000. La fortaleza del dólar va en sentido contrario al desempeño de los activos de riesgo globales; en este momento, el dólar sigue desempeñando el papel de cubrir la demanda de refugio. Pero la guerra terminará. Que el dólar se fortalezca en marzo es solo una reacción del mercado ante el estrés. A más largo plazo, esta guerra causará un impacto enorme en los cuatro pilares del petrodólar: se debilitará de forma considerable la lógica que permite que el petrodólar siga funcionando y, de manera inevitable, la posición internacional del dólar también se verá debilitada de nuevo.

El petrodólar se construye primero sobre el petróleo. En la era de los motores de combustión interna, el petróleo es la “sangre” de la economía. Pero hoy, el corredor marítimo del Estrecho de Ormuz está casi interrumpido. Filipinas, Tailandia, Vietnam y Japón y Corea del Sur, demasiado dependientes del petróleo de Oriente Medio, se esfuerzan por afrontar la escasez de crudo. Incluso Filipinas corre el riesgo de quedarse sin combustible y de que los aviones se queden en tierra. Para los países que aún tienen garantizado el suministro de crudo, la presión sobre el costo de vida provocada por una fuerte subida del precio del petróleo resulta evidente. En este punto, la economía de los vehículos eléctricos se destaca aún más. Según informó Diario Económico y Diario (每日经济新闻), desde Bangkok y Hanói hasta Melbourne, tanto los autos eléctricos de marcas chinas como las de Vietnam han visto aumentar de forma significativa las consultas de compra en fechas recientes. El desempeño del mercado de capitales es incluso más convincente: en marzo (hasta el día 25), el alza de CATL (宁德时代) y de BYD superó tanto a PetroChina (中石油) como a CNOOC (中海油), y también superó a ExxonMobil.

Es previsible que más países reduzcan la dependencia de los combustibles fósiles desde una perspectiva estratégica. Por ejemplo, el 20 de marzo, Vietnam anunció que acelerará la transición hacia los vehículos eléctricos y la construcción de infraestructura de carga; el 25 de marzo, el ex primer ministro de Finlandia, Aho, mencionó en el Foro Asia de Boao que los conflictos geopolíticos pueden acelerar una crisis energética, pero que una crisis también puede convertirse en una oportunidad para impulsar la transición energética. Desde el Estado hasta la sociedad civil, ambas fuerzas combinadas harán que la tendencia global de transición hacia nuevas energías gane impulso. Cuanto más rápido se desarrolle la energía nueva, más temprano llegará el momento de que el consumo mundial de petróleo llegue a su nivel máximo. Y, sobre esa base, el tamaño del petrodólar irá encogiéndose gradualmente.

El otro extremo del petrodólar es el dólar: la liquidación en dólares. Rusia, debido al conflicto ruso-ucraniano, fue excluida del sistema de liquidación en dólares. Cuando el sistema de liquidación en dólares se convierta formalmente en un arma financiera y sea utilizado, la demanda de monedas de liquidación globales más diversas se convertirá también en un clamor común global; esa es, quizá, la narrativa más importante detrás de esta ronda del gran mercado alcista del oro. Según un informe de Deutsche Bank, la mayor parte del petróleo de Oriente Medio se vende a Asia y no a Estados Unidos, y el petróleo sancionado procedente de Rusia y de Irán ya no se negocia con dólares. Arabia Saudita ha estado intentando, de manera continua, el proyecto “mBridge” de infraestructura de pagos no basada en el dólar. Cuando Estados Unidos provoca un conflicto militar que no debería haberse producido, el dólar, que representa la credibilidad de su país, inevitablemente recibirá un golpe. Reducir la dependencia del dólar en el eslabón de la liquidación se convierte en una elección muy natural.

La seguridad militar es un arreglo institucional importante para que el petrodólar funcione. En 1974, Arabia Saudita y Estados Unidos llegaron a un acuerdo sobre el petrodólar: Arabia Saudita fija el precio del petróleo en dólares y, a cambio, invierte los excedentes en activos denominados en dólares para obtener la seguridad de Estados Unidos. Pero hoy, Estados Unidos ha perdido el control sobre el corredor marítimo del Estrecho de Ormuz, y tampoco ha logrado proteger de manera efectiva la seguridad de países productores de petróleo del Golfo como Arabia Saudita. Antes de que comenzara esta guerra, Estados Unidos tampoco se comunicó con antelación con los países relacionados del Golfo en el plano diplomático, dejándolos en una situación pasiva. Todo esto ha dañado gravemente la confianza mutua existente en materia de seguridad. Los países del Golfo no tienen más remedio que enfrentar un panorama geopolítico más turbulento; en el futuro, se apoyarán más en sus propios medios que en Estados Unidos para protegerse. Por ejemplo, Arabia Saudita impulsa activamente la defensa con base en el propio territorio. Cuando disminuye la dependencia de la seguridad militar de Estados Unidos, también disminuye en la misma proporción la dependencia de los países del Golfo con respecto al dólar.

El retorno del petrodólar a Estados Unidos y la creación de un circuito cerrado es la base financiera para que el petrodólar se mantenga a largo plazo. Los países del Golfo necesitan encontrar buenas oportunidades de inversión con los grandes excedentes de su comercio petrolero. Al mismo tiempo, Estados Unidos, con sus grandes e históricas déficits de comercio internacional, necesita que entren capitales extranjeros para equilibrar su balanza de pagos. Ambos se complementan perfectamente. Pero esta guerra ha golpeado con fuerza la economía de los países del Golfo: por ejemplo, Qatar perdió casi el 20% de su capacidad de exportación de gas natural licuado debido a que sus instalaciones energéticas fueron atacadas; esto implica una pérdida de ingresos de aproximadamente 200 mil millones de dólares al año y la reparación podría tardar 5 años.

Para afrontar las pérdidas internas, los países del Golfo tendrán que recuperar parte de sus inversiones en el extranjero, para usar esos recursos en la recuperación y construcción de la economía doméstica. Lo más grave es que en los últimos 30 años los países del Golfo habían creado una imagen internacional de apertura y seguridad; esta guerra ha destrozado por completo esa percepción. Es muy probable que la entrada de personas y capitales internacionales se convierta en salida. Y para compensar esa parte de la pérdida, también se necesitará capital nacional para cubrirla. El giro en el flujo de capitales incluso puede afectar el desarrollo de la IA de Estados Unidos (inteligencia artificial), porque los países del Golfo no solo son inversores directos de los grandes actores de la IA de Estados Unidos, sino también consumidores importantes de productos como los chips de IA estadounidenses. Y cuando los países del Golfo retraen su petrodólar, junto con que sus inversiones en IA nacionales se desaceleran por riesgos de seguridad, inevitablemente eso también afectará las inversiones en IA de Estados Unidos.

¿Cuándo aparecerá un punto de inflexión para el petrodólar? Nadie puede predecirlo. Pero un conflicto militar que no debería haber ocurrido podría acelerar la llegada de ese punto de inflexión.

Diario Económico y Diario (每日经济新闻)