Aranceles y turbulencias: ¿Pueden los fondos alternativos mantenerse resistentes en mercados cambiantes?

Quentin Werlé es CFO y responsable de cartera en 6 Monks.

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Dado que tantas noticias de titulares en estos días están llenas de conversaciones sobre aranceles, guerras comerciales y tensiones políticas, no es de extrañar que los inversores estén empezando a sentirse inquietos. Para los gestores de fondos, estos acontecimientos añaden una capa nueva de complejidad. Las políticas comerciales cambiantes y la incertidumbre geopolítica están influyendo activamente en los flujos de capital y en las estrategias de gestión de riesgos en un mercado que ya se mueve a gran velocidad.

Pero, ¿dónde encajan los fondos alternativos en este panorama? Eso es lo que me gustaría explorar en este artículo. Qué tanto importan realmente los aranceles para los gestores de fondos de inversión alternativos y qué pueden hacer para mantener la resiliencia y responder mejor al cambio de los intereses de los inversores en este contexto.

Cómo los aranceles están configurando el terreno de juego

A primera vista, los aranceles de Estados Unidos ciertamente parecen un gran nubarrón sobre la economía global. Afectan directamente a las empresas que dependen del comercio transfronterizo, elevando los costos y reduciendo los márgenes. No es sorprendente que los mercados de renta variable a menudo reaccionen con una volatilidad intensa y de corto plazo.

Pero cuando se trata de fondos alternativos, los aranceles no golpean directamente a esta industria. Se aplican a bienes, lo que significa que los fabricantes, exportadores e importadores son los que más se ven afectados. Solo algunas inversiones subyacentes de los Fondos podrían verse impactadas si están invertidas en este tipo de empresas. Pero esto no tiene un impacto directo en las comisiones de gestión ni en la remuneración de los inversores que sustentan la mecánica de las estructuras del negocio de gestión de fondos.

Para comparar, veamos el impuesto de retención que se aplica a los ingresos por inversiones transfronterizas, como los dividendos o los pagos de intereses. Si esas tasas se elevaran, sería un golpe inesperado. Los inversores en fondos verían inmediatamente menores retornos, y los gestores se enfrentarían a presión sobre su desempeño, lo que resultaría en un impacto directo importante para la economía de la industria.

Los aranceles, en cambio, solo se filtran al mundo de los fondos de manera indirecta, al reducir las valoraciones de las empresas en sectores que dependen del comercio global. Así, aunque puedan sacudir elecciones específicas de la cartera, no cambian la economía básica de cómo operan los fondos.

La resiliencia de los fondos alternativos también proviene de su propio diseño. A diferencia de los fondos tradicionales, que a menudo se mueven al ritmo de los grandes índices bursátiles, las estrategias alternativas en general tienen una correlación baja con los mercados de valores. Esto las hace menos vulnerables a los shocks provocados por anuncios de aranceles.

Además, la diversificación agrega otra capa más de protección. Un Fondo de Inversión Alternativa bien estructurado podría mantener capital privado, infraestructura, bienes raíces e incluso una porción de criptoactivos. Y aunque los aranceles pueden tener algún efecto sobre el capital privado, particularmente cuando están involucrados mercados de EE. UU., la cartera más amplia estaría en gran medida aislada de esos shocks.

Dónde están mirando los inversores en tiempos inciertos

Por supuesto, debemos reconocer que los aranceles no son lo único que está inquietando a los inversores ahora mismo. Los altos niveles de deuda pública, los brotes geopolíticos y las políticas monetarias cambiantes están configurando los flujos de capital. A mediados de 2025, la deuda nacional de Estados Unidos ya ha superado los $37 billones, creciendo a un ritmo de aproximadamente $1 billón cada cinco meses.

Muchos inversores se preocupan de que el gasto deficitario en aumento pueda estar inclinando las prioridades de los bancos centrales y alimentando la inflación. En este entorno, están más abiertos a explorar nuevas opciones, y uno de los cambios más significativos en este frente en los últimos años ha sido los activos digitales.

Pensemos, por ejemplo, en los ETF de Bitcoin. Dentro del año desde su aprobación en enero de 2024, ya han acumulado más de $100 mil millones en entradas, convirtiéndose en el ETF más popular de todos los tiempos. Gran parte de ese crecimiento se debió a una rápida afluencia de capital institucional, lo que ayudó a que las criptomonedas diesen un paso muy grande de algo de nicho a herramientas financieras convencionales.

Además, la administración del presidente Trump es bastante favorable a las criptomonedas y ha allanado el camino para desarrollos regulatorios positivos en EE. UU. La resolución de la SEC de su demanda de larga data contra Ripple y la nueva guía sobre qué califica como un valor han ayudado a reducir la incertidumbre. Marcó una simbólica “descalada” de la presión regulatoria y contribuyó a dar forma a expectativas legales más claras para la industria cripto

Estos desarrollos tienen una correlación directa con la confianza de los inversores. Los inversores tienden a alejarse de activos que perciben como impredecibles y que creen que los llevarán a problemas, no solo en términos de precio, sino en términos de reglas. Ahora que los activos digitales se ven cada vez más como legítimos, están preparados para atraer nuevo capital.

El cripto se está convirtiendo en una cobertura

La idea de los activos digitales como cobertura no es exactamente nueva, pero está recibiendo una atención más seria. Para los gestores de fondos, su baja correlación con las clases de activos tradicionales es precisamente lo que hace que las criptomonedas resulten atractivas. Significa que pueden desempeñar un papel en la mejora de la diversificación de la cartera y en la mejora del desempeño ajustado por riesgo.

Según los datos que mi propia empresa ha recopilado entre 2019–2025, incluso una asignación pequeña puede marcar la diferencia. Por ejemplo, añadir solo 1% de Bitcoin a una cartera diversificada tradicional (invertida en acciones de EE. UU., acciones internacionales y renta fija) ha reducido consistentemente la volatilidad y ha mejorado los retornos, y por lo tanto el ratio de Sharpe. Incluso en años en los que el efecto fue mínimo, el impacto nunca fue negativo en términos absolutos.

Pero hay más beneficios de los activos digitales que solo su papel de diversificación. También está el hecho de que están reconfigurando la infraestructura financiera misma. Las stablecoins, por ejemplo, están demostrando ser una herramienta eficiente para pagos transfronterizos. En lugar de depender de transferencias bancarias lentas y costosas que involucran múltiples intermediarios, los interesados pueden obtener liquidaciones casi instantáneas a menor costo.

Esta utilidad le da a los activos digitales una doble ventaja: no solo diversifican carteras, sino que también aportan un nuevo nivel de eficiencia a las operaciones financieras.

Mantenerse resilientes

Entonces, ¿qué lugar ocupan los fondos alternativos? Los aranceles y las políticas comerciales sin duda seguirán creando olas de corto plazo. Sin embargo, los fondos alternativos están construidos con la solidez suficiente para navegar este tipo de turbulencia.

Al combinar la experiencia tradicional con la diversificación y una exposición selectiva a criptoactivos, los fondos alternativos son capaces de ofrecer a los inversores resultados estables incluso en medio de la incertidumbre.