JD.com en el año fiscal 2025: ingresos récords y construcción de una nueva barrera defensiva

En el inicio de 2026, en un contexto de intensa competencia en la industria del comercio electrónico y con un crecimiento del mercado generalmente presionado, el gigante chino del comercio electrónico JD.com (código NASDAQ: JD, código en la Bolsa de Hong Kong: 9618 y 89618) presentó unos resultados impresionantes. Recientemente, el informe financiero de JD para el cuarto trimestre de 2025 y el año completo mostró que sus ingresos totales anuales alcanzaron los 1.309,1 mil millones de yuanes, un aumento del 13% en comparación con el año anterior, con una aceleración en el crecimiento respecto a 2024, y el número de usuarios activos anuales superó históricamente los 700 millones.

Sin embargo, detrás de estas impresionantes cifras de escala, se encuentra la presión sobre las ganancias debido a la inversión continua de JD en nuevos negocios, así como una profunda estrategia de posicionamiento para el dominio del mercado futuro.

Optimización de la estructura de ingresos y resiliencia del consumo

En 2025, JD demostró la fuerte resiliencia de su negocio minorista central en un entorno económico complejo. Los ingresos anuales superaron por primera vez los 1,3 billones de yuanes, y los ingresos del cuarto trimestre alcanzaron los 352,3 mil millones de yuanes, ambos logrando un crecimiento de dos dígitos. Al desglosar su composición de ingresos, se puede ver claramente el éxito de su estrategia de “todas las categorías”.

Las categorías de productos con ventajas tradicionales (principalmente electrodomésticos de 3C) mantuvieron un crecimiento interanual del 7,1% a pesar de una base alta, consolidando su posición de liderazgo en el mercado. El motor de crecimiento más clave proviene de la categoría de bienes de consumo cotidiano, que ha logrado un crecimiento de dos dígitos durante cinco trimestres consecutivos, con un aumento interanual del 15,3% y representando más del 40% de los ingresos por productos, estableciendo un nuevo récord anual. Este cambio estructural indica que JD está extendiendo con éxito la mentalidad de los usuarios desde el consumo electrónico de baja frecuencia y alto precio a un consumo diario de alta frecuencia y necesidad básica, lo que ha mejorado significativamente la lealtad de los usuarios y la actividad en la plataforma.

Además, el segmento de ingresos por servicios, representado por la publicidad en la plataforma y los servicios logísticos, mostró un rendimiento especialmente destacado, con un crecimiento interanual del 23,6%, elevando su proporción del ingreso total al 21,8%, un nuevo récord histórico. El alto crecimiento de los ingresos por servicios valida la lógica comercial de JD de haber realizado fuertes inversiones en la cadena de suministro, logística e infraestructura tecnológica durante varios años, haciendo que su modelo de ganancias sea cada vez más diverso y saludable.

Fuerte crecimiento de usuarios y nuevos negocios “intercambiando pérdidas por volumen”

Los usuarios son la línea de vida de las empresas de Internet. Sin duda, el logro más notable de JD en 2025 es el crecimiento exponencial de su base de usuarios y el notable aumento de la actividad. Los datos del informe financiero muestran que el número de usuarios activos anuales de JD ha superado los 700 millones, y el número de usuarios activos trimestrales y la frecuencia de compra de los usuarios han crecido más del 30% interanualmente.

Detrás de este “informe de logros de usuarios” está la inversión estratégica de JD en múltiples nuevos campos de negocio. Entre ellos, como líder en la competencia del mercado de la vida local, “JD Delivery” ha logrado más de 240 millones de pedidos en su primer año en línea, con una cuota de mercado superior al 15%. El CEO de JD Group, Xu Ran, declaró en la conferencia de resultados que, aunque el negocio de entrega a domicilio aún se encuentra en una fase de inversión, su escala está en constante expansión mientras las pérdidas se están reduciendo trimestre a trimestre. La compañía planea aumentar su cuota de mercado de entrega a domicilio al 30% para finales de 2026. Además, los negocios de JD Xianyu, enfocados en el mercado de nivel inferior, y los negocios orientados al mercado internacional también están abriendo nuevas oportunidades para el crecimiento a largo plazo de JD.

