El rendimiento total de la inversión aumentó un 25.8% en comparación con el año anterior. China Life explica el próximo destino de los fondos de billones de yuanes.

Las aseguradoras que cotizan en A-shares publicaron sucesivamente sus informes anuales de 2025. La compañía de seguros China Life Insurance Company Limited (en adelante “China Life”) presentó sus resultados, mostrando que la utilidad neta atribuible a los accionistas alcanzó los 1540.78 millones de yuanes el año pasado, un aumento del 44.1%; la prima total superó por primera vez los 7000 millones de yuanes, alcanzando los 7298.87 millones de yuanes. Detrás de este brillante informe, el sólido rendimiento de las inversiones se convirtió en el apoyo clave.

Los datos muestran que, en 2025, China Life logró un rendimiento total de inversiones de 3876.94 millones de yuanes, un aumento del 25.8%; la tasa de rendimiento total de inversiones alcanzó el 6.09%, marcando el “tercer rendimiento anual más alto” desde que la compañía se hizo pública en 2007, solo superado por el 6.24% de 2015 y el 11.07% de 2007. En la conferencia de resultados realizada el 26 de marzo, Liu Hui, vicepresidente y director de inversiones de China Life, atribuyó el crecimiento de las ganancias a esto.

En cuanto a este rendimiento de inversión, Liu Hui lo atribuyó a tres factores: mantener una posición larga en activos chinos, aumentar estratégicamente la proporción de acciones en casi 5 puntos porcentuales, con un tamaño de inversión en acciones que supera los 1.2 billones de yuanes; aprovechar la ventana de alta tasa de interés de los últimos años, acumulando más de 3 billones de yuanes en bonos a largo plazo a través de ciclos; y captar oportunidades estructurales en el mercado, enfocándose en la tendencia de crecimiento en las inversiones en acciones.

Desde la perspectiva de la estructura de asignación de activos, a finales de 2025, el tamaño de los activos de inversión de China Life alcanzó los 7.4 billones de yuanes, un crecimiento del 12.3% en comparación con el final del año anterior. De estos, la proporción de acciones y fondos (excluyendo fondos del mercado monetario) aumentó del 12.18% a finales de 2024 al 16.89%, y la proporción de activos financieros con fecha de vencimiento fija fue del 70.51%, predominando los bonos, depósitos a plazo y productos financieros de deuda.

Después de lograr el mejor rendimiento de inversión en años recientes, la dirección de asignación de activos de este gigante asegurador que gestiona más de 7 billones de activos de inversión se ha convertido en un foco de atención del mercado. Liu Hui presentó ideas claras sobre la asignación en la conferencia.

En cuanto a las inversiones en acciones, Liu Hui señaló que China Life continuará promoviendo la entrada de capital a mediano y largo plazo, enfocándose en dos categorías de activos: primero, inversiones en acciones tecnológicas que representan la nueva productividad de China, siguiendo de cerca la iteración tecnológica y la sustitución nacional, buscando objetivos de inversión con oportunidades de crecimiento explosivo a lo largo de toda la cadena industrial de inteligencia artificial; segundo, la asignación de acciones de alto dividendo de calidad, construyendo una cartera diversificada de dividendos para enfrentar la disminución de tasas de interés.

En el ámbito de los ingresos fijos, Liu Hui analizó que actualmente el mercado de bonos en China muestra una tendencia de baja volatilidad y un desplazamiento hacia arriba del eje central, con tasas de interés de bonos del gobierno a 10 años que oscilan entre el 1.75% y el 1.9%, un leve aumento en comparación con el eje central del año pasado. La compañía prestará atención a las oportunidades de asignación que surjan con el aumento de las tasas de los bonos a largo plazo, y al mismo tiempo aplicará estrategias de ingresos fijos diversificadas, buscando variedades con buena relación costo-beneficio para invertir, incluidos bonos perpetuos, variedades de ingresos fijos relativamente buenas y planes de deuda alternativa.

Es notable que, a pesar de los excelentes resultados generales de 2025, China Life experimentó pérdidas en ganancias durante el cuarto trimestre. Al respecto, el presidente de China Life, Li Mingguang, respondió que esto se debió principalmente a ajustes estructurales en el mercado de capitales, donde algunas acciones y fondos en posesión de la compañía sufrieron retrocesos en el cuarto trimestre. Enfatizó que estas fluctuaciones son en su mayor parte temporales, reflejando cambios en el mercado de capitales, y son fenómenos normales. Las compañías de seguros tienen características operativas de largo ciclo y a través de ciclos, y se sugiere reducir la interpretación excesiva de las ganancias de un solo trimestre.

En un entorno de tasas de interés bajas, lo que realmente pone a prueba a las compañías de seguros es su capacidad de gestión de activos y pasivos a largo plazo. Según el actuaria jefe de China Life, Hou Jin, la compañía considera de manera integral la gestión científica de la duración de los pasivos y la flexibilidad en la regulación de la duración de los activos, logrando una brecha de duración efectiva de menos de 1.5 años; la tasa de interés de los productos se ajusta dinámicamente y se coordina con la adecuada asignación de activos de ingresos fijos, disminuyendo el costo de las garantías de los nuevos pasivos en más de 60 puntos básicos.

Sobre la dirección de las inversiones en acciones durante el período del “14º Plan Quinquenal”, Liu Hui reveló que la compañía se centrará en el despliegue del país para cultivar y fortalecer nuevas industrias emergentes y anticipar la disposición de industrias futuras, continuando con herramientas diversificadas como fondos de adquisición, fondos de capital privado y fondos S, enfocándose en tres grandes direcciones: primero, inteligencia artificial y semiconductores, alineándose con la iteración tecnológica y la sustitución nacional; segundo, salud y biotecnología, abordando áreas como medicamentos innovadores, diagnóstico inteligente, y gestión de enfermedades crónicas; tercero, energía verde y nueva infraestructura, profundizando en industrias de energía eólica y nuclear, y buscando oportunidades de inversión en almacenamiento nuevo y colaboración de cómputo.

Al referirse a la asignación de activos en el extranjero, Liu Hui indicó que la escala de la asignación de activos en el extranjero de la compañía es relativamente pequeña y no afecta significativamente los activos totales de la compañía, pero se estará atento a los riesgos geopolíticos globales que surjan de políticas relacionadas.

“Las inversiones en seguros necesitan trascender dimensiones de 20, 30 e incluso 50 años.” Liu Hui resumió así el contenido de la inversión en seguros en la conferencia, “el flujo no compite por ser el primero, sino por ser interminable. El capital a largo plazo y paciente debe atravesar ciclos en aguas tranquilas y profundas, manteniéndose firme en lo lejos.”

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