Lucro líquido reduzido em 18,5 bilhões de yuan, a Sinopec mantém dividendos generosos, com previsão de distribuição de 24,2 bilhões de yuan no ano inteiro

Este jornal (chinatimes.net.cn) | Repórter: He Yihua, Li Weilai | Berlim noticiado a partir de Pequim

Entre os “três gigantes do petróleo”, a China Petroleum & Chemical Corporation (600028.SH) foi a primeira a divulgar o seu relatório anual de 2025.

Devido ao impacto da instabilidade descendente dos preços internacionais do petróleo em 2025, ao aumento da pressão de substituição por energias alternativas e ao excesso de capacidade na indústria química, em 2025 a China Petroleum & Chemical Corporation atingiu uma receita de exploração de 2,78 biliões de yuanes, um decréscimo homólogo de 9,46%; o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe foi de 31,809 mil milhões de yuanes, um decréscimo homólogo de 36,78%; e o lucro líquido excluindo itens não recorrentes foi de 29,529 mil milhões de yuanes, um decréscimo homólogo de 38,55%. Trata-se da quarta queda consecutiva do lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe desde 2022.

Apesar da queda do desempenho, a China Petroleum & Chemical Corporation ainda assim distribuiu dividendos de forma generosa. De acordo com o plano de distribuição de lucros do relatório anual de 2025, a empresa pretende distribuir dividendos em numerário de 13,544 mil milhões de yuanes (com imposto incluído). Somando a distribuição de dividendos a meio do ano e o montante de recompra realizado durante o ano, após cálculo consolidado segundo as normas contabilísticas empresariais chinesas, a taxa de repartição de lucros atingiu 81%.

Entrando em 2026, a interrupção da navegação no Estreito de Ormuz colocou desafios à produção e às operações da empresa. Na sessão de esclarecimento de desempenho do ano de 2025, realizada em 23 de março, o diretor e presidente da China Petroleum & Chemical Corporation, Wan Tao, afirmou que, devido a fatores desfavoráveis como a forte alta do preço do petróleo bruto, a tensão na disponibilidade de recursos de petróleo bruto importado e a manutenção em níveis elevados das tarifas de frete, as operações de refinação e química da China Petroleum & Chemical Corporation enfrentam grandes desafios; já os negócios a montante, nos preços atuais do petróleo, podem ainda obter bons resultados.

Preço do petróleo bruto em queda

O desempenho da China Petroleum & Chemical Corporation voltou a registar uma tendência de queda.

Depois de o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe ter duplicado em 2021, a China Petroleum & Chemical Corporation já regista quatro anos consecutivos de queda de desempenho. Em 2022—2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe foi de 67,082 mil milhões de yuanes, 60,463 mil milhões de yuanes, 50,313 mil milhões de yuanes e 31,809 mil milhões de yuanes, respetivamente; o decréscimo homólogo foi de 6,89%, 9,87%, 16,79% e 36,78%, respetivamente.

O principal negócio da China Petroleum & Chemical Corporation é o de petróleo e gás e o de negócios químicos. Os principais produtos da empresa incluem petróleo bruto, gás natural, gasolina, gasóleo, querosene, matérias-primas químicas de base, monómeros de fibras químicas e polímeros, resinas sintéticas, fibras sintéticas, borracha sintética e fertilizantes.

De acordo com o relatório financeiro, o principal negócio da China Petroleum & Chemical Corporation é composto sobretudo por marketing e distribuição, refinação, química, prospeção e desenvolvimento. Em 2025, a empresa obteve receitas de exploração de 15053 mil milhões de yuanes, 13285 mil milhões de yuanes, 4641 mil milhões de yuanes e 2560 mil milhões de yuanes, respetivamente; os decréscimos homólogos foram de 12,2%, 10,3%, 11,4% e 3,8%, respetivamente.

Quanto às razões para a queda das receitas, a China Petroleum & Chemical Corporation afirmou no relatório anual que se deve principalmente à diminuição dos preços dos produtos de petróleo e químicos e da quantidade vendida de produtos como combustíveis para automóveis. Os dados mostram que, em 2025, o preço internacional do petróleo bruto apresentou uma trajetória de queda e, em seguida, oscilações em faixa ampla; o preço à vista médio anual do Brent (Platts) foi de 69,1 dólares por barril, o que representa uma queda homóloga de 14,5%.

