Cuatro veces en cuatro años tomando el control del mercado A, ¿qué ha visto el magnate de Fujian, Huang Tao, en su última apuesta de 2,000 millones en Watson Bio?

问AI · ¿Cuál es el cambio de estrategia de Huang Tao al apostar por Watson Biotech después de un desempeño poco satisfactorio en sus dos primeras adquisiciones?

Reportero de Interface News Zhao Yangge

Los mercados de capital nunca carecen de “cazadores”, pero el magnate de Fujian, Huang Tao, quien ha adquirido tres empresas cotizadas en un lapso de cuatro años, sigue llamando la atención del mercado. Esta vez, Huang Tao ha capturado a Watson Biotech (300142.SZ), una empresa que solía brillar en el campo de las vacunas, a través de una colocación privada de más de 20 mil millones de yuanes.

Sin embargo, al revisar su desempeño después de adquirir Wantuo Technology (002331.SZ) y Annai (002875.SZ), tanto en la recuperación de resultados como en la integración de activos, los resultados no son impresionantes. ¿Es esta vez la adquisición de control sobre Watson Biotech a “precio de descuento” una disposición precisa de compra en niveles bajos, o simplemente una repetición de narrativas de operación de capital?

Watson Biotech se encuentra en un momento crucial. Según la divulgación, la empresa planea emitir acciones a Beijing Tengyun Xinwo Biotechnology Partnership (Limited Partnership) (en adelante “Tengyun Xinwo”), con el objetivo de recaudar un total de no más de 20.03 mil millones de yuanes para complementar su capital de trabajo. Tengyun Xinwo planea suscribirse totalmente en efectivo, y el precio de emisión es de 9.63 yuanes por acción, lo que representa un “descuento” en comparación con el precio actual.

Si la transacción se completa con éxito, Tengyun Xinwo poseerá el 11.51% de las acciones de Watson Biotech, sumando la participación de los accionistas concertados, controlará un total del 14.46% de los derechos de voto, convirtiéndose en el nuevo accionista mayoritario de la empresa. Esto también significa que la situación de Watson Biotech, que durante mucho tiempo no tenía un accionista controlador ni un controlador efectivo, llegará a su fin.

El anuncio indica que Tengyun Xinwo se estableció el 12 de febrero de 2026, con una inversión de solo 1 millón de yuanes, y su principal accionista es Century Jinyuan Investment Group Co., Ltd. (en adelante “Century Jinyuan”), cuyo controlador efectivo es Huang Tao.

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Los datos públicos muestran que Huang Tao, nacido en 1976, es hijo de Huang Rulun. En el “Informe de multimillonarios del mundo de Hurun 2026” publicado el 5 de marzo por el Instituto de Investigación Hurun, la familia Huang Rulun y Huang Tao ocupa el puesto 871 con una fortuna de 35.5 mil millones de yuanes.

Interface News observa que en 2022 y 2025, Huang Tao ya había adquirido el control efectivo de Wantuo Technology y Annai, respectivamente.

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Además de estas dos empresas, Huang Tao también posee el 6.29% de las acciones de Tanshan Explorer (300005.SZ), el 9.11% de las acciones de China Financial International (00721.HK), el 9.03% de las acciones de Xinming Life Technology (00474.HK), el 12.53% de las acciones de First Service Holdings (02107.HK) y el 11.65% de las acciones de Agricultural Bank Life Insurance Co., Ltd.

Sin embargo, el proceso de Huang Tao para obtener el control de las empresas cotizadas no siempre ha sido fluido. Al adquirir Wantuo Technology, experimentó una compleja batalla de derechos de propiedad que duró casi dos años. En esta ocasión, al entrar en Watson Biotech, Huang Tao eligió una vía más “suave” mediante la colocación privada, pero aún queda por ver si el avance será fluido.

Después de que Huang Tao asumiera el control de Wantuo Technology y Annai, los fundamentos de ambas empresas no mostraron un cambio fundamental.

La información pública muestra que cuando Huang Tao adquirió Wantuo Technology, la empresa ya había estado en pérdidas durante dos años consecutivos. Tras la adquisición, Wantuo Technology efectivamente realizó una serie de ajustes estratégicos, incluyendo el establecimiento de una sede en Beijing, la desvinculación de su negocio de electrónica militar (vendiendo la filial perdida Saiying Technology) y la entrada en el nuevo campo de protección ambiental inteligente a través de la adquisición de Huazhong Lisheng. Actualmente, Wantuo Technology también está planeando una colocación privada, con el objetivo de recaudar no más de 600 millones de yuanes, con los suscriptores siendo Tíbet Tengyun y Jingyuan Huizhi, ambos controlados efectivamente por Huang Tao, con la finalidad de inyectar capital y consolidar el control.

Sin embargo, a pesar de los frecuentes movimientos, el desempeño de Wantuo Technology no es satisfactorio. Desde 2022 hasta 2024, la empresa tuvo pérdidas netas de 1.03 mil millones de yuanes, 78.41 millones de yuanes y 36.91 millones de yuanes, respectivamente. En 2025, la empresa espera pérdidas de entre 218 millones de yuanes y 368 millones de yuanes, siendo uno de los motivos la posible indicación de deterioro del fondo de comercio generado por la adquisición de Huazhong Lisheng, esperando una provisión de deterioro del fondo de comercio de 98.41 millones de yuanes.

