2020 Será um Ano para Esquecer para Estas 3 Ações de Saúde

Um artigo de 2019 na revista Neuron avaliando a ligação entre memória e inteligência chegou a uma conclusão bem-vinda para muitos de nós. Esquecer informações não é uma falha do cérebro. Em vez disso, é uma ferramenta saudável para compreender melhor as informações ou eliminar informações consideradas não importantes.

Enquanto 2020 foi um ano que muitos gostariam de esquecer por várias razões, as ações estão de volta perto de níveis recordes, e as quedas precipitadas nos dias mais sombrios de março são, na maior parte, uma memória. À parte os preços das ações, algumas empresas e seus investidores estarão felizes por virar o calendário para um novo ano o mais rápido possível. Eastman Kodak (KODK +11.26%), BioMarin Pharmaceutical (BMRN 1.98%) e Livongo Health (LVGO +0.00%) são três empresas ansiosas para deixar 2020 para trás.

Fonte da imagem: Getty Images.

1. Eastman Kodak

Kodak, fundada em 1880, começou a fabricar placas fotográficas secas. Em 1981, a empresa gerava $10 bilhões em receita com a fabricação de câmaras. No ano passado, a Kodak teve apenas $1,2 bilhões em vendas e não produziu fluxo de caixa livre positivo – dinheiro gerado pela empresa após contabilizar todas as saídas de dinheiro – desde que emergiu da falência em 2013. Toda essa negatividade parecia mudar no final de julho, quando o Presidente Trump anunciou um empréstimo de $765 milhões para a empresa criar ingredientes químicos chave para tratamentos COVID-19. Infelizmente para a Kodak, foi apenas uma carta de intenção, mas a notícia fez suas ações dispararem de $2.62 para $60 por ação.

Como se descobriu, os executivos foram apressadamente concedidos opções de ações, os insiders venderam ações, e um membro do conselho doou quase $100 milhões em ações para uma instituição de caridade que ele fundou. Apesar de uma investigação interna que acabou por absolver os executivos, o empréstimo permanece em espera, enquanto a U.S. International Development Finance Corporation – a agência responsável por organizar o acordo – tem seu inspetor geral a investigar.

Embora as ações estejam 300% acima de onde estavam antes do acordo ser anunciado, o empréstimo parece improvável de ser concretizado. Enquanto a Securities and Exchange Commission (SEC) continua a investigar alegações de negociação com informações privilegiadas, a Kodak ficou desejando que certas partes de 2020 nunca tivessem acontecido.

2. BioMarin Pharmaceutical

A BioMarin faz terapias para pacientes com distúrbios muito raros. Como as doenças que os seus produtos tratam são raras, não há um grande mercado endereçado. Muitas vezes, o número total de pacientes potenciais é apenas 1.000 pessoas em todo o mundo, a maioria das quais são crianças. Como não há muito volume, mas o desenvolvimento de medicamentos é caro, a empresa consegue cobrar preços extremamente altos por seus tratamentos que salvam vidas. Por exemplo, houve rumores de que o medicamento da BioMarin, Roctavian – que elimina a necessidade de muitos pacientes com hemofilia de se submeterem a infusões frequentes e caras de terapia de coagulação – custaria $3 milhões por paciente.

O ensaio clínico do Roctavian é o que os investidores da BioMarin certamente desejariam deixar para trás em 2020, após a empresa receber um não do U.S. Food and Drug Administration (FDA) em agosto. Apesar de um acordo anterior entre as duas partes sobre a coleta de dados, o FDA pediu à gestão que concluísse seu ensaio clínico de fase 3 e fornecesse dois anos de dados de acompanhamento. Este novo requisito promete levar o estudo até novembro de 2021. Após a notícia, as ações caíram de $118 em agosto para $75, onde ainda permanecem hoje.

Roctavian seria a primeira terapia genética aprovada para adultos com hemofilia A. A terapia depende da infusão de um vírus inativado para entregar um gene necessário ao fígado. Após receber este gene, o próprio corpo dos pacientes é capaz de produzir uma proteína de coagulação que falta. Apesar da queda extrema no preço das ações, o tratamento está apenas atrasado, não rejeitado. Mesmo com a dor de cabeça de um preço de ações desinflacionado e a espera por dados adicionais, parece que 2021 pode ser um ano que os investidores da BioMarin podem aguardar, uma vez que o ano extra de dados de acompanhamento seja coletado. Investidores com mais paciência do que o mercado devem considerar adicionar esta fabricante de medicamentos na expectativa da primeira terapia genética para hemofilia.

Dados BMRN por YCharts

3. Livongo Health

A Livongo tem consistentemente apresentado receitas impressionantes em sua curta história como empresa pública. Na sua oferta pública inicial (IPO) em julho de 2019, as ações dispararam 62% no primeiro dia. Seus serviços de gestão de doenças crónicas e coaching conectam-se a dispositivos vestíveis e são uma combinação perfeita para uma indústria que está apenas a aprender como aproveitar a tecnologia para produzir melhores resultados. O foco da empresa no diabetes – uma doença com custos de saúde que em média são 2,3 vezes mais altos para aqueles diagnosticados – foi outro detalhe que entusiasmou os investidores.

Após um crescimento de vendas de 122% em 2018, seguido de 149% em 2019, a empresa estava a caminho da fama do hiper-crescimento. Embora a pandemia tenha custado muitas vidas, as soluções de monitoramento remoto da empresa desempenharam um papel fundamental ao permitir que muitos pacientes com doenças crónicas mantivessem contato com os cuidadores e gerissem a sua saúde. Apesar das circunstâncias, os investidores antecipavam mais crescimento. As ações dispararam uma vez que ficou claro que até os pacientes diabéticos que estavam hesitantes em adotar a tecnologia agora precisariam abraçar o cuidado remoto.

Toda essa positividade é o que tornou tão estranho quando a Teladoc (TDOC 6.43%) concordou em agosto em comprar a Livongo por $18,5 bilhões com um prémio de 10%. Ambas as ações reagiram negativamente, e enquanto as opiniões estão divididas, muitos investidores ainda coçam a cabeça com a decisão da direção de vender exatamente quando as coisas estavam a correr bem. A rentabilidade também parecia ao alcance, já que os seis meses encerrados em 30 de junho de 2020 mostraram margens operacionais de -4,4%, comparadas a -40% para o mesmo período em 2019. Isso foi confirmado no relatório de lucros do terceiro trimestre da gestão esta semana. O negócio produziu lucros ajustados positivos com um crescimento de vendas de 126%.

A entidade combinada pode dominar a telemedicina por décadas, mas uma empresa que duplica as vendas todos os anos, focada em um dos maiores motores de custos na saúde, e utilizando dados e monitoramento remoto parece ser uma oportunidade que não pode ser perdida. Não consigo evitar pensar que os investidores da Livongo irão querer esquecer 2020 – não por causa do que aconteceu, mas por causa do que poderia ter sido.