Um analista de produtos petrolíferos da China Merchants (Jinlianchuang), Bi Mingxin, disse ao repórter que, em 2025, o preço do petróleo internacional apresentou, no geral, uma tendência de queda seguida de oscilações em larga faixa. “Em termos de fundamentos, em 2025 a oferta global de petróleo aumentou ainda mais; do lado da procura, a procura global de petróleo cresceu mais ao longo do ano, mas a taxa de crescimento homóloga atingiu o nível mais baixo nos últimos cinco anos. Além disso, por a procura asiática de petróleo, que é o principal impulsionador do crescimento da procura global, ter abrandado, a taxa de crescimento da procura global de petróleo deverá abrandar ainda mais este ano.”

Entrando em 2026, devido a uma crise de navegação no Estreito de Ormuz, o preço internacional do petróleo bruto disparou. O diretor e presidente da China Petroleum & Chemical Corporation, Wan Tao, na sessão de esclarecimento de desempenho do ano de 2025 realizada em 23 de março, apontou que, no negócio de vendas de produtos petrolíferos da empresa, no geral, a estabilidade foi mantida, e os negócios a montante podem obter bons resultados nos preços atuais do petróleo.

Wan Tao disse ainda que, “pelo que se vê atualmente, os inventários de petróleo bruto e de produtos petrolíferos da empresa conseguem assegurar a estabilidade da produção e das operações”. “Reforçaremos a avaliação e a análise do mercado, ajustaremos dinamicamente os planos de produção e de operação, satisfaremos a procura do mercado doméstico e manteremos a estabilidade da produção e das operações.”

Refinação e química sob pressão

No seguimento, o preço do petróleo bruto poderá ser difícil de voltar aos níveis baixos. Bi Mingxin disse ao repórter que, em 2026, o preço internacional do petróleo bruto deverá apresentar características de operar com oscilações em patamar elevado; o “centro” durante o ano será significativamente mais alto do que em 2025, e o prémio do risco geopolítico será o principal fator de perturbação. Com base nas previsões anuais, espera-se que o contrato principal do WTI de petróleo bruto dos EUA esteja na faixa de 55—95 dólares por barril; o Brent de petróleo bruto deverá estar na faixa de 60—110 dólares por barril.

A subida do preço do petróleo bruto é negativa para os setores a jusante de refinação e química. Wan Tao admitiu: “Se o conflito geopolítico no Médio Oriente se prolongar por um período mais longo, isso trará desafios enormes ao negócio de refinação e química da empresa. A empresa também já elaborou várias séries de planos de contingência para enfrentar desafios em diferentes cenários.”

Um assessor de investimentos de uma corretora analisou ao repórter que o petróleo bruto é o custo central da refinação e da química; a subida do preço do petróleo bruto eleva diretamente os custos de produção, enquanto a transmissão dos preços dos produtos a jusante não flui bem e a procura enfrenta pressão, levando, no fim, a um esmagamento significativo do espaço de lucro do setor de refinação e química. Assim, a subida do preço do petróleo bruto tende, no conjunto, a ser negativa para a indústria de refinação e química.

Em 2025, devido à fraqueza da procura doméstica de produtos petrolíferos, as vendas de produtos petrolíferos da China Petroleum & Chemical Corporation continuaram a cair em termos homólogos. No total do ano, as vendas totais de combustíveis e produtos petrolíferos foram de 229 milhões de toneladas, um decréscimo homólogo de 4,3%. Em termos específicos, a receita de vendas de gasóleo foi de 316,7 mil milhões de yuanes, uma queda de 16,4% face ao ano anterior; a receita de vendas de querosene foi de 120 mil milhões de yuanes, uma queda de 8,5%; e a receita de vendas de produtos de matérias-primas químicas foi de 173,5 mil milhões de yuanes, uma queda de 8,4%.

