Wan Hongwei en su primer año al mando: el negocio principal de Shuanghui Development enfrenta presión, los beneficios aumentan ligeramente, y se espera que la alta rentabilidad y las reformas abran camino hacia una solución

La compañía Henan Shuanghui Investment & Development Co., Ltd. divulgó recientemente su informe anual de 2025, que muestra que la empresa logró unos ingresos operativos de 59.274 mil millones de yuanes en todo el año, lo que representa una disminución del 0,48% en comparación con el año anterior; y un beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada de 5.105 mil millones de yuanes, con un aumento del 2,32%. Este informe marca el primer año fiscal completo desde que Wan Hongwei asumió la presidencia, y en medio de la recuperación de beneficios y la presión sobre los ingresos, Shuanghui Development muestra una situación operativa compleja.

Desde la estructura del negocio, las dos principales áreas de negocio de Shuanghui Development han experimentado una caída. Los ingresos por productos cárnicos alcanzaron 23.527 mil millones de yuanes, con una disminución del 5,09%; y los ingresos por el negocio de matanza fueron de 29.250 mil millones de yuanes, con una caída del 3,57%. Estas dos áreas representan en conjunto el 88% de los ingresos de la empresa, y su descenso ha provocado una presión directa sobre los ingresos totales. Un empleado del departamento de valores de la compañía explicó que, en 2025, el mercado de carne de cerdo sufrió una profunda reestructuración, con un descenso del 9,2% en el precio medio del cerdo vivo a nivel nacional en comparación con el año anterior, alcanzando su nivel más bajo desde 2019, y en octubre, el precio del cerdo cayó por debajo de 11 yuanes por kilogramo, con una caída de más del 40% respecto al pico de 2023. En este entorno de mercado, el negocio de matanza mostró una tendencia de “aumentar volumen y reducir precio”, con un incremento del 15,83% en las ventas externas de productos de cerdo fresco, pero con una disminución del 3,57% en los ingresos.

El negocio de productos cárnicos también enfrenta desafíos. La demanda de productos cárnicos en alta temperatura se ha desacelerado, la competencia de precios en el sector se ha intensificado y los consumidores se han vuelto más racionales. La empresa ha ajustado la estructura de productos y canales para responder a los cambios del mercado, pero las ventas y los ingresos siguen presionados. Sin embargo, la rentabilidad bruta ha mejorado, con un aumento de 1,38 puntos porcentuales en el margen bruto de los productos cárnicos hasta el 37,05%, y un ligero incremento de 0,36 puntos en el margen bruto del negocio de matanza hasta el 4,94%, lo que indica cierta capacidad de control de costos.

Mientras la presión en los negocios tradicionales continúa, los ingresos de las “otras” áreas de negocio de la compañía alcanzaron los 12.063 millones de yuanes, con un aumento del 21,12% en comparación con el año anterior, convirtiéndose en un punto destacado del informe financiero. Estos ingresos incluyen principalmente el sector avícola y la cría, incluyendo la producción de pollo, el procesamiento de pollo y el envasado químico. En 2025, el sector avícola mostró un buen desempeño general, aunque los precios del pollo no fueron altos, el aumento de escala y la mejora en la gestión impulsaron el crecimiento del negocio. La cría de cerdos también mejoró, con una reducción en las pérdidas. La presión sobre los costos de la empresa se alivió, con un costo medio de cría anual reducido a 14,1 yuanes por kilogramo, un descenso del 9,0% respecto a 2024.

Los datos financieros muestran que la empresa ha logrado controlar los gastos. Los gastos financieros disminuyeron un 37,33% en comparación con el año anterior, principalmente debido a la reducción de las tasas de interés de financiamiento, con los intereses pasando de 186 millones de yuanes a 149 millones. La presión sobre las existencias se alivió notablemente, bajando de 8.267 millones de yuanes a finales de 2023 a 5.547 millones a finales de 2025. Sin embargo, el flujo de caja mostró cierta volatilidad: el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas fue de 7.352 millones de yuanes, con una disminución del 12,63% respecto al año anterior; y el flujo de efectivo neto de las actividades de inversión fue una salida de 5.548 millones de yuanes, un aumento de 4.391 millones en comparación con el año anterior, principalmente debido a un aumento en los gastos de inversión a corto plazo. La ratio de deuda a activos de la empresa subió al 45,32%, y las deudas no corrientes vencidas en un año aumentaron a 402 millones de yuanes, lo que incrementa la presión para el pago a corto plazo.

A pesar de múltiples presiones, Shuanghui Development ha mantenido su tradición de altos dividendos, proponiendo distribuir a todos los accionistas un dividendo en efectivo de 8 yuanes por cada 10 acciones (impuestos incluidos), con un total de aproximadamente 2.772 millones de yuanes en dividendos, lo que representa una tasa de distribución de aproximadamente el 54%. Aunque esta proporción es menor que la de 2021 y 2022, cuando la distribución fue más agresiva, todavía mantiene un nivel alto. En 2024 y 2023, los dividendos en efectivo fueron de aproximadamente 2.598 millones y 2.425 millones de yuanes, respectivamente.

Las medidas de reforma impulsadas por la nueva dirección han mostrado resultados en varios niveles. El informe anual de 2025 destaca que la compañía, en respuesta a la tendencia de “diversificación de demanda + fragmentación de canales”, ha fortalecido la innovación de productos y la expansión de escenarios. En el lado de productos, continúa centrada en la salud y la juventud, lanzando productos bajos en azúcar, grasas, sodio y con alto contenido de proteínas en las categorías de alta temperatura; introduciendo productos de estilo occidental y entrando en el mercado chino de salsas y encurtidos en las categorías de baja temperatura; y lanzando nuevos productos como patas de pollo con piel de tigre y piel de cerdo cristalina para captar a los consumidores jóvenes. En cuanto a canales, la empresa promueve la expansión de puntos de venta, la reorganización de industrias débiles y el fortalecimiento de la digitalización, pasando de depender de grandes productos y circulación a enfatizar la segmentación de productos y los nuevos canales de venta minorista.

La estrategia de la compañía en el sector de mascotas ha generado atención. En octubre de 2025, Shuanghui Development lideró una ronda de financiación de más de 100 millones de yuanes en Zhongyu Pet Food en una ronda B+ de inversión, y colaboró en el suministro de carne fresca y en inversiones de participación accionaria. Sin embargo, el informe anual no lo presenta como un punto destacado de negocio principal, lo que indica que se trata más de una estrategia prospectiva que de un negocio maduro que ya contribuya a los resultados. La compañía también anunció que planea invertir hasta 6 mil millones de yuanes en productos financieros con fondos propios ociosos, principalmente en productos financieros de bajo riesgo de nivel R1-R2, reflejando una consideración sobre la eficiencia en el uso del capital en un contexto de falta de proyectos de crecimiento claros.

Para 2026, Shuanghui Development planea seguir la estrategia de “industrialización, diversificación, internacionalización y digitalización”, promoviendo en profundidad la reforma de los productos cárnicos y la diferenciación en productos frescos, con una inversión total de aproximadamente 1.3 mil millones de yuanes en mejoras automatizadas, inteligentes y digitales. En medio de la presión en los negocios tradicionales y la exploración de nuevos negocios, la compañía busca nuevas vías de crecimiento.