22nd Century Group (Finalmente) revela su tercer negocio

Hasta hace poco, los inversores sabían que la empresa de biotecnología vegetal 22nd Century Group (XXII 18.03%) estaba en las industrias del tabaco y el cannabis, además de otro sector no nombrado (que se aludió inicialmente el año pasado). El 30 de agosto, la empresa finalmente reveló cuál era ese último negocio: lúpulos especiales. Y con un mercado direccionable estimado de $1.3 billones en las tres industrias, hay un potencial significativo para el negocio a largo plazo.

Pero aunque hay menos misterio sobre su modelo de negocio desde la revelación, eso no significa que la acción sea menos arriesgada. Ha caído más del 35% en los últimos tres meses (el S&P 500 ha subido un 5% durante ese período) y la empresa está incurriendo consistentemente en pérdidas, lo que significa que los inversores aún necesitan tener cuidado con 22nd Century Group, ya que podría pasar un tiempo antes de que sus finanzas mejoren.

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La empresa está estableciendo una nueva subsidiaria en Europa

Además de anunciar que estaba entrando en el mercado de lúpulos especiales el mes pasado, 22nd Century Group también dijo que añadiría a sus operaciones y establecería una subsidiaria en los Países Bajos. Aunque la empresa dice que el objetivo es “abrir nuevas oportunidades de ingresos en lúpulos”, la nueva subsidiaria (22nd Century Group Europe B.V.) también facilitará oportunidades de crecimiento en la región para sus otros negocios: tabaco y cannabis. Hoy, la empresa dice que sus ingresos provienen principalmente de clientes ubicados en EE. UU.

El establecimiento del nuevo negocio neerlandés coloca a 22nd Century Group en una posición para alcanzar a muchos productores y clientes clave en el mercado de lúpulos en Europa. Los lúpulos se utilizan en la cerveza, pero la empresa aclara que no estará fabricando cerveza – más bien, buscará mejorarla (y otros productos que usen lúpulos), ayudando tanto a los productores de cerveza como a las empresas nutricionales/farmacéuticas a usar “nuevos ingredientes revolucionarios”.

Una gran oportunidad, pero tomará tiempo para que los inversores vean los resultados

22nd Century Group estima que el segmento de lúpulos especiales tiene un valor de $500 mil millones, que es más que la oportunidad de mercado de $100 mil millones que tiene en cáñamo/cannabis pero menos que el mercado direccionable de $714 mil millones que estima que puede alcanzar en tabaco. Dicho esto, podría pasar un tiempo antes de que la empresa comience a generar resultados significativos de los lúpulos, ya que anticipa que sus primeros ingresos del segmento no llegarán en los próximos 12 a 18 meses.

Aunque el negocio ha estado generando ingresos del tabaco durante años, en 2020, la línea superior fue solo un 8% más alta que hace unos años. La oportunidad de crecimiento más prometedora radica en sus productos de muy bajo contenido de nicotina (VLN), que pueden facilitar a los fumadores dejar el hábito. Pero para poder comercializar esos productos como que contienen un 95% menos de nicotina (lo que podría, sin duda, llevar a un crecimiento significativo en las ventas), la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. (FDA) primero necesita aprobar la solicitud de producto de tabaco de riesgo modificado (MRTP) de la empresa. La empresa señala que dos tercios de los fumadores adultos (que incluye en su estimación de mercado direccionable total) quieren dejar de fumar y sus productos VLN podrían ayudarles a hacerlo.

Pero nada de eso ha sucedido aún, y aunque 22nd Century Group es optimista al respecto, no hay una fecha establecida sobre cuándo los inversores pueden esperar el visto bueno. Una vez que obtenga la aprobación, la empresa dice que lanzará los productos VLN en EE. UU. en un plazo de 90 días. Internacionalmente, donde el proceso es un poco más fácil, 22nd Century Group estima que podrá lanzar productos VLN para el primer trimestre de 2022.

En su negocio de cáñamo y cannabis, 22nd Century Group anticipa que comenzará a generar ingresos antes de que termine este año.

¿Es 22nd Century Group una compra con estas noticias?

Ahora que hay más claridad en torno a 22nd Century Group, hay un poco menos de incertidumbre para los inversores, pero la acción sigue estando lejos de ser una compra segura. Hay demasiados “si” en torno a sus operaciones. Si su solicitud de MRTP tiene éxito en el mercado de EE. UU., sus productos VLN podrían ser un cambio radical.

Pero incluso entonces, podría ser difícil determinar si eso será suficiente para hacer que la empresa sea rentable. Si sus operaciones de cannabis pueden generar ingresos significativos, eso también puede ayudar a impulsar la balanza en la dirección correcta. Pero los inversores no deben pasar por alto el hecho de que muchas empresas de cannabis luchan por obtener ganancias, y también hay mucho riesgo allí.

Con pérdidas que totalizan $20 millones en los últimos 12 meses (sobre ingresos de $30 millones, todos del tabaco), 22nd Century no está exactamente entregando los resultados que normalmente entusiasmarían a los inversores sobre un negocio. También ha agotado efectivo de sus operaciones diarias en cada uno de los últimos cuatro trimestres.

Si todo va bien, la acción de 22nd Century Group podría dispararse en los próximos años, pero también podría colapsar si su solicitud de MRTP termina fracasando. Dadas las muchas incógnitas que aún permanecen, esta no es una inversión que consideraría para mi cartera. Y a menos que tengas una alta tolerancia al riesgo, es probable que sea mejor mantenerse alejado de ella también, al menos hasta que la FDA tome una decisión sobre la solicitud de MRTP de la empresa.