A dimensão das compras de produtos financeiros por empresas cotadas continua a diminuir

本报记者 熊 悦

Recentemente, a Lijiang Co. publicou um anúncio, com o objetivo de aumentar a eficiência do uso de capital e utilizar de forma razoável os fundos ociosos, o conselho de administração da empresa concordou em utilizar um total que não exceda 400 milhões de yuans para comprar produtos de gestão de ativos, com um prazo de investimento válido de até 12 meses a partir da data de aprovação pelo conselho de administração. Dentro do prazo e limite mencionados, os fundos podem ser utilizados de forma rotativa.

De acordo com estatísticas da Wind Info, até 25 de março, 460 empresas listadas já subscreveram produtos de gestão de ativos este ano, totalizando 137,769 bilhões de yuans. No entanto, este número representa uma diminuição significativa em relação ao mesmo período do ano passado, quando 809 empresas listadas subscreveram um total de 281,784 bilhões de yuans.

Considerando um período mais longo, desde 2023, o volume de subscrição de produtos de gestão de ativos pelas empresas listadas começou a entrar em uma tendência de queda. Dados da Wind Info mostram que, de 2021 a 2025, os montantes subscritos por empresas listadas foram de 14,3 trilhões de yuans, 15,2 trilhões de yuans, 12,9 trilhões de yuans, 12,2 trilhões de yuans e 10,6 trilhões de yuans, respetivamente.

“Desde o início deste ano, o volume de subscrição de produtos de gestão de ativos pelas empresas listadas reduziu-se drasticamente, não devido à pressão financeira das empresas, mas como um ajuste racional sob a influência de fatores como o ambiente macroeconômico, decisões operacionais e rendimentos de mercado”, afirmou Fu Yifu, pesquisador convidado do Bank of Suzhou, em entrevista ao jornalista do Securities Daily. “Atualmente, a rentabilidade de produtos de gestão de ativos e depósitos continua a cair, e os baixos rendimentos têm dificuldade em cobrir o custo de oportunidade, levando a uma diminuição na disposição das empresas para alocar; ao mesmo tempo, o investimento na economia real está se recuperando, e muitas empresas estão priorizando a alocação de fundos ociosos em negócios principais, o que naturalmente comprime os fundos de gestão de ativos; além disso, após a total transformação dos produtos de gestão de ativos em valor líquido, a volatilidade aumentou, e, por motivos de prudência, as empresas estão reduzindo ativamente o volume de gestão de ativos e utilizando parte dos fundos para pagar dívidas e otimizar a estrutura financeira.”

“De uma forma geral, esse fenômeno reflete que as estratégias de gestão de caixa das empresas listadas estão se tornando mais pragmáticas e focadas na eficiência do uso de capital”, considera Fu Yifu.

Além disso, a estrutura de alocação de produtos de gestão de ativos pelas empresas listadas está se tornando mais diversificada. Dados da Wind Info mostram que, entre os 137,769 bilhões de yuans de produtos de gestão de ativos subscritos pelas empresas listadas até agora, o montante mais elevado foi para depósitos estruturais, totalizando 80,681 bilhões de yuans, representando 59%; os produtos de gestão de ativos bancários somaram 11,950 bilhões de yuans, correspondendo a 9%; e os produtos de gestão de ativos de corretoras chegaram a 11,231 bilhões de yuans, representando 8%. Além disso, as empresas listadas estão alocando fundos em depósitos, depósitos a prazo, depósitos a aviso, trusts, recompra de títulos do governo, entre outros produtos de gestão de ativos, em busca de diversificação e redução de riscos.

Na visão de Fu Yifu, a atual subscrição de produtos de gestão de ativos pelas empresas listadas apresenta as seguintes características: primeiro, uma preferência por produtos de baixo risco e alta classificação de crédito, com rigoroso controle sobre o risco de perda de capital; segundo, uma ênfase elevada na liquidez dos recursos, priorizando produtos de curto prazo e abertos, garantindo que os fundos possam ser rapidamente recuperados para operações ou investimentos; terceiro, uma alocação mais diversificada, não mais concentrada em um único tipo de produto, reduzindo o risco de volatilidade através da combinação de múltiplas instituições e categorias. “As empresas listadas mantêm cautela em relação a produtos com ativos subjacentes obscuros e riscos ocultos, e, ao escolher instituições parceiras, priorizam a credibilidade e a capacidade de controle de riscos das instituições líderes”, afirma Fu Yifu.

Sobre a tendência de mudança na estrutura de alocação de produtos de gestão de ativos pelas empresas listadas, Fu Yifu acredita que a gestão de ativos pelas empresas listadas, anteriormente altamente dependente de depósitos estruturais, está gradualmente se diversificando para incluir produtos de gestão de ativos bancários, corretoras e outros, o que representa um importante reflexo da gestão de caixa das empresas em direção a uma abordagem mais refinada e profissional, além de ser uma escolha razoável para buscar um equilíbrio entre rendimento e risco em um ambiente de baixas taxas de juros.

(编辑：钱晓睿)

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