Estas nuevas iniciativas tienen en común un alto nivel de inversión inicial, lo que llevó a que el segmento de nuevos negocios de JD registrara pérdidas operativas de 46.600 millones de yuanes en 2025, ampliándose interanualmente. Esto indica claramente que JD está construyendo activamente una nueva “muralla defensiva” en el mercado existente a través de una estrategia de “intercambiar pérdidas estratégicas por escala de usuarios y cuota de mercado”.

“Cadena de suministro super” capacitando a la tecnología AI penetrando completamente

En un contexto donde “el bajo precio” se ha convertido en una estrategia de competencia común en la industria, JD no ha caído en una simple guerra de precios. Los informes financieros y el progreso empresarial muestran que JD está aprovechando su capacidad de “cadena de suministro super” y su continua inversión en tecnología para explorar un camino diferenciado que equilibre “bueno y barato” con la actualización industrial.

Desde la compra directa de bulbos de tulipanes en los Países Bajos hasta su cultivo en Yunnan, y finalmente entregados a los consumidores a un precio un 40% inferior al del mercado mayorista offline, este caso es un reflejo de la eficiencia de la cadena de suministro de JD. En 2025, los productos personalizados de JD Supermercado superaron las 10,000 variedades, con un aumento de las transacciones de más del 80% interanualmente. El canal “Supermercado de 10 mil millones” lanzado este año prevé invertir más de 20 mil millones en subsidios durante los próximos tres años, con el objetivo de crear un incremento adicional en las ventas de 200 mil millones de yuanes para las marcas. En el ámbito offline, el número total de tiendas de diversas actividades de JD, como 3C digital, electrodomésticos, mantenimiento de automóviles y outlets, ya ha superado las 10,000, logrando una profunda integración en línea y fuera de línea (300959).

La tecnología es el motor subyacente que impulsa todo esto. En el cuarto trimestre de 2025, la inversión en investigación y desarrollo del sistema de JD creció un 66% interanualmente. Desde su transformación en 2017, la inversión acumulada en investigación y desarrollo ha alcanzado casi 170 mil millones de yuanes. La IA se ha convertido en el “cerebro” de la operación de toda la cadena de JD: el modelo grande JoyAI se aplica a más de 2000 escenarios comerciales; la plataforma de codificación inteligente JoyCode genera más de 1,000 millones de líneas de código al año, con una proporción interna del 40%; el médico AI “Dai Wei” ha completado miles de millones de interacciones. La IA no solo ha mejorado la eficiencia interna, sino que también ha llegado a miles de hogares a través de productos como hardware inteligente y humanos digitales.

Internacionalización y responsabilidad en la inversión delinean un futuro

Frente a la feroz competencia en el mercado nacional, la internacionalización es una dirección importante para que JD busque crecimiento. En el cuarto trimestre de 2025, el negocio de comercio minorista en línea Joybuy de JD ya ha comenzado operaciones piloto en varios países de Europa, con planes de lanzarse oficialmente en marzo de 2026. La red logística internacional de JD también se está expandiendo rápidamente, y hasta finales de 2025, sus almacenes en el extranjero y depósitos aduaneros ya cubren 25 países en todo el mundo, el primer almacén inteligente en el extranjero se ha puesto en funcionamiento en el Reino Unido y se han establecido colaboraciones con socios internacionales como DHL.

Mientras busca el éxito comercial, la inversión de JD en “invertir en personas” y responsabilidad social también es notable en 2025. En 2025, el gasto total en recursos humanos del sistema de JD alcanzó los 157.2 mil millones de yuanes, un aumento de 33.7 mil millones interanualmente. La empresa continúa proporcionando garantías de vivienda “Casa del Repartidor” para los empleados de primera línea, y ha sido reconocida como “empresa privada de vanguardia en empleo y seguridad social a nivel nacional”.

En general, el informe financiero de JD de 2025 presenta la imagen de un gigante en un período de transformación clave: por un lado, el negocio minorista central es sólido, la estructura de ingresos se optimiza continuamente y la base de usuarios es más estable que nunca; por otro lado, la significativa inversión en nuevos negocios ha traído presión sobre las ganancias, pero también ha sembrado las semillas para el crecimiento futuro. JD está tratando de encontrar un equilibrio entre consolidar sus ventajas actuales e invertir en el futuro. En la segunda mitad de la industria del comercio electrónico, JD ha optado por un camino de inversión pesada y a largo plazo que impulsa la eficiencia de la cadena de suministro mediante la tecnología y crea valor a través de servicios. Si este camino puede mantenerse en la feroz competencia del mercado, 2026 será un año clave de validación.