Grande queda! O ouro à vista quebra a barreira de 4600 dólares

问AI · Estados Unidos: dados do PPI superam expectativas e provocam onda de vendas de ouro?

No dia 19 de março, o mercado internacional de ouro sofreu uma queda acentuada. Após o mergulho da noite anterior, o ouro spot continuou a se ajustar profundamente durante o dia, com a cotação caindo temporariamente abaixo de 4600 dólares/onza, enquanto os preços das joias de ouro no país também recuaram significativamente.

Até o momento em que este artigo foi escrito, o ouro em Londres estava cotado a 4532,564 dólares/onza, com uma queda de 5,84% durante o dia, atingindo um mínimo de 4502,01 dólares/onza, estando a apenas um passo de cair abaixo de 4500 dólares/onza.

O mercado de futuros também apresentou fraqueza, com os futuros de ouro da COMEX caindo 6,34% durante o dia, cotados a 4586 dólares/onza, com um mínimo de 4533,1 dólares/onza.

Ao mesmo tempo, os preços das peças de ouro puro das marcas de joias no país foram ajustados para baixo, com várias marcas reduzindo os preços para cerca de 1500 yuanes/grama. Entre elas, a marca Chow Sang Sang cotou 1492 yuanes/grama, uma queda de 55 yuanes em relação ao dia anterior; a marca Lao Miao cotou 1507 yuanes/grama, com uma queda de 43 yuanes; e a marca Chow Tai Fook cotou 1503 yuanes/grama, com uma queda de 48 yuanes.

Múltiplos fatores negativos em jogo

Por que o preço do ouro caiu abruptamente?

Os entrevistados acreditam que a rápida queda no preço do ouro se deve principalmente ao fato de os dados de inflação dos EUA superarem as expectativas e a postura hawkish do Federal Reserve, além de ajustes de liquidez e técnicos que exerceram pressão conjunta.

Wang Weimang, gerente de investimentos do departamento de gestão de ativos da Zhonghui Futures, apontou que os dados do PPI dos EUA de fevereiro superaram as expectativas do mercado, impactando diretamente as expectativas de corte de juros: o PPI de fevereiro subiu 3,4% em relação ao ano anterior, acima da expectativa de 3,0% e do valor anterior de 2,9%; subiu 0,7% em relação ao mês anterior, marcando o maior aumento mensal desde julho de 2025, muito acima da expectativa de 0,3%. Ao mesmo tempo, o Federal Reserve manteve a taxa de juros inalterada, com previsões recentes indicando que o número de cortes de juros ao longo do ano pode ser reduzido para 1 vez, mostrando uma postura claramente hawkish.

Wang Weimang acrescentou que, como ativo sem juros, a redução das expectativas de corte de juros eleva diretamente o custo de oportunidade de manter ouro, somado ao fortalecimento do índice do dólar, forçando os investidores a buscar liquidez sob pressão de chamadas de margem e reequilíbrio de portfólio, sendo o ouro, como ativo altamente líquido, o mais afetado, com saídas significativas nas posições dos ETFs de ouro globais. Ao mesmo tempo, o preço do ouro teve uma grande alta anteriormente, e as notícias negativas desencadearam a realização de lucros concentrada entre os touros de curto prazo, o que pode até ter provocado vendas programáticas de negociação algorítmica, ampliando a volatilidade do mercado e formando uma queda em “cascata”.

Xiao Jingyu, pesquisadora de metais preciosos da New Lake Futures, também acredita que o gatilho para essa queda foi o PPI dos EUA de fevereiro superando as expectativas, com a alta dos preços da energia sendo um importante impulsionador, e a questão central reside nas preocupações do mercado sobre a recuperação da inflação que poderia levar a um endurecimento da liquidez. Os dados de fevereiro ainda não contabilizaram o impacto do aumento nos preços da energia devido ao conflito entre EUA e Irã, o que intensifica as preocupações do mercado sobre os preços futuros nos EUA. Ao mesmo tempo, o Federal Reserve, na reunião de hoje, manteve-se “inativo”, e o gráfico de pontos indicou ainda 1 corte de juros previsto para este ano, ligeiramente melhor do que a previsão pessimista do mercado, mas a interpretação geral do mercado foi hawkish, levando a uma aceleração da queda no preço do ouro, refletindo uma liberação concentrada de emoções de pânico.

Perspectivas de longo prazo ainda positivas

Olhando para o futuro, Wang Weimang acredita que, no atual ambiente macroeconômico, o preço do ouro pode continuar sob pressão no curto prazo, com a possibilidade de uma nova queda. Os principais fatores de pressão residem nas preocupações com a inflação que dificultam uma rápida mudança do Federal Reserve para uma política mais acomodatícia e na valorização faseada do dólar que desvia parte dos fundos em busca de segurança. Do ponto de vista técnico, após a quebra de um nível importante, o padrão de busca por um fundo em queda pode não ter terminado. No entanto, em um horizonte mais longo, os fatores fundamentais que sustentam o mercado em alta do ouro permanecem inalterados, e a tendência de alta de longo prazo ainda está em vigor.

Xiao Jingyu afirmou que a variável chave para a tendência do ouro no curto prazo ainda é a duração e a intensidade da situação no Oriente Médio, que também representa a maior incerteza no julgamento atual. O preço do ouro ainda não estabilizou, estando no lado esquerdo da tendência. No entanto, em uma perspectiva de médio a longo prazo, fatores estruturais como o aumento do risco de crédito soberano global, a polarização geopolítica e a profundidade do processo de desdolarização não mudaram, e o agravamento do conflito entre EUA e Irã aumenta ainda mais a incerteza global, fornecendo apoio de longo prazo ao ouro.

Quanto às estratégias de investimento, Wang Weimang indicou que, dado que o preço do ouro ainda não apresentou sinais claros de estabilização no curto prazo, os traders de curto prazo podem esperar uma estabilização do preço ou operar em intervalos, mas devem controlar estritamente suas posições e riscos; os investidores de longo prazo, por sua vez, podem ver a atual correção de preços como uma boa oportunidade para posicionar-se em uma tendência de alta de médio a longo prazo. Ele sugere que os investidores incluam o ouro como parte da diversificação de suas carteiras de investimento, comprando em parcelas e em diferentes momentos, buscando oportunidades de posicionamento de longo prazo em meio à volatilidade.

Diante de um ambiente de mercado com alta incerteza e volatilidade ampliada, Xiao Jingyu sugere que investidores com condições adequadas considerem comprar opções straddle, mantendo simultaneamente opções de compra e venda para capturar quebras de direção; investidores conservadores podem iniciar um plano de investimento sistemático em ouro, utilizando o tempo para suavizar as oscilações de curto prazo e aproveitar o valor de alocação de longo prazo.

Repórter: Lu Yiwen

Edição de texto: Chen Si