O negócio químico da China Petroleum & Chemical Corporation tem sofrido perdas de forma contínua. Em 2025, devido à rápida libertação de novas capacidades de produção, ao estreitamento das margens brutas dos produtos químicos e a perdas de imparidade de alguns equipamentos, entre outros fatores, a empresa registou perdas operacionais de 14,6 mil milhões de yuanes, aumentando as perdas em 4,6 mil milhões de yuanes homólogos.

No seguimento, o setor químico continuará sob pressão. O presidente da China Petroleum & Chemical Corporation, Hou Qijun, na sessão de esclarecimento de desempenho, afirmou que se prevê que a procura de produtos químicos domésticos continue a manter crescimento este ano. Ao mesmo tempo, as novas capacidades de produção em casa continuam a ser libertadas, pelo que a pressão de excesso estrutural no mercado químico permanece. Com a soma disso, o conflito geopolítico no Médio Oriente fez o preço do petróleo e do nafta (naftas) subirem acentuadamente, o que impõe uma grande pressão sobre as margens brutas da química.

A este respeito, Hou Qijun afirmou que a empresa vai reforçar a análise da situação internacional e do mercado, reagir rapidamente e ajustar dinamicamente os planos de produção e operação, “uma estratégia por unidade” para otimizar a carga das instalações, ajustar a estrutura de produtos e manter a produção e as operações estáveis e ordenadas.

Segunda curva de crescimento

Face ao cenário de longo prazo de excesso de capacidade de refinação e à saturação da procura de combustíveis, “os três gigantes do petróleo” estão a fazer a transição para as novas energias. A China Petroleum & Chemical Corporation concentra-se em construir-se como um fornecedor de serviços integrados de energia “petróleo e gás, hidrogénio, eletricidade e serviços”.

Na sessão de esclarecimento de desempenho, Hou Qijun afirmou que a empresa vai acelerar o desenvolvimento da indústria do hidrogénio como um dos negócios importantes das novas energias. Durante o período do “15.º e 5.º” plano quinquenal, manter-se-á firme no objetivo de construir “a primeira empresa de hidrogénio da China”. O relatório financeiro mostra que, no abastecimento de hidrogénio, a empresa mantém a primeira posição no volume de quota no mercado doméstico; já construiu mais de 13 mil estações de carregamento e de substituição. Em 2025, o volume de carregamento da plataforma operacional de carregamento excedeu 5 mil milhões de quilowatt-hora, um aumento de quase 200% em termos homólogos.

Em 2025, a China Petroleum & Chemical Corporation também anunciou a intensificação da cooperação estratégica de longo prazo com a CATL. Através de um modelo de “cooperação na indústria + cooperação de capital”, foi criada uma rede ecológica e um sistema de gestão e operação unificado de construção de padrões para o ecossistema nacional de substituição de baterias e para os ativos de substituição de baterias. Num próximo passo, as duas partes irão explorar plenamente as respetivas vantagens e alargar ainda mais os espaços de cooperação em áreas como substituição de baterias, carbono-zero, micro-redes, ecossistema automóvel e materiais de baterias, entre outras, procurando ativamente construir a segunda curva de crescimento.

Em paralelo, a China Petroleum & Chemical Corporation responde ativamente a acionistas e investidores. De acordo com o plano de distribuição de lucros de 2025, a empresa pretende distribuir dividendos em numerário de 13,544 mil milhões de yuanes (com imposto incluído); somando os dividendos a meio de 2025, no total do ano a empresa distribuirá dividendos de 24,206 mil milhões de yuanes. Se somarmos o montante pago por recompra de ações A e ações H, a taxa de dividendos no ano atingirá 81%.

Perspetivando 2026, a China Petroleum & Chemical Corporation planeia despesas de capital anuais de 131,6 mil milhões de yuanes—148,6 mil milhões de yuanes. A empresa planeia produzir 281 milhões de barris de petróleo bruto durante o ano; produzir cerca de 41,68 mil milhões de metros cúbicos de gás natural; processar 250 milhões de toneladas de petróleo bruto e produzir 148 milhões de toneladas de produtos petrolíferos.

Responsável: Li Weilai | Diretor: Zhang Yuning

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