“Los servicios del sistema de renovación de hoteles del gran accionista son lo que la empresa está realizando.” Interface News llamó al número público de Wantuo Technology, y un responsable indicó que, debido a la baja demanda de renovación, algunos proyectos aún necesitan ser licitados, y el volumen de negocios relacionado es bajo. Al mismo tiempo, la empresa es cautelosa respecto a las transacciones relacionadas. En cuanto a si el gran accionista tiene la consideración de inyectar activos de calidad, esa persona mencionó que anteriormente también hubo inversores que mencionaron esto, y se ha informado a los líderes relevantes, pero actualmente no se ha formado una conclusión clara; cualquier avance será anunciado oportunamente. Al hablar del rendimiento operativo, esa persona admitió que la presión competitiva en el mercado es grande, y la empresa está esforzándose por garantizar ingresos, estabilizando primero la cuota de mercado.

Ahora veamos a Annai. Después de completar la entrega de acciones, la dirección de la empresa rápidamente se “renovó”, pero aparte de eso, no hubo otras acciones claras. Annai ha estado en pérdidas durante seis años consecutivos, y se espera que en 2025 continúe con pérdidas de entre 90 millones y 140 millones de yuanes. La empresa atribuye las pérdidas a cambios en el entorno del consumo, el cierre de tiendas no rentables, ajustes en la estructura de canales de ventas y la aceleración de la rotación de mercancías usadas, entre otros factores.

“Actualmente, seguimos centrados en el negocio de ropa infantil, y cualquier ajuste se anunciará oportunamente.” Interface News llamó al número público de Annai, y un responsable respondió de esta manera.

Watson Biotech es una empresa de biofarmacéutica de alta tecnología enfocada en la investigación, producción y venta de vacunas para humanos. La empresa no solo es la primera en China y la segunda en el mundo en desarrollar y listar con éxito una vacuna conjugada contra el neumococo de 13 valencias, que hasta ahora mantiene la primera cuota de mercado nacional; también es la segunda en China y la cuarta en el mundo en desarrollar y listar con éxito una vacuna contra el VPH.

Sin embargo, lamentablemente, Watson Biotech ha estado viendo una disminución continua en su rendimiento en los últimos años. Desde 2022 hasta 2024, los ingresos operativos de la empresa fueron de 50.86 mil millones de yuanes, 41.14 mil millones de yuanes y 28.21 mil millones de yuanes, y las ganancias netas fueron de 7.29 mil millones de yuanes, 4.19 mil millones de yuanes y 1.42 mil millones de yuanes, respectivamente. Las previsiones indican que los ingresos operativos de la empresa para 2025 se espera que sean de entre 24 mil millones y 24.3 mil millones de yuanes, y las ganancias netas se estiman entre 1.6 mil millones y 1.9 mil millones de yuanes, lo que representa un aumento interanual.

Sin embargo, mirando más de cerca, la situación de Watson Biotech sigue siendo poco alentadora. Por un lado, los ingresos no operativos de la empresa en 2025 son de aproximadamente 80 millones de yuanes, superiores a los 33.76 millones de yuanes del año anterior, lo que “suaviza” en cierta medida los datos de rendimiento; por otro lado, el mercado de vacunas a nivel nacional y global sigue en un ciclo a la baja, y se espera que los ingresos totales por productos de vacunas de la empresa en 2025 disminuyan aproximadamente un 8% en comparación con el año anterior.

Entonces, después de la llegada de un nuevo principal, ¿hay espacio para la imaginación en Watson Biotech?

Interface News vio en el sitio web de Century Jinyuan que su industria abarca el desarrollo inmobiliario, la hotelería y turismo cultural, la operación comercial, los servicios de vida, la salud, el transporte inteligente y otros campos, y ha realizado inversiones en la industria infantil, educación, servicios financieros, tecnología de IA, nueva energía, minería, entre otros.

En el campo de la salud, el grupo posee tres plataformas de servicio: Tengyun Family Doctor, Tengyun Specialty y Tengyun Elderly Care. Entre ellas, la plataforma Tengyun Specialty incluye una conocida institución médica oftalmológica en China: Shenzhen Guangliang Medical.

La entidad que realiza esta adquisición es la empresa operativa en el campo de la salud, pero desde los negocios existentes, no hay una base para el desarrollo colaborativo con Watson Biotech. El documento de cambio de derechos también indica que las partes relevantes no tienen planes claros o detallados para cambiar el negocio principal de Watson Biotech o hacer ajustes significativos en los próximos 12 meses.

Una vez completado el cambio de derechos, Watson Biotech cambiará a sus directores y altos ejecutivos a través de una nueva elección anticipada o elección, pero el plan de elección específico aún no se ha formulado.

Interface News se comunicó al respecto con Watson Biotech, y el personal relevante de la empresa indicó que los fondos introducidos pueden aliviar efectivamente la presión de flujo de efectivo actual de la empresa. Al mismo tiempo, dado que la otra parte también tiene disposición en el campo de la salud, las dos partes podrían explorar una cooperación más profunda en el futuro. Las partes relevantes tienen plena confianza en las perspectivas de desarrollo de Watson Biotech y están dispuestas a crecer junto con la empresa. Esa persona también enfatizó: “La introducción de un controlador efectivo también es para cambiar la situación de la empresa que ha estado sin un accionista controlador durante mucho tiempo, lo cual ha sido un punto de preocupación para los inversores del mercado secundario durante mucho tiempo.”

Interface News también intentó contactar a Century Jinyuan para entender los movimientos futuros, pero no pudo contactar a las personas relevantes. Entonces, cómo Huang Tao gestionará su creciente mapa de empresas cotizadas sigue siendo un misterio.