Informe anual del índice de mejora de la seguridad de China Ping An CSI 500: reducción del 48% en las participaciones, crecimiento del 220% en beneficios netos, rendimiento por debajo del índice y riesgos ocultos

Las ganancias netas aumentan un 220% interanual, los activos netos finales se reducen un 36%

En 2025, los fondos de la clase A (009336) y de la clase C (009337) del índice CSI 500 de Ping An mostraron un rendimiento significativamente diferente. Los informes financieros indican que las ganancias del fondo de clase A alcanzaron 242.60 mil yuanes, lo que representa un aumento interanual del 223% en comparación con los 75.12 mil yuanes de 2024; el fondo de clase C reportó ganancias de 302.91 mil yuanes, un aumento del 218% respecto a los 95.28 mil yuanes de 2024. Sin embargo, los activos netos finales sumaron 2265.28 mil yuanes, un 36.27% menos que los 3554.50 mil yuanes a finales de 2024, lo que indica una reducción significativa en el tamaño de los activos.

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La tasa de crecimiento del valor liquidativo de las participaciones del 23% no supera el índice de referencia, y el error de seguimiento se amplía a -5.68%

En 2025, la tasa de crecimiento del valor liquidativo de las participaciones del fondo no logró superar el índice de referencia de rendimiento. La tasa de crecimiento del valor liquidativo de la clase A fue del 23.75%, la de la clase C fue del 23.13%, mientras que la rentabilidad del índice de referencia fue del 28.81%, con un desfase de 5.06 y 5.68 puntos porcentuales para las clases A y C respectivamente. En términos de rendimiento a largo plazo, desde la entrada en vigor del contrato del fondo (27 de mayo de 2020), la tasa de crecimiento acumulada del valor liquidativo de la clase A fue del 28.89%, un desfase de 7.55 puntos porcentuales frente al 36.44% del índice de referencia, mostrando una continua discrepancia en el seguimiento.

La estrategia cuantitativa de múltiples factores tiene una baja asignación en TMT, y la baja rotación provoca una insuficiencia en los rendimientos excesivos

El fondo utiliza una estrategia cuantitativa de inversión de múltiples factores, seleccionando acciones a través de factores como el crecimiento de ganancias y el momento de precios, y controla el error de seguimiento. En 2025, el índice CSI 500 aumentó un 30.39%, pero el fondo sobreponderó sectores infravalorados como la energía eléctrica y los servicios públicos, y subponderó la industria TMT, lo que generó una desalineación con la narrativa del mercado en IA y tecnología. Los informes financieros muestran que la tasa de rotación de las acciones del fondo fue baja, con un costo de compra de acciones de 262 millones de yuanes y un ingreso por venta de acciones de 280 millones de yuanes, con un ingreso por diferencia de precios de 4.30 millones de yuanes, un aumento interanual del 245%, pero debido a la desviación en la asignación sectorial, esto no se tradujo en rendimientos excesivos.

Las tarifas de gestión disminuyen un 10% interanual y los costos de transacción se reducen en un 33%

En 2025, los costos operativos del fondo disminuyeron. La remuneración del gestor fue de 268,400 yuanes, un 9.99% menos que los 298,200 yuanes de 2024; la tarifa de custodia fue de 40,300 yuanes, un 9.99% menos; los costos de transacción pendientes fueron de 23,500 yuanes, una disminución del 32.62%. La caída en los costos se debió principalmente a la reducción del tamaño del fondo, y las tarifas de gestión calculadas al 1.00% anual sobre el valor neto de los activos disminuyeron con la reducción de los activos netos.

Las transacciones relacionadas representan el 24%, la comisión de Founder Securities genera atención

El fondo realiza transacciones de acciones a través de unidades de transacciones relacionadas, de las cuales la transacción con Founder Securities fue de 1.33 mil millones de yuanes, representando el 24.45% del total de transacciones de acciones en el período, con comisiones pagadas de 24,700 yuanes, constituyendo el 24.45% del total de comisiones. Aunque cumple con los requisitos regulatorios, la alta proporción de transacciones con un solo corredor requiere atención sobre la equidad de las transacciones y la razonabilidad de las tarifas de comisión.

La participación en la manufactura supera el 62%, y la concentración de las diez principales acciones en cartera es inferior al 7%

Al final del período, la inversión en acciones en el sector manufacturero representó el 62.54%, y las diez principales acciones en cartera incluyen Yingweike (002837), Giant Network (002558), y Xinxin Communication (300136), con un valor justo total de 127.92 mil yuanes, que representa solo el 6.54% del valor neto de los activos del fondo. La alta dispersión de las participaciones es coherente con la naturaleza de los fondos índice, pero también debilita la contribución de los rendimientos excesivos de acciones individuales.

Las participaciones disminuyen un 48%, y la redención institucional supera la mitad, lo que oculta riesgos de liquidez

En 2025, las participaciones del fondo disminuyeron drásticamente; la clase A cayó de 16.59 millones de participaciones al inicio del período a 8.44 millones al final, con una redención de 10.69 millones de participaciones, una disminución del 50.2%; la clase C pasó de 17.94 millones a 9.49 millones, con una redención de 29.31 millones de participaciones, una disminución del 47.1%. Los inversores institucionales poseen el 59.95% de las participaciones de la clase A y hay un solo instituto que posee el 28.04%; una redención masiva podría desencadenar riesgos de liquidez.

Perspectiva del gestor: La autosuficiencia tecnológica como tema central, aumentar la asignación de factores defensivos

El gestor considera que en 2026, la autosuficiencia tecnológica seguirá siendo un tema central, y la demanda externa será un motor para el crecimiento económico, pero las expectativas del mercado son confusas, lo que requiere aumentar la asignación de factores defensivos. Se sugiere a los inversores que presten atención a la mejora del fondo en la adaptación de modelos cuantitativos, la rotación de sectores y la estabilidad del tamaño, y que estén alerta ante el rendimiento continuamente inferior al índice de referencia y los riesgos de liquidez.

Advertencia de riesgo: Si el valor neto de los activos del fondo se mantiene por debajo de 50 millones de yuanes durante 60 días hábiles consecutivos, podría enfrentar riesgos de terminación del contrato; la alta proporción de tenencia de un solo instituto presenta un riesgo de impacto por redenciones masivas; el rendimiento continuamente inferior al índice de referencia requiere una verificación continua de la efectividad de la estrategia cuantitativa.

Aviso: El mercado conlleva riesgos, y la inversión debe ser cautelosa. Este artículo es publicado automáticamente por un modelo de IA basado en bases de datos de terceros y no representa la opinión de Sina Finance; cualquier información contenida en este artículo es solo para referencia y no constituye un consejo de inversión personal. Si hay discrepancias, por favor consulte el anuncio real. Para consultas, contacte a biz@staff.sina.com.cn.

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Editor: Xiaolang Express News